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作者：Irwin Kellner
【CBS.MW紐約6日訊】為什么聯儲公開市場委員會周二將決定維持利率不變呢？我來解釋給你聽。
首先也是最重要的一點，當然是經濟的狀況。雖然第一季度國內生產毛額上升較大，
但這種上升的原因是補充削減的庫存。最終消費者的實際需求并沒有什么大不了的起色。
的確，月度資料顯示，隨著第一季度的結束和第二季度的開始，經濟成長步伐大大放慢。三月份耐久財新訂單下滑，新屋建筑和現屋銷售也在萎縮。
每周失業申報人數年初時跌至40萬人，但隨著裁員增多，三月底和四月份又大大超過這個關鍵水平。這自然導致消費者信心的下滑。
雖然四月份制造業領域繼續成長，但成長速度明顯低于前一月。
在這種環境下，自然不適于提高商品的售價，因此通膨仍然處于相當的控制之下，短期內沒有出現通膨的危險。在基礎商品領域，工業原材料和食品的價格首次跌至近三十年來的最低水平。
這是好的一面，不利的一面是企業沒有定價能力，這正是企業利潤繼續疲軟的主要原因。顯然，更高的利率只能增加企業的借貸成本，從而進一步惡化這種狀況。
談到利率，由于財政部預算出現赤字，本季度國債新增10億美元，而不是像它年初時預計的那樣償還890億美元國債。即便聯儲不采取任何行動，這種債市上的額外壓力也將迫使利率提高。
再看房屋市場。
盡管由于房市更具地域性，且出現崩潰的情況很少，因而房市可能不會出現幾年前股市的那種泡沫，但事實是，房價的上升仍然大大快于消費者收入的成長，因為是低利率使購房的總體成本保持在低水平上。
一旦房貸利率上升，除非消費者收入顯著成長，否則房價可能大幅上揚。
這是不可能的，因為四月份失業率達到6%，為1994年8月以來的最高水平。工時在減少，平均時薪實際上卻沒有改變。
事實上，如果失業率繼續按照這種比例上升，聯儲的下一個行動可能反倒是減息，而不是加息。
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