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加息腳步九月要暫停？

http://whmsebhyy.com 2004年08月24日 23:08 新浪財經

　　【CBS.MW紐約8月24日訊】聯儲在不到兩個月內加息兩次之后，九月份例會上可能將不采取行動。

　　聯儲決策者六月份加息是因為通膨似乎在上升。八月份也是如此，盡管有更多跡象表現美國經濟成長在放緩。在這種情形下，如果不加息，市場將會擔憂。

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　　但是，在將于9月21日召開的聯邦公開市場委員會會議上，聯儲也許不會加息，不僅因為經濟仍在放緩，而且因為通膨上升的威脅也減小了。

　　雖然七月份消費者價格指數(CPI)意外下滑可以歸于勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)公布的能源成本下降數字，但如果不是通膨率那么低的話，備受關注的消費者價格指數是不會下滑的。

　　汽車和服裝等主要商品的價格實際上下滑了，長途電話費、電費和牛奶價格也是如此。

　　也許有人會把所有這些下滑歸處于某種或某些特別的因素，但事實上，在今年稍早的短暫上升之后，通膨率已經開始下降了。

　　通膨率出現下滑趨勢，可以歸因于經濟的疲軟--這種情形市場往往能早幾個月識別出來。

　　例如，七月工業產出比五月下滑。這反映第二季度--連續第四個季度--錯誤地估計了消費者支出的成長水平，從而生產出超過需求水平的產品。

　　迄今為止，八月份經過季節及通膨調整的連鎖店銷售僅比三月份略高�？雌饋�，庫存削減將成為大多數公司的例行任務，從而拖第三季度經濟成長的后腿。

　　在這種背景下，將于9月3公布的八月份支薪及就業報告，將是兩個最引人注目的經濟報告之一。這兩個報告，有助于確定聯儲下個月將采取怎樣的利率政策。

　　如果支薪人數再一次顯示疲軟跡象，或美國失業率再次上升，那將意味著聯儲可能暫停加息。八月份核心消費者價格指數下滑也可能產生同樣的結果。

　　當然，即使聯邦資金利率(目前為1.5%)再提高一碼，與歷史水平相比也仍然很低--不僅在名義水平(未剔除通膨因素)上，而且在實際水平(剔除通膨因素)上也是如此。

　　但是，考量到能源價格正在削弱消費者的購買能力，而過去幾年聯儲政府減稅的效應已經消失，債券利率的上升又打壓了抵押貸款融資，因此經濟也許需要所有能夠得到的刺激。

　　聯儲九月份可能不加息還有一個原因：11月2日的總統大選。由于今年已經加息兩次，因此聯儲可能希望在大選前暫時從人們的視線中消失。

　　(本文作者：Irwin Kellner)