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【CBS.MW紐約9月2日訊】周四，多家券商的分析師表示，與競(jìng)購(gòu)對(duì)手新力(SNE)相比，媒體巨頭時(shí)代華納(TWX)純現(xiàn)金收購(gòu)米高梅電影制片廠(Metro-Goldwyn-Mayer)(MGM)的計(jì)劃更有可能獲得成功，收購(gòu)MGM可以促進(jìn)時(shí)代華納的現(xiàn)金流和資本回報(bào)的增長(zhǎng)。
今天“華爾街日?qǐng)?bào)”報(bào)導(dǎo)，時(shí)代華納已對(duì)現(xiàn)金加股票收購(gòu)MGM的方案做出調(diào)整，將以45億至46億美元的純現(xiàn)金收購(gòu)MGM。據(jù)熟悉時(shí)代華納內(nèi)部情況的人士透露，時(shí)代華納還不會(huì)
與MGM馬上達(dá)成交易。
截至發(fā)稿時(shí)止，MGM的官員還沒(méi)有對(duì)CBS.MW提出的采訪要求做出答復(fù)。
截至周四美東時(shí)間下午1:10，MGM的股票下跌1美元，至11.10美元，跌幅為8.3%；時(shí)代華納的股票下跌14美分，至16.03美元；新力的股票上漲3美分，至34.71美元。
李曼兄弟證券的分析師安東尼-迪克萊蒙特(Anthony DiClemente)指出，鑒於新力及其私營(yíng)券商合作夥伴在資本風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)控制方面存在諸多問(wèn)題，時(shí)代華納的報(bào)價(jià)更有可能蠃得最終的勝利，而新力勝出的可能性較低。
李曼還認(rèn)為，時(shí)代華納和MGM的合并不太可能遇到反壟斷方面的障礙。
熊仕坦證券的分析師雷蒙德-李-凱茨(Raymond Lee Katz)指出，時(shí)代華納是一個(gè)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)更為豐富的買(mǎi)家，它銷售MGM電影庫(kù)的家庭錄影帶的歷史已超過(guò)十年，因此可能更好地獲取整合後的營(yíng)收和節(jié)省成本，推動(dòng)自由現(xiàn)金流和資本回報(bào)的增長(zhǎng)。
凱茨估計(jì)，收購(gòu)MGM將使時(shí)代華納的每股自由現(xiàn)金流增加4美分，至88美分。
這位分析師指出，時(shí)代華納決定純現(xiàn)金收購(gòu)的部分原因是MGM控股股東柯克-科克萊恩(Kirk Kerkorian)偏愛(ài)現(xiàn)金和MGM管理層不愿使用未注冊(cè)的股票。
由於美國(guó)證管會(huì)(SEC)仍在對(duì)時(shí)代華納AOL部門(mén)的財(cái)會(huì)運(yùn)作展開(kāi)調(diào)查，時(shí)代華納也不能使用未經(jīng)注冊(cè)的股票。凱茨還推測(cè)，時(shí)代華納可能不愿科克萊恩成為自己的大股東。目前，熊仕坦對(duì)時(shí)代華納的股票評(píng)級(jí)為“類股表現(xiàn)”。
瑞士信貸第一波士頓銀行的分析師威廉-德魯瑞(William Drewry)也認(rèn)為，時(shí)代華納在MGM競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)中戰(zhàn)勝新力的可能性很大，但是他也擔(dān)心此事將影響到時(shí)代華納的股價(jià)。
德魯瑞在一份研究報(bào)告中寫(xiě)道，“對(duì)時(shí)代華納的股票而言，這筆交易的作用可能是中性的，雖然收購(gòu)MGM可能在未來(lái)幾年抵銷AOL部門(mén)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。”
在MGM將對(duì)時(shí)代華納的現(xiàn)金流做出多大貢獻(xiàn)的問(wèn)題上，德魯瑞持比較謹(jǐn)慎的樂(lè)觀態(tài)度。他指出，MGM在實(shí)現(xiàn)電影資料庫(kù)的商業(yè)化方面已做得非常好，隨著市場(chǎng)的成熟，其未來(lái)十年產(chǎn)生的現(xiàn)金流將逐漸減少。
德魯瑞仍將時(shí)代華納的股票評(píng)級(jí)定為“超出市場(chǎng)表現(xiàn)”，主要理由是時(shí)代華納今年迄今為止的盈利記錄和股票的估價(jià)具有吸引力。
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