作者：Bambi Francisco

　　【CBS.MW舊金山14日訊】本周，CNet、TheStreet.com和DoubleClick等諸多線上媒體公司將報(bào)告業(yè)績(jī)。

　　最近，網(wǎng)路媒體公司的強(qiáng)勁上揚(yáng)，使有些公司的市值達(dá)到其明年盈余預(yù)期的100多倍。 于是產(chǎn)生了一個(gè)問題：這些公司的盈余能否跟得上最近股價(jià)的表現(xiàn)？

　　比如說CNet(CNET)，它的預(yù)期本益比甚至超過了雅虎(Yahoo)(YHOO)，可它能否證明核心廣告同樣可以成長(zhǎng)20%呢？

　　這雅虎是給線上媒體公司設(shè)置的一道障礙，如果它們未能跨越，投資者就當(dāng)自問：它們的本益比有什么理由與雅虎、EBay(EBAY)和InterActiveCorp(IACI)這些業(yè)界領(lǐng)導(dǎo)一樣甚至更高呢？

　　CNet將于周四下午報(bào)告盈余。經(jīng)過近來的上揚(yáng)，該公司的市值已經(jīng)達(dá)到13億美元，而利潤(rùn)絲毫沒有值得夸口之處。

　　CNet目前股價(jià)為其2004年每股盈余預(yù)期1美分的900倍，即使按最樂觀的預(yù)期--所羅門美邦(Smith Barney)預(yù)期其明年每股盈余7美分，CNet的預(yù)期本益比也高達(dá)131。而雅虎相對(duì)明年盈余預(yù)期的本益比為81。

　　相比之下，中國(guó)入門網(wǎng)站新浪(Sina)(SINA)的股價(jià)為其明年每股盈余預(yù)期1美元的41倍，看起來要合理得多。

　　公正地說，CNet的運(yùn)營(yíng)成本降低了，一旦科技領(lǐng)域的廣告業(yè)務(wù)開始回升，它的利潤(rùn)就會(huì)成長(zhǎng)。所羅門美邦的分析師指出，CNet已經(jīng)從營(yíng)收下滑轉(zhuǎn)變?yōu)闋I(yíng)收成長(zhǎng)。其核心線上廣告業(yè)務(wù)第二季度出現(xiàn)成長(zhǎng)。

　　問題是，第三季度它能成長(zhǎng)多少？

　　雅虎第三季度獨(dú)立廣告營(yíng)收成長(zhǎng)了20%，幾乎是第二季度成長(zhǎng)12%的兩倍。也就是說，投資者預(yù)期CNet第三季度獨(dú)立廣告營(yíng)收成長(zhǎng)將比第二季度快得多。Thomas Weisel Partners估計(jì)，CNet的線上廣告業(yè)務(wù)占其營(yíng)收總額的72%左右。

　　第二季度，CNet的線上廣告銷售成長(zhǎng)為1%(Smith Barney的預(yù)期)至4%(Thomas Weisel Partners的預(yù)期)，這樣，CNet第三季度的獨(dú)立廣告銷售成長(zhǎng)至少應(yīng)達(dá)到8%，它的高股價(jià)才稍微說得過去。

　　TheStreet.com(TSCM)將于周四上午報(bào)告業(yè)績(jī)，它的股價(jià)不像CNet漲得那樣厲害。事實(shí)上，自公布第二季度業(yè)績(jī)以來，TheStreet.com的股價(jià)跌至略高于5美元。

　　因此，它不像CNet面臨著巨大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。但是，對(duì)于一家兩個(gè)季度內(nèi)仍無望實(shí)現(xiàn)盈利的公司而言，它的股價(jià)還是太高了--市值為其明年銷售預(yù)期3189萬美元的4倍。

　　從這方面說，券商(如Ameritrade)調(diào)升它的廣告預(yù)期沒有一點(diǎn)意義。該公司第二季度線上廣告銷售成長(zhǎng)19%。因此，如果它能維持甚至超過第二季度的成長(zhǎng)水平，那就是個(gè)利好消息。然而，或許考察其分析業(yè)務(wù)部門IRG的成長(zhǎng)顯得更有意義--一位分析師稱，該部門30天內(nèi)的銷售達(dá)到16萬美元。

　　DoubleClick(DCLK)將于周四盤后報(bào)告業(yè)績(jī)。預(yù)計(jì)該公司季度銷售將成長(zhǎng)1%至7500萬美元。但如果考察旗下TechSolutions部門--包括廣告服務(wù)、電子郵件管理和廣告管理，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這部份業(yè)務(wù)的比重小得可憐。

　　這個(gè)部門的預(yù)期營(yíng)收為4200萬至4500萬美元，其中廣告服務(wù)銷售預(yù)期為3000萬至3300萬美元，比去年的3500萬美元下滑。該股股價(jià)為其明年每股盈余預(yù)期的46倍，之所以本益比顯得不太高，也許原因就在這里。但是，由于該部門的業(yè)務(wù)占公司總營(yíng)收的45%，因此，除非這個(gè)部門的成長(zhǎng)更高些，否則很難叫人看好它，盡管它的股價(jià)相對(duì)那些“昂貴”的網(wǎng)際網(wǎng)路股來說較低。

　　下面是幾家成長(zhǎng)迅速、值得關(guān)注的線上廣告公司：

　　Aquantive(AQNT)的股價(jià)為12.08美元，市值為DoubleClick的一半，但銷售接近DoubleClick的80%。

　　按明年每股盈余預(yù)期28美分(至少一位分析師作出這種預(yù)期)計(jì)算，Aquantive的本益比為43。該公司將于下周三報(bào)告業(yè)績(jī)。

　　Aquantive稱，它的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)--透過網(wǎng)路發(fā)送廣告以及為財(cái)星1000大公司客戶制作、計(jì)劃和購(gòu)買線上廣告--第三季度有望成長(zhǎng)66%至5700萬美元，但最能反映其健康狀況的是占總營(yíng)收85%的廣告代理業(yè)務(wù)，這個(gè)數(shù)字值得關(guān)注。

　　Ask Jeeves(ASKJ)，將于周三報(bào)告業(yè)績(jī)。分析師預(yù)計(jì)該公司報(bào)告銷售成長(zhǎng)43%至2545萬美元。不過，Ask Jeeves的營(yíng)收并不能反映它的獨(dú)立廣告的狀況。它的主要營(yíng)收來自Google。Google付錢給Jeeves，使其廣告可以掛在Jeeves的網(wǎng)站上。

　　Homestore(HOMS)將于十一月第一或第二周報(bào)告第三季度業(yè)績(jī)。第二季度線上廣告占其總營(yíng)收的66%。八月份宣布的Homestore收購(gòu)Overture的計(jì)劃，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)第三季度營(yíng)收產(chǎn)生重要影響。