【CBS.MW波士頓8月24日訊】這是一種簡(jiǎn)單卻上乘的投資方式：只包含兩支指數(shù)股票型基金(ETF)的投資組合，其中一支是追蹤整體股市的ETF，一支是追蹤整體債市的ETF。

　　多元化和節(jié)稅效果使所謂的“追蹤整體市場(chǎng)型”ETF成為長(zhǎng)期投資者的穩(wěn)定選擇。對(duì)于缺乏時(shí)間和興趣持續(xù)監(jiān)測(cè)投資組合表現(xiàn)的投資者，這類投資特別有吸引力。除了定期調(diào)整以保持投資組合資產(chǎn)分配的優(yōu)越性，追蹤大市的ETF本質(zhì)上是“可以忘掉的”投資產(chǎn)品。

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　　另外，這種產(chǎn)品成本也低。晨星(Morningstar)資料顯示，ETF年費(fèi)用率通常不到0.5%，而積極管理型美國(guó)股票共同基金的平均費(fèi)率是這種水平的三倍。

　　投資顧問公司Efficient Market Advisors的負(fù)責(zé)人摩根(Herb Morgan)說，“如果我們正處于金融資產(chǎn)低回報(bào)的時(shí)期--大多數(shù)人就是這么認(rèn)為的，那么費(fèi)率高的基金將從原本不高的回報(bào)中拿走相當(dāng)比例。我們的原則是：如果經(jīng)理人不能為基金增加價(jià)值，那還是利用有節(jié)稅效果的ETF來降低成本吧�！�

　　另一方面，交易ETF時(shí)券商的傭金會(huì)迅速削弱其成本優(yōu)勢(shì)，因此ETF適宜進(jìn)行較高數(shù)額的投資。對(duì)于定期投資較小數(shù)額的投資者，傳統(tǒng)型共同基金可能是更好的選擇。然而，某些折扣券商如ShareBuilder和FolioFN對(duì)ETF交易每筆只收取8美元。

　　在考量財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資領(lǐng)域以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素之后，投資者面臨的基本問題就是投資組合的資產(chǎn)分配。

　　投資組合The ETF Authority編者波瑟(Steven Poser)說，“第一步是確定股票和債券的比例，然后再在股票和債券領(lǐng)域中分別進(jìn)行細(xì)分�！�

　　大多數(shù)投資者一開始將資產(chǎn)分為股票、債券各半，再依據(jù)幾個(gè)因素(如年齡和財(cái)務(wù)目標(biāo)等)進(jìn)行調(diào)整。

　　例如，一位以退休儲(chǔ)蓄為目標(biāo)的二十幾歲的年輕投資者，也許會(huì)加大股票的比重，因?yàn)閺臍v史資料看，股票的風(fēng)險(xiǎn)雖然高于債市，但回報(bào)也較高；而一位接近退休的投資者可能會(huì)持有更多較穩(wěn)定的債券資產(chǎn)。

　　追蹤整體股市的ETF

　　追蹤整體股市的ETF目前只有四支，其持股包括了所追蹤股市上各種規(guī)模、各種行業(yè)的公司。

　　它們是iShares Dow Jones U.S. Total Market(IYY)、iShares Russell 3000(IWV)、Vanguard Total Stock Market Vipers(VTI)和iShares S&P 1500(ISI)。

　　由于這些基金追蹤的是按市值加權(quán)的指數(shù)，因此每支持股的比例取決于每支成份股的市值。

　　因此，這些ETF的主要持股包括奇異電器(General Electric)、�？松�美孚(ExxonMobil)、微軟(Microsoft)、輝瑞(Pfizer)和花旗銀行(Citigroup)。

　　先鋒的Total Stock Market Vipers(VTI)是低成本之王，年費(fèi)率僅為0.15%。它追蹤威爾夏5000指數(shù)(Wilshire 5000)，這是覆蓋美國(guó)股市最廣泛的指數(shù)。

　　然而，該基金只包含威爾夏5000指數(shù)成份股中的大約70%，因?yàn)橐?guī)模太小的股票不常交易且價(jià)格較高。

　　在該基金的持股中，70%為大型股，20%為中型股，小型股約占10%。今年以來截至8月19日的表現(xiàn)基本上不虧不盈。

　　iShares Dow Jones U.S. Total Market(IYY)的持股1,625支，主要為大型股。其費(fèi)率為0.20%，略高于先鋒的VTI。

　　iShares Russell 3000(IWV)的持股是IYY的兩倍，而iShares S&P 1500(ISI)的持股數(shù)量和范圍與IYY差不多。這兩支基金的費(fèi)率也都是0.20%。

　　在這四支基金中，先鋒的VTI最大，總資產(chǎn)為31億美元；ISI最小，總資產(chǎn)5800萬美元。

　　追蹤整體債市的ETF

　　如果說追蹤整體股市的ETF很少，那么追蹤整體債市的ETF就更稀缺：僅有一支。

　　這就是iShares Lehman Aggregate Bond(AGG)，持有大約110種投資級(jí)債券，包括政府公債、公司債、資產(chǎn)抵押型以及抵押貸款型債券。這支ETF投資于多種不同資產(chǎn)種類、不同期限的債券。

　　該基金的費(fèi)率為0.20%，大大低于傳統(tǒng)中等期限債券基金超過1%的費(fèi)率水平。

　　推出這支ETF的是指數(shù)基金巨頭巴克萊環(huán)球投資(Barclays Global Investors)。

　　截至8月19日，該基金總資產(chǎn)約為6億5000萬美元。今年以來回報(bào)約1.9%。

　　一個(gè)僅包含兩支ETF的投資組合，適合那些自助投資但面對(duì)太多基金選擇的投資者，而且，這個(gè)投資組合很容易加入其它ETF進(jìn)行多元化。

　　下面是三支股票ETF的回報(bào)數(shù)據(jù)：

　　iShares Dow Jones U.S. Total Market一年回報(bào)：10.87%，三年年均回報(bào)：0.1%。

　　iShares Russell 3000 Index一年回報(bào)：10.56%，三年年均回報(bào)：0.16%。

　　Vanguard Total Stock Market VIPERs一年回報(bào)：11.85%，三年年均回報(bào)：1.14%。

　　注：iShares S&P 1500和iShares Lehman Aggregate Bond由于缺乏歷史資料，沒有列入上面的回報(bào)列表。

　　資料來源(截至8/19/04)：Morningstar

　　(本文作者：John Spence)