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【CBS.MW紐約8月23日訊】周一早盤，英國半導體設計集團ARM Holdings(ARMHY)的股票重跌17%。稍早時，ARM宣布以價值9億1300萬美元的現金加股票收購另一家晶片設備商Artisan Components(ARTI)，市場對這一出價是否合理感到有些擔心。
ARM指出，兩公司董事會都同意以9.60美元外加4.41股ARM在美國上市股票換取一股Artisan股票的收購方式。據Artisan股票上周五的收盤價計算，ARM出價的溢價比為42%。
截至美東時間上午11:21，ARM在美國上市的股票跌93美分，至4.58美分。投資者普遍認為ARM對Artisan的估價過高，其出價相當於Artisan今年截至六月銷售額的約十倍。Artisan的股票大漲19.2%，至28.47美元。
ARM預計，收購可以擴展在客戶中的滲透率，也可以增加來自客戶的IP專利使用費。
太貴？
ARM預計將發行約3億7400萬股普通股或約1億2500萬股美國存托股(ADS)來為本次收購籌集6億8800萬美元的資金。該公司還表示，用於收購的現有現金約為2億2500萬美元。
美林證券的分析師表示，ARM對Artisan的估價過高。在截至六月底的一年當中，Artisan的營收總計8290萬美元，盈利為1730萬美元。
美林還稱，“我們的假設性前提是ARM可以從Artisan的IP業務當中吸引比Artisan做為一家獨立公司更多的營收。”李曼兄弟證券的研究表明，購價相當於Artisan今年銷售額的8.9倍。與之相比，ARM的市值相當於銷售額的5.7倍。
李曼向其客戶透露，“從戰略上而言，收購可以為ARM增加互補性的產品和開啟一個更大的具有確切定位的市場，但是當前的風險是ARM的客戶認為這兩家合并的公司存在競爭關系。”
AFX新聞報導，在一個投資者電話會議上，ARM的財務主管蒂姆-斯科爾(Tim Score)駁斥了ARM出價過高的說法。斯科爾認為，在吸收整合後的營收之前，本次收購不會對ARM的盈利產生正面或負面的影響。
Artisan主要向半導體制造商提供用於制造系統晶片(簡稱SoC)電路的智能專利部件，其主要產品包括標準電池庫和嵌入式記憶體。
ARM執行長華倫-伊斯特(Warren East)在一份致倫敦證交所的聲明中表示，隨著系統設計復雜性的增長，必須加強SoC開發的各方面技術的聯系。
本次收購是ARM自1998年上市以來最大的一次收購行動。美林認為，可能是客戶對更完備產品的需求促成了本次收購。
ARM稱，收購可使“新公司提供本行業最完備的SoC智能專利產品”。
兩家公司預計，收購有望在今年第四季度完成。Artisan董事會主席盧西奧-蘭薩(Lucio Lanza)和執行長馬克-坦普雷頓(Mark Templeton)將成為ARM董事會的成員。
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