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作者：Thom Calandra
【CBS.MW舊金山13日訊】奧爾德里奇(Thomas Bailey Aldridge)曾經說過，擁有黃金而毀掉的人比缺乏黃金而毀掉的人更少。
本文不想談論這位美國十九世紀的短篇小說家。我用這種方式開頭，便于對黃金不感
興趣的人看完第一段后沒有必要往下讀。不過，如果你想聽一聽我對今后幾年內黃金市場的看法，并稍微了解一下美元疲軟和經常帳赤字膨脹與金價的關系，不妨繼續。
從現在算起一個月后，一年后，五年后--這個時間由你來選擇，黃金的價格將達到目前的三至六倍。到那時，全世界流入美國的資金將發生變化。
到那時，1歐元將遠遠不止兌換91美分，加元和澳元對美元的匯率也將大幅上升。到那時，海外投資者將停止囤積美國的證券(就在我寫這篇文章的時候，流入美元面額資產的國外資金已經顯著減少，大大低于去年月平均440億美元的一半)。
處于困境的世界各國經濟，尤其是嚴重依賴鐵和其它自然資源的國家，諸如迦納、澳大利亞、南非、智利、加拿大甚至俄國，其經濟狀況將得到改善。
到那時，反映工業國家股票和貿易的帳面價值將更多地成為“帳目”，而更少具有“價值”。判斷美國資金流最好方式的經常帳赤字年率已經超過4500億美元。
有人認為，當美國經常帳赤字超過國內生產毛額5%時，金融市場將面臨一場災難。摩根士丹利(Morgan Stanley)的洛奇(Stephen Roach)說過，美元將出現“硬著陸”，與此同時，大批外國投資者手中的美國證券將難以避免同樣的命運。洛奇說，“一場信心危機不是不可想像的。”
我認為，隨著經常帳赤字的膨脹和美元的疲軟，將出現(已經出現和正在出現)金價的爆炸性上漲。金價目前為每盎司310美元左右，今年以來上升了近20%，并且，總有一天將反映出美國經常帳赤字的影響。美國的家庭是依靠信用卡和房屋貸款過日子的，我幾乎聽得到股市和房市泡沫在發出嘶嘶的脹大聲。
在隨后的幾周內，我希望給大家介紹幾位知名度很高的投資經理人和金礦公司的經理，在黃金方面他們比我更有發言權。Tocqueville Gold Fund(TGLDX)的經理人哈斯維(John Hathaway)說，金價將成為“一個大數目”。至于這個“大數目”將來自美元的疲軟，還是美國銀行和信托公司帳上的630億美元的黃金衍生資產，還是通貨膨脹的蔓延或令人震驚的通貨緊縮，且讓我們拭目以待。
投資通訊“Deliberation on World Markets”的資深編輯麥克維特(Ian McAvity)說，金價刺激因素也許幾天或幾周后就將逐漸消失。據我看來，該投資通訊提供某些其它途徑很難發現的歷史圖表以及有關資金流、國際黃金、白銀和金礦類股的資料。
麥克維特保存著二十五年來有關黃金的各種圖表、報表以及金礦公司的新聞資料。他指出采用避險措施的金礦公司仍在爭相削減期貨銷售合約的數量。正如Gold Fields Ltd.(GFI)兩位首腦湯普森(Chris Thompson)和科克里爾(Ian Cockerill)上周在紐約所說，黃金期貨是下跌的黃金市場中的一個供應來源，而黃金儲備銀行和各國央行出租黃金更加劇了這種趨勢。但現在市場變了，金價不停地創下新高。這樣一來，金礦公司急于平倉--減少期貨合約數量，返回現貨市場--的舉動成為上升黃金市場中的潛在需求來源。
Mitsui & Co.倫敦貴金屬分析師史密斯(Andy Smith)估計，金礦公司帳目上的期貨合約數量為3000噸。“2002年第一季度，南非的Anglogold(AU)削減了大約170萬盎司的黃金期貨合約，超過季度產出約20%，意味著大約30萬盎司的黃金是金礦公司為平倉而回購的。四月份，Anglogold又減少了大約65萬盎司黃金。事實上，第一季度削減黃金期貨合約的金額超過日本進口黃金的近30%。”
麥克維特上周五給我提供了一些歷史圖表和資料，來描述削減期貨合約的舉動在黃金牛市中的刺激作用是多麼巨大。1993年5月，一個名為Lac Minerals、現由Barrick Gold(ABX)營運的公司稱已經將黃金期貨合約價值從58萬5000盎司削減至8萬5000盎司。該公司稱這樣做是“為了利用金價上升的好處。”剩余的8萬5000盎司期貨的平均價格達到每盎司333美元。
當這個消息于1993年5月公布時，麥克維特創造了后來眾所周知的“Lac缺口”這種說法。金價首次跳漲至每盎司363美元，然后一路高升。到同年夏季，金價漲至每盎司407美元，而年初時只有每盎司328美元。
麥克維特說，“歷史當然不會完全重復，但回顧1993年的黃金暴漲可能對認識目前的黃金市場很有啟發。」
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