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第三季度伊始，受技術類股與生物技術類股拖累與WorldCom會計丑聞影響，納指暴跌4.1%。因監管機構的負面評論，多家生物技術類股暴跌。
道指下跌了1.4%，收于9109點，道指全面大部分時間里均在持平線附近波動。納指下跌了50點，收于1406點。
Joseph Stevens證券研究部經理唐納德━塞爾金(Donald Selkin)表示，“股市今日的表現讓我大吃一驚”。塞爾金表示，“目前市場與經濟的復蘇嚴重脫節。這是股市第一次在經濟開始復蘇六個月后還沒有出現上揚。”
市場股票普遍下跌，其中生物技術與互聯網類股下跌最為顯著。航空、電腦硬件與軟件以及芯片類股損失慘重。
受聯邦貿易委員會以及美國食品與藥物管理局對幾家公司發表負面評論影響，生物技術類股自開盤起就開始一路走低。僅有黃金類股上漲。
本周是盈余報告季節的開始，一些分析師認為本周將有公司發布盈余預警。因公共假日，本周交易時間將有所縮短。
聯邦調查局發布一些有關獨立日恐怖主義威脅的警報。甚至布希總統也對企業的錯誤行為進行了譴責。投資者仍擔心WorldCom(WCOME)會計事件將產生連帶影響，監管機構與部門也將迫于壓力而尋求懲罰犯有錯誤的公司。WorldCom下跌了90%，目前股價僅有幾個美分。投資者擔心該公司還隱瞞了其它不可告人的秘密。在該公司宣布誤報38億美元營收后，該股在上周暫停了交易。該股今日成交量超出了10億股。
經濟數據方面，六月份反映制造業的指標采購管理人協會指數超出了經濟學家的預期，從五月的55.7%上漲至56.2%，已為連續第五個月上漲，達到了自2000年2月以來的最高點。五月份建筑支出下跌了0.7%，四月份建筑支出有所上漲。
Naroff Economic Advisers總裁喬爾━納洛夫(Joel Naroff)表示，“在人們真正認識到經濟已經實實在在地轉好之前，股市仍將保持低迷狀態。如果周五公布的支薪人數報告出人意料地利好，那么證券與國債市場上的人氣將大為改觀。我認為該報告將給投資者帶來驚喜的可能性較大。”
納洛夫表示，“今天的采購管理人協會指數使我更加確信周五將成為一個非常有意義的日子，尤其是屆時每個都在度假。”
企業購并方面，諾斯洛普Northrop Grumman(NOC)最終以78億美元收購了對手TRW(TRW)公司，并形成了美國第二大的國防項目承包商。
諾斯洛普下跌了5.4%，TRW下跌0.7%，競爭對手波音(BA)下跌了0.9%，General Dynamics(GD)下跌了1.5%。
3M(MMM)上漲了3.6%，至127.40美元。因銷售增長，尤其是亞洲地區的銷售增長強勁，該公司調升了第二季度的盈余預期。
Tyco(TYC)上漲了1.8%。該公司旗下CIT金融服務公司初始股將在本周上市。奇異電器(GE)下跌了2.1%。
生物技術類股下跌顯著，生物技術類股指數下跌了7.3%。
Tripos(TRPS)下跌了61%，該公司發布了第二季度盈余預警。嬌生Johnson & Johnson(JNJ)下跌了2%。美國食品與藥物管理局拒絕了嬌生Risperidone藥物的申請。因該藥物全使用Alkermesr的技術，Alkermes(ALKS)下跌了68%，；
Digene(DIGE)下跌了21%，Cytyc(CYTC)下跌了4.2%。聯邦貿易委員會沒有批準這兩家公司的合并。
藥物類股方面，輝瑞制藥(PFE)下跌了3.1%。據“洛杉機時報”報道，內部資料顯示輝瑞制藥旗下Warner-Lambert公司管理層故意向聯邦監察機構隱瞞了其糖尿病藥物Rezulin的毒副作用。
科技股方面，電腦硬件與軟件以及互聯網類股表現得極為脆弱。芯片類股也出現下跌，盡管一半導體貿易集團的數據顯示半導體行業已出現復蘇跡象。英特爾(INTC)下跌了4%。
