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作者：Paul Erdman【CBS.MW舊金山12日訊】如果在預測利率和石油價格趨勢的問題上，你不幸地接受了交易商觀點，那么隨時都可能要追加保證金了。
伊拉克停止石油出口引發石油輸出國組織(OPEC)其它成員國可能仿效的擔憂，加上六分之一原油供應美國市場的委內瑞拉爆發石油工人總罷工，這令石油現貨和期貨市場的交易商們全都朝一個方向走，原油價格因此一度超過每桶28美元。
他們還一致認為，由于石油價格上漲，加上經濟預期之迅速超出任何人的預期，利率將像油價一樣，只有一個前進方向，那就是上升。
他們本該讀一讀考納(Irwin Keller)本周稍早時關于石油問題的專欄文章，并立即回補部位�？技{列舉了各種理由，來說明為什么認為石油價格將繼續上漲的觀點是一種誤導。
瞧，才幾天，石油價格跌至每桶25美元，因為石油輸出國組織其它成員國不僅沒有跟隨伊拉克，而且我們最好的朋友沙烏地阿拉伯承諾相應增加產出，補足伊拉克造成的供應缺口。接著，委內瑞拉總統于周四開始與罷工工人談判。從目前情況來看，罷工可望不久結束。
至于利率，交易商曾經擔心由于通膨率上升可能導致聯儲加息，但這種擔心已經可以排除。一來石油價格開始回落；二來周四公布的首次申報失業人數創下十九年新高，這很難說是美國經濟處于過熱危險的跡象。
各種年前國債的利率也相應發生變動。十年期國債價格升至97 18/32，為五周以來的最高價，殖利率5.18%。
教訓是：小心交易商的逐利本能。
除此以外，關于我們經濟前景的都是好消息，表明2002年成長將是溫和但持續的，表明低利率在支持美國經濟兩大支柱--房市和車市--方面起到過重要作用，并仍將支持我們一段時間。簡單一句話，聯儲短期內不會加息。
當然，僅僅依據最近股價的變動是很難看清這一點的。但是，不要因為幾棵--或不止幾棵--腐朽的樹木(透過會計作弊不能再隱瞞低劣表現的公司)就指責整片森林(美國經濟)。
當這些腐朽的樹木傾倒，殘片清理干凈之后，人們將更加清楚地看到，2003年美國經濟以及推動美國經濟成長的公司將再次煥發出健康的光彩。
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