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【CBS.MW圣地牙哥8月9日訊】去年十月，當我首次積極地談起該公司時，為我提供資料的一位人士問，“你聽說了這家垃圾公司有什么利好消息嗎？”
我的確聽說了，而且并不是在事后從其它消息人士處獲知的。
Zix(ZIXI)在加密郵件業務上曾經有過“過分承諾卻兌現不足”的教訓，后來一頭扎
進電子處方(e-prescription)領域。所謂電子處方，是允許醫生和藥劑師透過網絡進行溝通。電子處方的時代已經來臨，而Zix是這個領域的領先者。
當一個以挑刺出名的人卻寫文章稱贊某家公司時，通常是一個警告訊號，不過別介意。Zix描述的業務前景似乎有足夠的吸引力，以致可能比預期更早從每張處方的交易費中獲得驚人的高利潤。
Zix的描述讓人覺得，它的成長好像是毫無障礙的，其結果則是迅速實現盈虧平衡；它認為，那些持懷疑態度的人，完全不懂得其商業模式的杠桿運營。Zix曾表示，到年末，將有1萬名醫生使用它的電子處方服務。甚至曾有這種說法：今年初便能實現現金流的凈流入。
此類希望到今年第一季度便成了泡影，因為Zix稱，期間簽約其服務的醫生還不到230位，多么可憐的數字！該公司表示，到第二季度末簽約醫生又增加了400位。為了表明醫生簽約可能出現多么快速的成長，該公司當時還指出，之前五個工作日內便有231位醫生加入。在那次電話會議上，該公司運營長斯伯爾(Rick Spurr)說，“可見，過去一周的簽約醫生幾乎等于整個六月份的數字。”
該公司原先預計整個第二季度簽約醫生為1500位--這是一個令人印象深刻的數字，但以目前的成長水平計算，Zix根本無法實現年末簽約1萬名醫生的目標。這一點，在該公司計劃2005年中期實現現金流凈流入的最新預期中得到反映。該公司實現現金流凈流入的時間，甚至比某些牛派當初的預期都推遲了半年，但鑒于該公司管理層的預期能力沒有或僅有很少可信度，即使是目前這種預期能否實現也令人懷疑。
Zix的主要問題，總是而且一直是管理層的執行能力。就這方面而言，第二季度的業績并不能叫人增強多少信心。該公司引導分析師調降第三財季的營收預期，但同時表示要重報第一財季涉及一項收購案的數字。該公司在電話會議上表示，它仍然相信，一旦簽約醫生廣泛“布開”，業績將開始反映在帳單、延期營收和應收現金等方面。
也許投資者將獲得豐厚回報，也許不能。電子處方的前景是真實的，不確定的只是Zix能否兌現其承諾、兌現其描述的業務前景。
當同樣明智的雙方，針對一家業務前景真實的公司采取完全相反的立場時，就很難判斷誰是誰非了。甚至真正有前途的企業也不一定是好投資。在本文這個例子中，如果Zix能夠實現其目標，也許牛熊雙方都會是贏家。但眼下而言，Zix的股價約在4.50美元，熊派明顯占了上風。
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