思科(CSCO)下跌了6.5%，升陽(SUNW)下跌了6%。Siebel(SEBL)下跌了6%，美國銀行調降了該股的盈余預期。
電信類股方面，AT&T(T)下跌了6.5%，Qwest(Q)下跌了18%。互聯網類股方面，美國在線(AOL)下跌了8.2%，雅虎(YHOO)下跌了7.7%。
美林證券調降標準普爾指數目標
美林證券首席美國經濟學家理查德━伯恩斯坦(Richard Bernstein)將標準普爾500指數十二個月的走勢目標從1200點，調降至1050點。該分析師認為5%至6%的資金回報率較為恰當，而此前預期的20%的資金回報率不可能實現。
標準普爾500指數周五收于989點。
伯恩斯坦表示，“我們的賣出指標開始下降，但仍落在賣出區域。觀察家目前已較了解當前的市場狀況，但根據我們的指標，當前市場不會出現人們普遍預期的大跌局面。”該分析師還指出，在過去五十五個月里，標準普爾500現貨指數一直高于標準普爾500期貨指數。
納斯達克100種大型科技股指數下跌了5.1%。羅素2000種小型股指數下跌3.2%。
美林證券首席經濟學家布魯斯━斯坦伯格(Bruce Steinberg)表示，“如果人們相信金融市場的話，那么美國經濟就已深深陷入了危機。當前證券市場已接近五年來的低點，而國債殖利率已大幅下降。”
斯坦伯格表示，“然而美國經濟表現遠好于六個月前人們所做出的預期，近期公布的數據已非常利好。若非證券市場已提前嗅出了經濟的難題，那么經濟將會繼續復蘇，企業盈余將會繼續增長，而市場將會反映出這一趨勢，并最終上漲。我們相信后者。”
紐約證交所的成交量為14億2000萬股，納斯達克市場為15億2000萬股。主要股市的市場廣度較差，紐約證交所的上升股以11比20落后于下跌股，納斯達克市場的上升股以11比23落后于下跌股。
海外市場方面，東京股市小幅下跌。周一公布的日本企業信心短觀報告好于預期并顯示出日本經濟的長期疲軟已經結束。
歐洲市場有所反彈。有關媒體巨人Vivendi Universal(V)執行長被迫退出的消息支持了市場。該股在歐洲上漲了19%。
目前十年期國債價格下跌了6/32點，殖利率為4.82%；三十年期國債價格下跌6/32點，殖利率為5.52%。
匯市方面，當前，美元對日圓的匯率上漲了0.3%，至一美元兌換119.85日圓；歐元對美元的匯率下跌了0.1%，至一歐元兌換99.72美分。
給予投資者惡夢的上半年已經結束
在剛剛過去的上半年中，投資者損失了1兆4000億美元的資產，標準普爾500指數的表現是三十年中最糟糕的半年。
標準普爾指數在上半年與第二季度的跌幅均創下了自1970年來的最高水平。上半年道指共下跌了7.8%，跌幅為自2000年以來最高水平。
道指第二季度下跌了11.2%，納指下跌了20.7%，標準普爾下跌了13.8%。道指上周下跌了0.1%，已連續第六周下跌，納指上漲了1.6%。
若根據Wilshire 5000指數計算，上半年股市市場共減少了1兆4000萬美元。美元疲軟以及接連不斷的會計丑聞動搖了投資者的信心。現在涉及幾兆美元的問題是：股市在下半年中將會如何發展？
標準普爾MarketScope首席技術分析師馬克━阿伯特(Mark Arbeter)表示，“如果并非所有的公司都在會計問題上做手腳，那么我們就認為近來的市場下跌可能過于偏激，我們已經度過了最困難的時期。”
但并不是所有人均同意阿伯特的觀點。Ehrenkrantz King Nussbaum首席投資分析師巴里━海曼(Barry Hyman)表示，“我們不能確定股市已經到達了底部，在未來一兩個季度里，會計問題仍將繼續困擾投資者。”
