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作者：Mark Hulbert
【CBS.MW維吉尼亞州10日訊】與上周末伊拉克提交正式武器聲明一起到來的，是美國何時可能向該國宣戰的猜測。而與這種猜測一道產生的，是估計這場戰爭將對股市發生怎樣的影響。
我們可以從Hulbert Financial Digest追蹤的投資通訊中隨便舉出一個例子：The Select Investor的寇克斯(Russell Cox)。周末寇克斯說，在戰爭宣布之前，“股市和經濟應該會繼續鞏固，實力會進一步增強。”然而一旦宣戰，股市將轉跌。
寇克斯也許說得很對。然而回顧過去五十年的股市歷史發現，要預測地緣政治事件對股市的影響實在非常困難。
請考慮現在已經很著名、發表於1989年“Journal of Portfolio Management”上的一篇文章，這篇文章的作者是經濟學教授卡特勒(David Cutler)(哈佛大學)、薩默斯(Lawrence Summers)(哈佛大學，現為該校校長)和波特巴(James Poterba)(麻省理工)。他們發現，就對股市的影響而言，“非經濟類消息的作用出人意料地小”。
在得出這個與直覺不符的結論之前，三位教授研究了五十年來最可能導致股市上升或下跌的事件，他們從世界年鑒的“世界重大事件表”入手選擇，始於珍珠港事件，終於1987年股市大崩潰。
然後，他們剔除那些未被“紐約時報(New York Times)”當作頭條以及未被該報財經版報導認為將影響投資者的事件。
結果剩下49件大事，諸如珍珠港事件、韓戰、甘乃迪遇刺，等等。
股市在這些事件發生後是如何變動的呢？不妨猜猜看。
信不信由你，標普500指數在這些事件後的日平均變動幅度絕對值僅為1.46%。
由於在1941年至1987年間的其它時間內，該指數的平均日變動幅度絕對值是0.56%。於是這些教授得出結論：這段時間內最嚴重的非經濟事件給股市每日波動帶來的平均影響不足1%。
為了證明這個結論不是例外，教授們又用完全不同的方法來研究這個問題。這一次，他們研究的主題是：在1945至1987年間，在股市波動幅度最大的50個交易日中，地緣政治事件是否造成股市波動的因素。
許多情況下，答案是否定的。事實上，他們發現“有幾天紐約時報甚至報導說，股市的波動沒有明顯的理由。”
這項研究并不意味著股市完全是無理性的或不可預測的。但是，對於企圖預測美對伊宣戰會給股市造成何種影響的我們來說，不啻是一個當頭一棒。
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