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周一，美國(guó)股市完全失去了上周的雄風(fēng)，科技股市遭受的賣壓最為沉重，買家紛紛轉(zhuǎn)向黃金和公用事業(yè)等傳統(tǒng)的防衛(wèi)型股票。上周末美國(guó)副總統(tǒng)切尼指出，美國(guó)面臨新一輪的恐怖襲擊，投資者的恐慌情緒明顯增長(zhǎng)，這進(jìn)一步促成資金向更為保險(xiǎn)的領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。
投資者的涌入推動(dòng)黃金類股強(qiáng)勁攀升，芝加哥期權(quán)交易所黃金板塊指數(shù)躍至1999年10月以來(lái)的最高水平，六月的天然黃金期貨價(jià)格也增長(zhǎng)5美元以上，高收於316美元。
太平洋成長(zhǎng)證券的總裁兼交易主管斯蒂芬-馬索卡(Stephen Massocca)認(rèn)為，上周股市的反彈是由伴隨著極度消極市場(chǎng)情緒的超賣風(fēng)潮所致，目前這種悲觀情緒已逐步消退。
馬索卡評(píng)論道，“我們?nèi)哉J(rèn)為以下幾個(gè)問題將繼續(xù)妨礙股市的前行，其中包括市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利不足的擔(dān)憂、監(jiān)管機(jī)構(gòu)展開的多個(gè)調(diào)查和美元的疲軟等。盡管股市已開始反彈，但是我們卻沒有看到上述問題的解決出現(xiàn)了明顯的進(jìn)展。到目前為止，我們預(yù)計(jì)股市上揚(yáng)的空間將非常有限。”
周一收盤時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌123.58點(diǎn)，收于10,229.50點(diǎn)，跌幅為1.2%。道指三十種成份股當(dāng)中，英特爾、微軟、美國(guó)運(yùn)通、奇異電器和花旗集團(tuán)等股票的跌幅沉重，僅有AT&T、Home Depot、默克制藥和麥當(dāng)勞等四支股票獲得高收。
大盤方面，由于ImClone Systems的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)不盡人意，生物科技股遭受沖擊；由于多支航空股的評(píng)級(jí)被調(diào)降，航空股也舉步維艱。零售板塊在經(jīng)濟(jì)循環(huán)型股票中一枝獨(dú)秀，這主要應(yīng)歸功于Lowe's的業(yè)績(jī)好于預(yù)期。
主要科技板塊當(dāng)中，軟件和網(wǎng)絡(luò)板塊的損失最為慘重，拖累納指跌收2.3%。在上周的交易中，納指的漲幅曾創(chuàng)下2001年4月以來(lái)的最佳單周記錄。
納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌39.80點(diǎn)，收于1,701.59點(diǎn)，跌幅為2.3%；納斯達(dá)克100種大型科技股指數(shù)下跌33.59點(diǎn)，收于1,292.21點(diǎn)，跌幅為2.5%。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.3%，羅素2000種小型股指數(shù)下跌1.1%。
Arnhold & S. Bleichroeder的高級(jí)副總裁約翰-羅格(John Roque)指出，由于主要股指尚沒有進(jìn)入超購(gòu)的狀態(tài)，因此它們還有望繼續(xù)反彈，但這位技術(shù)分析師同時(shí)還表示，到目前為此，主要股指并沒有進(jìn)行“任何實(shí)質(zhì)性的鞏固”，因此自己不愿調(diào)高道指或納指的預(yù)期目標(biāo)值。
羅格總結(jié)道，“另一個(gè)我不愿做出過于樂觀預(yù)期的原因是，近十個(gè)交易日紐約證交所創(chuàng)下新高的股票平均數(shù)量已跌至71支的水平，這是2002年2月以來(lái)的最低值。”
主要股市的成交量都不足：紐約證交所的成交量為9億8700萬(wàn)股，納斯達(dá)克市場(chǎng)為14億3000萬(wàn)股。主要股市的市場(chǎng)廣度惡劣，紐約證交所的上升股以12比19落后于下跌股，納斯達(dá)克市場(chǎng)的上升股也以12比23落后于下跌股。
資金流向方面，專業(yè)研究公司Trim Tab提供的資料顯示，5月16日之前的三個(gè)交易日中，所有美國(guó)股票基金的資金流入量為20億美元，折合成月率為147億美元。同一時(shí)期中，債市基金和混合型基金總共損失了13億美元的資金。
美林伯恩斯坦：逢高售出科技股
美林證券的首席投資分析師理查德-伯恩斯坦(Richard Bernstein)表示，投資者應(yīng)逢高出售科技股股票，該分析師認(rèn)為，因長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)不佳、產(chǎn)能過剩以及盈利壓力，科技股不再是“成長(zhǎng)型股票”。
伯恩斯坦認(rèn)為，當(dāng)前的業(yè)績(jī)欠佳是由于1990年代末的科技股泡沫所造成的。該分析師表示，在目前需求下降的條件下，如果業(yè)績(jī)沒有大幅的提升，華爾街分析師所預(yù)期的科技股盈余反彈就不會(huì)實(shí)現(xiàn)。
