作者：Mark Hulbert

　　【CBS.MW維吉尼亞州3日訊】近幾個月來，不少公司開始派發股利或提高了派發股利的水平。

　　正常情形下，這無論對單個公司或整體市場都是利好消息。

　　但現在也許并不屬于正常的時期。

　　圣地牙哥Ford Equity Research的資料顯示，自五月初到七月末，在其資料庫所包含的數千家公司中，有213家公司提高了股利派發水平。在這三個月中，標普500指數500支成份股公司中，有54家提高了股利派發水平。自1981年以來，在任何一段三個月的時期內，標普500成份公司中從未有過如此多公司提高股利水平。

　　為了描述股利成長公司的看漲程度到底有多高，Ford Equity Research對各種投資于股利成長公司的策略進行了衡量。結果發現，回報最高的一種策略，是每個月投資于之前三個月內股利水平提高了15%以上的公司。

　　從1976年12月至今年7月，這種策略的年均回報(未剔除交易成本)達23.5%，是市場平均回報的兩倍多。

　　這個結果是站得住腳的，因為一家公司提高股利水平，往往表明對自己的盈余成長前景更具信心。

　　但是，最近提高股利的那些公司中，有許多公司的股利成長幅度高于其盈余成長幅度。這表明還有其它因素導致它們提高股利。

　　這個所謂的“其它因素”，無疑是今年稍早生效的股利稅削減措施。由于針對股利的大部分稅收障礙消除了，導致盈余并未成長的公司也提高了股利派發水平。

　　這樣一來，最近的股利成長對公司盈余潛力的體現就相對很少了。

　　因此，在急于投資那些股利成長的公司之前，必須仔細考察它們這樣做的原因是什么。是單純對新稅法的反應，抑或真正意味著盈余的成長？

　　下面是過去三個月標普500成份股公司中提高股利派發幅度最高的公司(資料由Ford Equity Research提供，數字為股利提高的百分比)：

　　Kinder Morgan(KMI) 167 Goldman Sachs(GS) 108 Maxim Integrates(MXIM) 100 Sigma-Aldrich(SIAL) 78 Citigroup(C) 75 Ball Corp.(BLL) 67 Wells Fargo(WFC) 50 Biomet(BMET) 50 Charles Schwab(SCH) 50 Zions Bancorp(ZION) 43 Qualcomm(QCOM) 40