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作者：Thom Calandra
【CBS.MW舊金山11日訊】金礦類股急劇上揚(yáng)，成交量猛烈放大，這是未來大市可能遇到麻煩的跡象。
分析師稱，美國上市的金礦類股本周稍早上揚(yáng)7.5%，這是該領(lǐng)域2002年5月以來的最大
升幅，顯示投資者對黃金興趣的再次高漲，另外也表明投資者接受了這樣一種可能：股市，以及今年以來仍然堅守陣地保持不敗的幾個領(lǐng)域，終將在未來數(shù)天或數(shù)周內(nèi)崩潰。
周三，標(biāo)普500指數(shù)跌3.4%。下跌股成交量占紐約證交所成交量總數(shù)的86%。
黃金價格本周前有所回落，但現(xiàn)在比12個月前幾乎上升了近20%。紐約周三黃金現(xiàn)貨價格為每盎司316.40美元，保持了前一交易日將近4美元的升幅。周三稍早，加拿大Barrick Gold和Placer Dome兩家大型金礦公司被調(diào)整出標(biāo)普500成份股行列之后，金礦類股一度下跌3%，但最終回升。費(fèi)城黃金白銀指數(shù)(XAU)(XAU)升0.4%。
本月以來，Newmont Mining(NEM)、Gold Fields Ltd.(GFI)和Barrick Gold(ABX)等領(lǐng)先金礦公司的單日成交量屢屢超過其三個月成交量均線。
分析師和投資通訊編輯們都曾指出，黃金價格和金礦類股在股市和美元疲軟的環(huán)境下會上揚(yáng)。一個新的傾向是，愈來愈多人相信金價和金礦類股的上揚(yáng)預(yù)示著即將來臨的股市崩潰。
“Gold Mining Stock Report”的資深編輯畢曉普(Bob Bishop)說，“市場似乎想告訴我們，華爾街拋賣引起反彈結(jié)束了，黃金牛市要重新開始。我認(rèn)為，許多金礦公司(7月5日)創(chuàng)下的低點很可能將維持一段時間，主要原因是利空消息太多，幾乎要將股市和美元砸扁了，但對黃金而言卻是利好消息。”
CIBC World Markets駐多倫多金礦分析師庫柏(Barry Cooper)相信，黃金的上揚(yáng)將與美元對歐元等主要貨幣的下滑同步發(fā)生。歐元與美元匯率自2000年1月以來首次徘徊在1比1水平附近。
金礦類股的上揚(yáng)“顯示大市不太健康，但大多數(shù)人已經(jīng)意識到這一點，”庫柏說，“歷史資料表明，股市一直是反映黃金趨勢的領(lǐng)先指標(biāo)，盡管如此，我期望能夠看到黃金進(jìn)一步堅挺。”庫柏最看好的金礦公司之一是加拿大的Goldcorp.(GG)，本周曾在一個交易日中勁揚(yáng)9%。
達(dá)拉斯基金經(jīng)理人、“成功的能源類股投資(Successful Energy Sector Investing)”一書作者杜特(Joseph Duarte)說，金礦類股今年以來的顯著上揚(yáng)對其它領(lǐng)域是一個不詳之兆。“黃金是今天的避難所，因為投資者已經(jīng)沒有其它出路可逃。醫(yī)療、生技、制藥、銀行和石油所有原先被認(rèn)為是『安全』的領(lǐng)域都潰不成軍，”杜特說。
住宅營造類股是今年以來尚能保持相當(dāng)升幅的極少領(lǐng)域之一，但杜特說，“請看住宅營造類股的圖表，尤其是Toll Bros.(TOL)和Ryland Group(RYL)，它們顯然處于嚴(yán)重的拋賣壓力之下，說明甚至連這些似乎不可戰(zhàn)勝的類股都即將遭到唾棄。這也許足以證明投資者的徹底投降要么正在發(fā)生，要么即將發(fā)生。”
并非每個人都預(yù)計金價今夏會大幅上揚(yáng)，因為從傳統(tǒng)上來看，這個季節(jié)是珠寶銷售淡季。黃金支付系統(tǒng)GoldMoney.com的創(chuàng)始人、資深貴金屬投資通訊編輯特克(James Turk)預(yù)計，金價“未來兩、三個月內(nèi)將在每盎司300美元至320美元之間波動，然后在九月或十月間將努力向每盎司325美元挺進(jìn)。”
新澤西州Polyconomics Inc.的經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)特(Mike Darda)預(yù)計，以美元計算的黃金價格“稍稍偏高，但不至于高到引起價格的大幅跳躍。除非美國對伊拉克發(fā)起攻擊我們認(rèn)為這種可能性仍然很少。”Polyconomics認(rèn)為，導(dǎo)致金價變動的主要因素是貨幣和銀行儲備的供需平衡，而貨幣和銀行儲備又受到稅收政策和政治局勢的影響。
達(dá)特說，“只有美國的財政政策(削減資本利得稅)發(fā)生改變，或者全球政治風(fēng)險顯著降低，否則金價很難劇烈下跌。”
“Gold Stock Analyst”的編者都迪(John C. Doody)預(yù)計，金礦類股的走勢將繼續(xù)反映金價的上升。“一般而言，金價每上升或下降1%，金礦類股就上漲或下跌3%，”都迪說，“這是因為金價的上升有直接促進(jìn)金礦公司盈余的作用，反之亦然。最近每盎司金價下跌15美元(5%)之后，大多數(shù)金礦股下跌15%或20%。”
在金礦公司年產(chǎn)出不變的情況下，金價上升可以使金礦公司的現(xiàn)金流得到增加。這樣一來，投資者愿意以更高價格買入金礦公司的現(xiàn)有儲量(反映為股價上升)。一般而言，最好的金礦公司的儲量為其黃金年產(chǎn)出的十倍。
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