伯恩斯坦向其客戶表示，“科技股業(yè)績(jī)長(zhǎng)期欠佳的現(xiàn)象讓我們感到驚訝，盡管科技股的盈余可能會(huì)出現(xiàn)周期性的反彈，但反彈力度可能不會(huì)像分析師預(yù)期的那樣強(qiáng)烈。”
這位分析師還指出，如果投資者加大對(duì)公用事業(yè)、消費(fèi)品制造、航空及國(guó)防、醫(yī)藥、能源以及服務(wù)于企業(yè)的金融板塊的投入，他們將會(huì)獲得更為豐厚的回報(bào)。
生技、制藥股備受關(guān)注
盡管制藥股整體回落，但仍有幾支制藥股獲得高收。此前瑞銀華寶證券宣布，鑒于2003年前景出現(xiàn)改善，以及近期股價(jià)已跌至谷底，決定調(diào)升四家制藥公司的股票評(píng)級(jí)。
瑞銀華寶宣布，把Teva Pharmaceuticals(TEVA)和Alpharma(ALO)的評(píng)級(jí)從“持有”調(diào)高至“強(qiáng)力買進(jìn)”，IVAX Corp.(IVX)和Mylan Labs(MYL)的評(píng)級(jí)從“持有”調(diào)高至“買進(jìn)”。
上述幾支股票當(dāng)中，Alpharma的漲勢(shì)最為強(qiáng)勁，漲幅達(dá)5.5%，Teva的股價(jià)增長(zhǎng)了4.1%，IVAX的股價(jià)增長(zhǎng)3.7%。
在一份研究報(bào)告中，瑞銀華寶向其客戶透露，“我們估計(jì)在2003年，約有價(jià)值180億美元的現(xiàn)有品牌藥物將首次面臨來(lái)自生技領(lǐng)域的空前競(jìng)爭(zhēng)。生技股的投資者將會(huì)利用這一時(shí)機(jī)大力投入，我們預(yù)計(jì)在未來(lái)的12到18個(gè)月當(dāng)中，生技股的整體回報(bào)率將超過市場(chǎng)的平均水平。”
此外據(jù)有關(guān)報(bào)導(dǎo)，TEVA已獲得了美國(guó)食品和藥物管理局(FDA)的初步許可，允許該公司銷售用于治療心臟疾病的普伐他汀鈉(Pravastatin Sodium)片劑，這是一種與必治妥施貴寶藥廠的藥品Pravachol療效相當(dāng)?shù)乃幬铩?/p>
生技板塊也是全面回落，ImClone Systems(IMCL)的股價(jià)重跌17.1%。在佛羅里達(dá)州奧蘭多召開的美國(guó)臨床腫瘤協(xié)會(huì)(ASCO)會(huì)議上，ImClone表示其抗癌藥物Erbitux抑制腫瘤的有關(guān)實(shí)驗(yàn)數(shù)字令人失望。
Protein Design Labs(PDLI)的股價(jià)增長(zhǎng)0.1%。在周日的ASCO有關(guān)會(huì)議上，該公司宣布了用于治療白血病的人化抗體Zamyl第三階段實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步分析結(jié)果。由于相關(guān)數(shù)據(jù)不盡人意，該公司決定放棄Zamyl的生物技術(shù)專利權(quán)申請(qǐng)。摩根斯坦利向其客戶透露，Protein Design Labs決定中止Zamyl的開發(fā)表明，其管理層極為關(guān)注公司盈余的改善。
券商SG Cowen指出，盡管Genentech(DNA)的產(chǎn)品Avastin在第三階段乳腺癌實(shí)驗(yàn)中的研究結(jié)果還難以預(yù)料，但這種產(chǎn)品在第二階段中的表現(xiàn)良好。盡管獲得這一利好評(píng)論，開盤短暫走高的Genentech股票最終仍下跌0.7%。
摩根斯坦利還宣布，維持對(duì)生物科技巨頭Amgen(AMGN)的“平持”評(píng)級(jí)和12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)股價(jià)75美元不變。在上周末召開的股東大會(huì)上，Amgen的股東同意了該公司與Immunex的并購(gòu)方案。摩根斯坦利認(rèn)為，Amgen當(dāng)前的股價(jià)具有吸引力，在未來(lái)的12個(gè)月當(dāng)中，這支股票具有顯著的上揚(yáng)潛力。Amgen的股價(jià)下跌1.8%。
Juniper因并購(gòu)下滑、軟件股跌落
Juniper Networks(JNPR)的股價(jià)下跌3.1%，拖累網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施板塊整體下滑。此前該公司宣布，從德國(guó)的西門子公司以價(jià)值7億4000萬(wàn)美元的價(jià)格購(gòu)得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Unisphere Networks。Juniper表示，本次并購(gòu)將從2003年開始增進(jìn)公司的盈余。Juniper的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手思科的股價(jià)下跌3.9%。
