作者：Mathew Emmert

　　【CBS.MW維吉尼亞州27日訊】你的投資組合，是否仍然由科技股泡沫破裂后的“殘渣”組成？

　　對于你的父輩曾經深愛過的、每季度穩保收到的股利支票，你是否仍然感到不好意思 而怕人撞見？也許，你擔心收益型股票會連累你在下一次超級投資者雞尾酒會上被人貼上“乏味”的標簽？

　　這種擔心完全沒有必要。

　　再也找不到比現在更好的時間來用股利派發型公司充實你的投資組合了。國會已經將股利所得稅降至15%，而且標普公司最近的一項調查顯示，過去一個世紀來，標普500指數成份股中派發股利的公司表現更為出色。

　　除了對股利派發型股票的純粹喜愛以外，我們推薦這類股票還有以下理由：

　　首先，過去75年來，收益型投資以低于平均水平的風險創造了豐厚的回報。標普公司最近的調查顯示，自1926年來，股利收益占標普500指數總回報的46%。不僅如此，派發股利的成份股，其波動性僅為不派發股利成份股的10%多一點。正因為有了股利型公司，標普500在此期間的年均回報才達到10.2%；如果剔除股利型公司，標普500的年均回報僅為6.3%。

　　其次，利率處于45年來的最低水平。無數投資者再也不能獲得他們所渴望的收益，不管這類收益來自投資組合還是來自貨幣市場基金，因此，投資者需要另外的、創造收益的投資途徑。

　　最后，以長期投資為導向卻能在短期獲得收益，對我而言這是最理想的投資方式。只要是派發股利的，我們都予以考慮，不管是普通股、優先股、不動產投資信托(REIT)，或是別的派發股利的投資。

　　的確，我對股利的威力有點著迷。大約六個月前，我寫了一系列關于“六支股利型股票”的文章。

　　其中我最喜愛的股票之一，是RPM International(RPM)。六個月來，該股上升了近50%，外加5.65%的股利收益率，而且我認為它還有很多剩余的“能量”。從現金流的角度看，該股股價仍然很合理，股利收益率仍然超過3.8%。

　　另一個股利型公司是BellSouth Corporation(BLS)，六個月前的股利收益率為4.17%。在此期間，該股上升了20%以上。因此，投資該股很可能是股價升值和股利雙豐收。

　　雖然這六支股利型股票不是一個投資組合，但它們的平均回報達14.5%(包括股利)。就目前而言，這種回報水平僅僅略低于過去幾個月來股市強勁反彈所創造的回報。

　　然而，我不期望這種回報能夠長期持續。股利型股票通常在某段時間會被低估，這正是它們吸引人的原因之一。

　　順便說一下，那六支股票中僅有一支--Stanley Works(SWK)--出現虧損，不過我仍然相信該公司的問題是短期性的。

　　我不認為投資股利型股票是乏味、過時的。之所以會再現這種觀點，是因為人們以為，派發股利的都是些成長緩慢或在行業中已經成熟并在走下坡路的公司。當然這種情形是存在的，但并非完全如此。

　　事實上，甚至可以說只有派發股利的股票才值得買進。派發股利要求一家成功的公司更加高效地使用資本。分配資本是一種零和游戲(zero-sum game)，不可能有雙贏的結果。因為，派發股利使得公司用來回購股票或促進業務成長的資本減少了，但同時也限制了管理層亂花錢進行低回報投資的可能。

　　何況，股利多為現金，因此可以在一定程度上應付會計詐欺行為，公司總不能制造假幣發給股東吧。

　　國會最近將股利所得稅降低至15%，這僅僅為投資股利型股票增加了一個新的理由。

　　就我個人而言，每當看到股利再投資在我的投資組合中累積，看到證據顯示長期內派發股利公司的表現超越不派發股利的公司，這時我就會忍不住地感到興奮。

　　如果你對股利在投資組合中的巨大作用仍然抱有懷疑，請看這個經常被提及的、來自Bloomberg的數據：從1935年至2001年，每1美元投資于標普500指數單從資本升值的角度看僅僅變成84美元；而同樣是1美元，如果包括股利收益，那么最終將得到1181美元。

　　忽略股利的威力，等于將投資組合置于危險之中。

　　注：本文作者是The Motley Fool的分析師、投資通訊Motley Fool Income Investor的編者。