作者：Deborah Adamson

　　【CBS.MW洛杉磯7日訊】像許多年前涌向西部的掘金者一樣，現(xiàn)在的投資者也有他們的“黃金夢”。面對低迷的熊市和戰(zhàn)爭的陰云，他們禁不住想：也許應該投資黃金？

　　眼下，黃金的吸引力的確太大。

　　一個月來，金價上升了5%；過去一年中，金價上揚了24%。理柏(Lipper)資料顯示，2002年表現(xiàn)最出色的10支基金全部是黃金基金，最好的是First Eagle Gold(SGGDX)，回報率高達107%。它們甚至超出熊市基金的表現(xiàn)--這類基金通常在股市下跌期間表現(xiàn)出色。

　　相反，熊市已是第三個年頭，主要股指無一例外下墜：道指2002年累計下跌17%，標普下跌23%，那指下跌31%，羅素2000指數(shù)(Russell 2000)下跌22%。今年股市開局也很不妙。

　　短期來看，地緣政治風險是推高金價的因素之一。U.S. Global Investors的分析師賀默思(Frank Holmes)說，戰(zhàn)爭因素使每盎司金價上漲了15美元。

　　長期而言，分析師認為黃金在經歷二十多年的熊市之后將有很長一段時期的牛市。

　　賀默思說，美元的貶值是一個關鍵。黃金是以美元為標價的，美元下跌則金價上升。

　　Schaeffer Investment Research的薩拉曼(Todd Salamone)認為，金價至少將升至每盎司500美元。周四，金價跌5.40美元至每盎司371.80美元。

　　薩拉曼說，他的公司于2001年開始看好黃金，因為黃金的基本面和技術面傾向樂觀。基本面包括美元貶值、黃金供應下滑、戰(zhàn)爭風險、經濟低迷、熊市、聯(lián)儲降息，等等。

　　技術面，將金價的變動和各項指標綜合起來看，表明金價短期將反彈。

　　Schaeffer Investment建議投資黃金的比重為10%；A.G Edwards的分析師沃特(Dan Vaught)認為投資黃金的比重不宜超過5%。

　　到底該不該投資黃金

　　Elliott Wave International的首席分析師賀奇伯格(Steven Hochberg)說，就眼下而言，在進入黃金市場之前應該先等待金價回落。

　　他說，“黃金上升行情已有兩年，下一個重要趨勢是下跌。金價很可能已經達到一個階段性的高峰。”

　　賀奇伯格說，小投資者持有的凈多頭黃金期貨合約達55,983份，創(chuàng)下歷史記錄，意味著他們對黃金極端看漲。但這種公眾的情緒通常是錯誤的，很像以前吸走無數(shù)大眾投資的科技股泡沫。

　　商業(yè)避險者--從事大筆期貨合約交易--代表“智錢(smart money)”，通常是正確的。賀奇伯格說他們持有的凈空頭黃金合約達112,850份，僅次于1993年8月的水平。自然，他們目前的觀點是看跌黃金。

　　賀奇伯格繼續(xù)指出，萬一美國和世界其它經濟體出現(xiàn)通貨緊縮，黃金也將受到沖擊。通貨膨脹則較有利于黃金。

　　薩拉曼和Prospector Asset Management的總裁卡普蘭(Leonard Kaplan)同意短期看跌黃金的觀點。

　　至于黃金的長期前景，分析師們認為還是相當光明的。賀奇伯格說，股市在經歷一個巨大的泡沫之后，至少需要十年才能恢復。例如，股市重新達到1929年的高點花費了25年時間。

　　賀默思說，今后數(shù)年內，巨大的預算赤字將給美元造成沉重的壓力。此外，他認為中國對黃金的需求在上升。去年十二月起，中國民眾允許自由購買黃金，這是1949年中華人民共和國成立以來的頭一次。

　　投資建議：

　　那麼，現(xiàn)在應該將錢投資甚麼地方呢？這個問題，分析師們的意見并不一致。賀奇伯格建議持有現(xiàn)金，等待通貨緊縮威脅過去，聯(lián)儲寬松貨幣政策將導致通膨率的上升。卡普蘭說，目前投資者不妨買進一些黃金，只是不要買進金礦類股和投資金礦類股的基金。因為影響金礦類股的因素不單只是金價。在涉及買進黃金時，賀奇伯格推薦金幣或金條；而卡普蘭偏愛黃金期貨合約。

　　但是，賀默思和薩拉曼喜歡金礦股，尤其是未采取避險銷售措施的金礦股。賀默思推薦Wheaton River(WHT)、Iamgold(IAG)和Bema Gold(BGO)。