【CBS.MW紐約24日訊】雖然目前還有許多懸而未決的問題，但是總體說來，美國股市和整體經濟在新一年中的前景顯然要比過去一年所經歷的一切光明得多。

　　在2002年當中，商人、消費者和投資者被迫面對種種罕見的變數：1812年戰爭以來本土首度遭受襲擊的馀波、阿富汗之戰，以及與伊拉克之間愈發濃密的戰云。

　　與此同時，種種企業管理和會計方面的丑聞使得原本已經非常復雜的情勢變得更為復雜，至於投資銀行的利益沖突則更是愈演愈烈所有這一切顯然都足以動搖市場對美國企業財務報告的信任。

　　直到現在，官方也沒有正式確認2001經濟衰退的結束。股市被迫以連續三年下跌收場，這種情形近六十多年以來還是首次出現。

　　在我們即將進入2003年的時候，還面臨著許多其它的困擾。

　　雖然華府以預算赤字為代價向經濟注入了大量資金，但是大多數州和地方政府卻在增加稅收、削減開支，稀釋著聯邦政府的努力。

　　健保開支上升和保險合約漲價的現實直接將雇員和雇主推向了對抗的地位。

　　美國企業界還將繼續裁員，令雇員們人心惶惶，打壓消費者的信心。面臨到失業威脅的專業人員數量將大大超過往常的水平。

　　制造業仍然處於1980年代中期以來的最低潮當中，產能閑置的部分達到四分之一以上。由於企業盈馀成長乏力，它們難以下定增加資本財投入的決心，這種情況又直接對經濟成長形成了釜底抽薪的影響。

　　不過，預計在明年當中，美國經濟和市場頭頂的這些達摩克利斯利劍有一些將會悄然消失。

　　首先，我們應該能夠在年初很快知道和伊拉克之間的戰爭是否會爆發。如果一定要對伊拉克開戰，則一月將是所謂的最佳時機，在此之後，情況將會變得愈來愈不利。

　　至遲二月，布希總統就必須拿出他刺激經濟的具體計劃并且將其付諸實施。毫無疑問，這一計劃必將進一步減免稅收、增加開支。沒有意外的話，議會應該能夠順利批準布希的計劃且不說議會目前是在共和黨的控制之下，即便民主黨人也不會扮演絆腳石的角色，因為這無異於在2004年大選前丑化自己的形像。

　　考量到上述這些因素，股市應該有望在明年當中持續上漲。

　　從1903年以來，25個大選前的一年當中，股市成長的年頭有20個，下跌的只有5個。即便將美國歷史上所有這樣的年頭都計算在內，上漲年頭和下跌年頭的比也是64年對36年。

　　更為令人振奮的是，1943年以來，所有這樣的年頭當中，道瓊斯工業平均指數沒有一年是下跌的，而且這所有15個年頭當中，有11個年頭里道指都實現了兩位數的成長。

　　醞釀當中的新牛市當然也面臨著一些威脅。近期的歷史表明，牛市都是在股市整體本益比跌至長期平均水平以下才開始的，但是，目前股市的整體本益比水平仍然相當於歷史平均水平的兩倍多。

　　假設沒有新的恐怖襲擊和企業丑聞出現的話，明年的整體經濟成長速度至少不應該低於今年的2.5%。同時，預計通膨因素會略有升溫。

　　雖然聯儲很可能到明年年中之前都不會對短期利率大動干戈，不過已經走出歷史低點的國債殖利率預計仍然將繼續緩慢攀升。這就意味著雖然房屋價格沒有感受到多大的壓力，但是住宅抵押貸款利率卻會上漲。

　　美元匯率將會略有下跌，不過這將幫助制造業重新蠃得市場份額。

　　至於股市方面，無論主流市場指數出現怎樣的變動，投資於價值型股票都不失為一個明智的決定。我們本不應該忽略，它們終歸是一些長期業績記錄堅實的公司，而且還能夠支付股息。