標準普爾500指數成分股中，科技、電訊與能源交易類股損失最為慘重：Dynegy(DYN)下跌了79%；Williams Cos.(WMB)下跌了77%；Vitesse Semiconductor(VTSS)下跌了72%；北電網絡(NT)下跌了69%；朗訊科技(LU)下跌了68%。
國防、消費品與家居建設類股漲幅最為顯著：Big Lots(BLI)上漲了38%；Aetna(AET)上漲了26%；洛克希德馬丁Lockheed Martin(LMT)上漲了24%；Pulte Homes(PHM)上漲了22%；可囗可樂企業(CCE)上漲了20%。
投資者不斷遭受打擊
第二季度，有關恐怖主義的警報、中東暴力沖突、盈余預警以及會計問題層出不窮。
此外，使第一季度免受過多損失的宏觀經濟狀況在第二季度轉化成負面因素，消費者大幅減少了消費。
令投資者擔憂的是構成美國經濟基礎消費者在商務支出疲軟的情況減少了消費，這對經濟、盈余增長以及股市來說無異于一個重大打擊。
但希望仍然存在：聯儲局近期內不會調升利率，經濟復蘇仍在繼續，而且，與上一個季度相比，公司預警數目有所減少。
此外，對于上周出現的會計風暴，股市竟然出人意料之外地經受住了考驗。
周五，全錄的會計丑聞曝光。近月來企業會計問題層出不窮并給股市帶來了巨大震蕩。本周三披露的WorldCom財務欺詐案沖擊了金融市場并沉重打擊了投資者的信心。安容破產案、美元疲軟以及對恐怖主義已經給投資者的信心造成了重大傷害。
但周三股市在暴跌后強勁反彈并收于持平線附近。周五，在全錄的會計丑聞曝光后，股市在大部分時間里處于上漲狀態，僅有該公司股票大幅下跌。
Los Angeles Capital Management董事長兼總裁湯姆━史蒂文斯(Tom Stevens)表示，股市另一顆潛在的炸彈，全錄的會計問題，已經避免。
史蒂文斯指出，“目前也許市場已經吸收了大部分的利空消息。”
史蒂文斯認為股市已經洗茈了九十年代后期形成的泡沫以及因此導致的過高股價。他表示，“現在是應該考慮投資何種股票的時機。”
他仍繼續看重公司的價值，而不是其成長性，看好小市值股票，而不是大型股市。
標準普爾分析師阿伯特指出，股市并未出現預示中期上漲的積聚形態。
該分析師表示，“在未來兩至三周里，股市將出現積聚形態并伴隨大量成交。如果沒有跡象表明強勁的積聚形態取代了機構擴散形態，那么就不應急于入市買進股票。”
美元匯率將成為關鍵因素
目前美元價值已十分接近歐元，并將在下半年成為決定股市走勢的關鍵因素。美元的疲軟在華爾街上豎起了紅旗，因為美元疲軟不利于海外資本在美國進行投資。
研究與金融管理公司Bridgewater Associates，“在過去的幾年里，海外投資者大量買進了美國企業與股票，但當前的市場損失實在令他們難以承受。”
該公司認為在相當長的一段時間里，海外投資者將不會收購美國的資產，但他們仍將會大量購買美國的證券。
同時，美國需要解決當前日益增長的經常帳目赤字問題。
該公司表示，“赤字將導致美元進一步大幅貶值。”
盈余展望
盈余調查專業公司Thomson Financial/First Call在每周研究報告中表示，第二季度企業盈余仍將有好的結果，未來兩周將是企業報告盈余的高峰期。
該公司表示，“當前企業預警仍少于往常，對盈余預期的調整也在正常范圍之內，因此我們認為企業盈余報告超過預期的情況也將符合正常的情形。”
但令人擔憂的是企業下半年的盈余前景。
該公司表示，在過去兩周里，下調第三季度盈余預期的公司數量增加。在第三季度開始前資本支出的大幅削減，給一些類股第三季度的盈余帶來惡兆。
本周發布季報的公司包括Research in Motion、Interstate Bakeries與Supervalu。
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