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作者：Marshall Loeb、Rebecca Samuels
【CBS.MW紐約16日訊】近來，美國投資者將大量資金從既吸引人又坑害人的股市撤走，轉而投入更穩定、更安全的債券及其它固定收益投資領域。
如果你也有此考慮，那么應該知道，從股市撤出的資金現在可以有多條出路。銀行儲
蓄帳戶和貨幣市場基金本質上是無風險的，然而要是你愿意承擔些許風險，投資選擇遠遠不止于此。
略舉數例：Series EE美國儲蓄債券，收益率接近4%，免繳州及地方所得稅；頂級質量地方公債，收益率4%至5%，免稅；高質量但要繳稅的公司債券，收益率在4%至6%之間；三十年期美國國債，收益率5 1/3個百分點，免繳州及地方所得稅；高收益債券(垃圾債券)，收益率7%至8%，甚至更高。
那么，諸如此類的固定收益投資適合哪些人呢？答案是：幾乎每個人。股市最近的連續暴挫產生了一個長期的結果，那就是，我們所有人都因此意識到投資組合多樣化的極端重要性。
但是，投資組合中分配給固定收益的比例應該多大呢？
一般而言，期望在十年內退休的五十多歲的投資者如果能將30%至40%的流動凈資產投資于固定收益證券，那是比較明智的；更加保守、謹慎、不愿冒險的投資者甚至可以增加這部分投資的比例。隨著年歲的增加，每位投資者都應該相應提高固定收益證券的比例。
Legg Mason的資深副總裁默瑞(Jonathan Murray)指出，如果一個投資組合能夠將60%投資于股票，30%投資于債券，10%為現金，那么過去半個世紀中絕對不會出現連續五年虧損的情況。
不錯，部分資金投資于債券可能失去一定的資本利得，但數額也許沒有你想像的那么大。
T. Rowe Priced的固定收益投資專家米勒(Mary J. Miller)將100%股票的投資組合與股票和債券各占一半的投資組合進行了對比，結果發現，從1990年至1999年，股票債券各占一半投資組合的收益率為100%股票投資組合收益率的72%，但風險僅為後者的一半。與此同時，股票75%債券25%的投資組合的收益率幾乎達到100%股票投資組合收益率的86%，但風險比後者卻低得多。
債券投資的最大風險是利率的上升，這會導致債券面值的下跌。但米勒說，“目前加息的可能性不大。”這正是她建議投資短期債券而不是低收益的貨幣市場基金的原因之一。
下面是幾種不同債券值得注意的地方：
由于美元匯率有下跌趨勢，國際債券看起來頗具吸引力。美元對歐元和日圓匯率都在下跌，因此如果債券收益為升值的外匯，則收益會得到放大。投資組合中債券部分也應該進行多樣化。Strategic Investment Group的總裁奧考(Hilda Ochoa)說，20%投資歐元債券，其余80%投資各種美國債券是合理的。
例如，兩年期德國國債的收益率為3.89%，比兩年期美國國債的收益率高出大約0.1個百分點。然而，許多投資者會發現，購買債券基金比購買具體債券要容易和方便許多。許多債券基金要求的初始投資額只有2500美元，有些甚至更低。
Ginnie Mae Mortgage-Backed Securities本質上是抵押貸款的集合。該證券得到美國政府的信用擔保，目前三十年期證券的年收益率約為5.87%。根據歷史資料，該證券的收益高于同等期限的國債收益率。你可以從許多債券經紀人處購買該證券，要求投資額一般在2萬5000美元以上，但你可以選擇購買Ginnie Mae基金，最低投資額為2500美元。
Treasury Inflation Indexed Securities對希望規避通膨風險的投資者具有吸引力。該證券的收益率超過3%，免繳州及地方所得稅。但它隨著消費者物價指數(Consumer Price Index)的上升而上升。
美國儲蓄債券。利息免繳州及地方所得稅，如果利息用于支付大學或職業學校學雜費，那么還可免繳聯邦所得稅但前提是納稅人的所得水平符合規定的標準。此外，如果選擇的是Series I儲蓄債券，還對通膨有一定的抵御作用。所有的儲蓄債券都得到美國財政部的擔保，也就是說，除非美國政府破產，否則儲蓄債券不會虧損一分錢。
從歷史資料分析，股票的收益率高于債券。但就目前而言，債券收益率已經連續兩年多高于股票，如果能夠連續三年超過股票收益率的話，那將是1930年代初以來的頭一次。
今年第二季度，美國債券基金平均都有利潤，而幾乎所有的美國股票基金都出現虧損。據理柏(Lipper)資料，表現最好的是美國中期國債基金，總回報率為5.2%。其它出色的諸如：美國抵押貸款基金，回報率3.3%；A級別公司債券基金，回報率接近3%。
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