盡管芯片股全面下滑，但在費(fèi)城證交所半導(dǎo)體板塊指數(shù)的成份股當(dāng)中，國(guó)家半導(dǎo)體(NSM)可謂一枝獨(dú)秀，其股價(jià)增長(zhǎng)2%。此前國(guó)家半導(dǎo)體宣布，調(diào)升第四財(cái)季的營(yíng)收預(yù)期，由于訂單的整體增長(zhǎng)率超購(gòu)預(yù)期，預(yù)計(jì)銷售額將增長(zhǎng)12%到13%。摩托羅拉的股價(jià)也增長(zhǎng)1.2%，而英特爾的股價(jià)下挫3.7%。
在全天的交易中，軟件股都是賣家攻擊的頭號(hào)目標(biāo)。美林證券在一份研究報(bào)告中指出，甲骨文(ORCL)的財(cái)務(wù)長(zhǎng)表示，2002全年IT開支都將陷于疲軟的境地，企業(yè)在年底將加大開支的預(yù)期難以變成現(xiàn)實(shí)。甲骨文的股價(jià)下跌5.3%，其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手微軟的股價(jià)下跌3.7%。其他大型軟件股中，PeopleSoft(PSFT)的股價(jià)重跌7.6%，此前該公司的一位管理層人士在新加坡向路透公司透露，其客戶的開支并沒有出現(xiàn)增長(zhǎng)。
Lowe's利好消息激發(fā)零售股上揚(yáng)
家居產(chǎn)品零售商Lowe's Companies(LOW)的利好消息推動(dòng)零售股整體上揚(yáng)，Lowe's的股價(jià)上漲5%，并帶動(dòng)美林零售板塊指數(shù)上漲了0.4%。Lowe不僅第一季度的盈利超過華爾街的預(yù)期，該公司還預(yù)計(jì)第二季度和全年的業(yè)績(jī)也將超過預(yù)期。道指成份公司Home Depot的股價(jià)上漲1%。
道指成份公司柯達(dá)(EK)的股價(jià)下跌1%。此前薩羅門史密斯-巴尼(SSB)宣布，把柯達(dá)的股票評(píng)級(jí)從“超越市場(chǎng)表現(xiàn)”調(diào)低至“中立”。SSB指出，在過去的六周中，柯達(dá)股票的表現(xiàn)超過標(biāo)普500指數(shù)達(dá)14%。盡管SSB認(rèn)為，柯達(dá)的股價(jià)將穩(wěn)固地維持在當(dāng)前的水平，但該股在未來(lái)能否上漲還存在較大的不確定性。
德意志銀行證券向其客戶透露，自己正“更有選擇性地投入”航空股。在去年的第四季度當(dāng)中，盡管航空股的表現(xiàn)超過市場(chǎng)的平均表現(xiàn)，但由于乘客數(shù)量的增長(zhǎng)乏力，2002年航空股損失還是相當(dāng)慘重。德意志銀行指出，夏季通常是航空股的低迷期，因此決定把AMR Corp.(AMR)的股票評(píng)級(jí)從“強(qiáng)力買進(jìn)”調(diào)低至“市場(chǎng)表現(xiàn)”，把西北航空(NWAC)的股票評(píng)級(jí)從“買進(jìn)”調(diào)低至“市場(chǎng)表現(xiàn)”。AMR的股價(jià)下跌4.4%，西北航空的股價(jià)下跌5.9%，美國(guó)證交所航空板塊指數(shù)下挫2%。德意志銀行還表示，三角洲航空(DAL)仍然是它在航空股中的首選，盡管如此，周一三角洲航空的股價(jià)仍下跌4.4%。
由于獲得樂觀評(píng)價(jià)，深處困境的Tyco International(TYC)的股價(jià)反彈7.7%。本周“Barron”雜志的相關(guān)報(bào)導(dǎo)指出，鑒于Tyco以可觀的價(jià)格出售了所屬的CIT金融部門，其股價(jià)可能已“接近底限”。
能源股領(lǐng)域，Dynegy(DYN)的股價(jià)勁揚(yáng)20.4%，上周五該公司召開的股東大會(huì)在一定程度上緩解了投資者對(duì)其資金流動(dòng)問題的擔(dān)心。
國(guó)債全面高收
周一，在股市全線跌收的同時(shí)，周五重跌的國(guó)債獲得全面高收。
十年期國(guó)債的價(jià)格上漲14/32點(diǎn)，殖利率跌至5.20%；三十年期國(guó)債的價(jià)格上漲22/32點(diǎn)，殖利率跌至5.70%。
本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)字要么比較滯后，要么不是特別重要，很難為市場(chǎng)人士提供有關(guān)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的重大資訊。
周一公布了四月份的領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指數(shù)，該數(shù)字下跌了0.4%，超過了經(jīng)濟(jì)學(xué)家所預(yù)期的下跌0.2%。
此外，四月份聯(lián)邦政府的財(cái)政盈余為672億美元，僅為去年同期創(chuàng)紀(jì)錄的1898億美元的三分之一。周二將不公布任何的經(jīng)濟(jì)數(shù)字。
匯市方面，美元對(duì)日?qǐng)A的匯率下跌0.5%，收于一美元兌換125.35日?qǐng)A；歐元對(duì)美元匯率上漲0.1%，收于一歐元兌換92.09美分。
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