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作者：Thom Calandra
【CBS.MW舊金山1日訊】在孩子一般淘氣的第二季度股市中，黃金類共同基金的回報卻達到了32%。
在利潤普遍缺乏的美國股市大環境下，黃金類基金的表現無疑是最好的。如果撇開放
空型共同基金不算的話，第二季度表現最好的十支股票共同基金中有九支竟是黃金基金。
資產9800萬美元的Gabelli Gold Fund(GOLDX)的經理人布萊恩(Caesar Bryan)說，“顯然，黃金才是投資的選擇，但我不能說我對此完全滿意，我認為黃金價格應該比目前水平更高才是，因此我有一點點失望。”該基金第二季度至上周四時上升13%。
據理柏(Lipper)公司的資料，黃金類共同基金第二季度平均上升14%。
金價約為每盎司320美元，比第二季度初的水平高出約18美元。然而，黃金基金經理人和黃金投資者對金價的反彈寄予了更高的期望。許多黃金支持者們認為，那斯達克浩劫和會計丑聞頻頻曝光會將股市投資者吸引到黃金領域來，并預計夏初時的金價將升至每盎司325美元甚至更高。
由于中東沖突和印度巴基斯坦爆發全面戰爭的威脅，金價一度離330美元僅差70美分，創下1999年10月以來的新高。但是，金價六月份的下滑對今年以來表現最好的黃金基金是一個打擊。
“請看Harmony，該股從18美元降至14美元。這種調整幅度相當大的，”布萊恩說，他指的是南非金礦公司Harmony Gold Mining(HGMCY)。
那些在第二季度持有黃金基金的幸運兒并不感到安心。六月份，當有些黃金基金自一月份以來的收益率達到80%甚至更高時，他們就獲利回吐。
基金經理人說，相對而言黃金基金仍然被忽略了。美國四十一支黃金基金的總資產為40億美元，大致相當于一家被沉重打壓的電訊公司的規模--諸如Qwest(Q)或朗訊(Lucent Technologies)(LU)。總的說來，各種類型股票共同基金的總資產高達3兆美元。
佛羅里達Ned Davis Research上月稍早時發現，最大的黃金基金資產7億5000萬美元的富達精選黃金基金(Fidelity Select Gold Fund)(FSAGX)占所有Fidelity Select基金的資產比例略低于4%，十三年均值為9.4%。“成長型基金不再極端地被過度持有，而黃金基金也不再極端地持有不足，但回歸長期均值可能還需要一定時間，”達維斯(Ned Davis)在他公司的報告中說。富達黃金基金自1月2日以來上升49%。
盡管如此，貴金屬基金經理人稱投資大眾對黃金資產的熱情提高得很慢。基金經理人報告，個人投資者由于對股市感到灰心，對黃金資產的興趣正在增加。自1月2日以來，股市財富總計縮水達1.5兆美元。
哈斯維(John Hathaway)認為，金價受到避險式金礦公司、黃金儲備銀行和有些央行的操縱。他認為金價將進一步上升。哈斯維管理Tocqueville Gold Fund(TGLDX)，該基金今年以來上升66%，第二季度上升14%。“我們的基金成長得很不錯，目前資產約為1億4000萬美元，每日的流入資金平均約為100萬美元，其中大部分來自嘉信理財(Schwab)這類券商，因此我想這些流入的資金主要來自個人投資者。”
哈斯維說，大型投資人對金礦類股的興趣也在增加，盡管增加得很緩慢。“我已經向三、四家機構投資人作了介紹，他們也表示了興趣，但至今尚未下單買進，”哈斯維說，“我認為他們之所以尚未采取行動的原因主要有兩個：一是委員會處理任何決定的過程都很緩慢，二是擔心時機有些太晚。而后一個原因又部分來自難以確定黃金類股還有多少上揚空間--這對整個投資組合具有重大影響。”
U.S. Global Investors Funds的World Gold Fund(UNWPX)第二季度表現最好，收益率為32%。該基金資產為1億2700萬美元，一月份以來上升了97%，是金礦類股強勁反彈的一個反映。該基金在六月間曾一度上升了114%。
加拿大Sprott Asset Management的斯普羅特(Eric Sprott)管理大約7億5000萬美元的資產，其中大部分是黃金資產。與美國的黃金基金不同，斯普羅特的投資包括實際的黃金，而不僅僅是金礦類股。
“大多數黃金投資者目前的主要心態是失望，但黃金并沒有丟他們的臉，”斯普羅特在多倫多說，“黃金資產仍然是今年表現最好的領域。”在美國，四十一支黃金基金的資產凈值自1月2日以來成長了60%。
斯普羅特說，對傳統股票的厭惡，加上美元的持續走低，將再次引發黃金反彈。美國第二季度股市下滑14%。“關鍵是持有黃金，因為黃金的表現最終將超越包括金礦類股在內的任何投資工具，”他說。
馬里蘭基金經理人戴伊(Adrian Day)從事金礦類股投資已經二十多年了。他說，金礦類股通常波動比較利害，從而令投資者感到不滿。“從其特徵來看，投資對象波動較大的共同基金如黃金基金和新興市場基金通常可以有超越市場的表現，”戴伊說，“因為投資者傾向在股價達到高峰時競相買進，在股價探底時爭先撤資。結果無能的經理人不得不高買低拋。”
戴伊說，First Eagle SoGen Gold Fund(SGGDX)是黃金共同基金中表現最為出色的一支。該基金1月2日以來上升83%，過去三年的年均回報率為34%，是該領域中最好的水平。其次是哈斯維的Tocqueville基金和布萊恩的Gabelli基金，過去三年的年均回報率都是29%。
“在黃金困難時期，First Eagle基金的經理人伊維拉德(Jean-Marie Eveillard)干得非常出色，”戴伊說，“在黃金強勁反彈的情況下，他的表現也許稱不上最好，但他決不會錯過這種機會并能夠將風險控制在適度的范圍內。”
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