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周二，主要股指攜手小幅高收。美東時間下午2:15，美聯儲宣布維持短期利率不變，但是其貨幣政策的基本立場由傾向于降息轉向中立。聯儲的上述立場并沒有出乎投資者的預期，消息傳來以后，股市的反應比較平靜。
聯儲在會后發布的聲明中指出，“本委員會上次會議以來業已獲得的資訊表明，在存貨投資顯著增長的推動下，經濟正在大幅度地增長。盡管如此，在未來幾個季度中，支持經 濟穩定增長的基本因素：最終需求的好轉程度仍然難以確定�！�
Miller, Tabak & Co.的首席債市分析師托尼-克里森斯(Tony Crescenzi)指出，“格林斯潘關于目前經濟運行良好的論斷滿足了股市和債市兩方面的需求，而經濟的好轉最終將有利于股市的增長。同時，聯儲是否會減慢加息的速度和幅度的問題上還充滿了不確定因素�！�
CIBC WorldMarkets的經濟學家艾弗里-謝菲爾德(Avery Shenfeld)指出，“目前經濟下滑的風險主要與最終需求有關，而第一季度經濟的增長主要是庫存的削減所致。投資者對這些論斷并不感到意外，市場早已為未來的加息提前做好了準備�！�
此外，惠普公司宣布，計票代理機構的初步統計表明，惠普的股東已通過了對康柏的收購方案。這一消息導致惠普和康柏的股價產生了大幅的變動，道指成份公司惠普的股價下跌2.3%，康柏的股價勁揚7.5%。
周二收盤時，道瓊斯工業平均指數上漲57.50點，收于10635.25點，漲幅為0.5%。道指成份股中的領漲股包括寶潔、J.P.摩根-大通、美國運通和Home Depot，而惠普、迪士尼、AT&T和默克制藥等股票的跌幅較重。
普天壽證券的市場評論家布萊恩-佩斯克洛夫斯基(Bryan Piskorowski)評論道，“目前股市缺乏上揚的推動因素，盈余預報期即將來臨，而道指已經連續五周上揚�！�
這位分析師表示，自己為上漲股對下跌股的對比和中小型股票的表現感到鼓舞，但是預計在未來的幾周中，隨著主要股指鞏固近期的所得，股市的行情將會比較動蕩。
周二上午，包括道指成份公司寶潔(PG)在內的多家消費品生產商宣布，維持原定的盈余預期不變，這為大盤提供了有力的支撐。由于高盛證券的盈余超過預期，券商板塊也喜獲推動。在聯儲會議結束后，銀行板塊也開始呈現漲勢。大盤之上僅有航空等少數板塊不幸跌收。
科技股內部，硬件、芯片和軟件板塊的表現最為出色，而網絡基礎設施和光纖板塊齊齊跌收。
納斯達克綜合指數上漲3.81點，收于1880.87點，漲幅為0.2%；納斯達克100種大型科技股指數下跌1.21點，收于1504.68點，跌幅為0.1%。
標準普爾500指數增長0.4%，羅素2000種小型股指數增長0.4%。
摩根斯坦利分析師斯蒂夫-加布瑞斯(Steve Galbraith)指出，目前股市的主要板塊僅能提供有限的獲利空間。
在一份研究報告中加布瑞斯寫道，“那些最有望從經濟復蘇中獲利的板塊已出現了大幅的增長，它們的漲幅已經超過了實際的盈余復蘇可以支撐的范圍，在正常的盈余狀況下，這些股票的價格已不再低廉。由于估價的增高，我們已經調低了相應板塊的投資權重，但是我們仍然傾向于循環性的股票，看好基礎材料和消費產品制造板塊，我們認為能源、保健和工業股值得投入。”
這位分析師表示，自己正在為投入科技股積極準備，但是由于其估價過高，他仍然對科技股持減持立場。加布瑞斯承認，在價格下滑和盈余增長的共同作用下，科技股的泡沫成份已經減少。這位分析師還表示，自己對金融、電信和消費產品制造股持減持立場。
周二紐約證交所的成交量為12億4,000萬股，納斯達克市場為15億1,000萬股。主要股市的市場廣度尚可，紐約證交所的上升股以17比14領先于下跌股，納斯達克市場的上升股以18比17領先于下跌股。
盈利預期改善基金經理態度審慎
美林證券最新的月度全球基金經理調查表明，基金經理們為全球股市狀況可能惡化而感到擔憂，但是他們上個月對盈余的展望已明顯改善。
美林的首席全球投資分析師戴維-波爾斯(David Bowers)表示，“有利的消息是，基金經理們已覺察到盈利前景已明顯改善，投資者的情緒也顯著提高。但是，機構投資者仍然認為，上述情況不足以抵銷資金流動狀況和股市估價的惡化所帶來的不利影響。”
這份針對基金經理的調查表明，他們預計全球經濟將在未來的十二個月中全面轉強，企業的盈利和日用品的價格也會隨之增長，但是這些基金經理們同時還表示，資金流動狀況“已出現了明顯的惡化”。
波爾斯指出，“基金經理們非常擔心，如果貨幣政策緊縮，他們所有關于經濟增長和盈利的樂觀預期都會成為空中樓閣�！�
在股市的估價問題上，基金經理們普遍認為股市的估價比較合理。這份調查表明，投資者首選的投資股市已由英國和美國市場轉向全球其他地區的新興股市。美林認為，上述地區的基金經理們最有可能持超持立場。
期貨市場對聯儲的激進預期
多數的市場觀察家預計，聯儲將從原來的經濟面臨衰退風險的立場轉向中立的立場，這將為今年末的加息埋下伏筆。
在聯儲何時加息的問題上，市場的預期比經濟學家的預期更為激進。多數的經濟學家預計，由于生產力的高漲和通貨膨脹仍然處于溫和的水平，聯儲加息的行動可能會推遲到夏天才會實施，但是最新的聯邦基金期貨價格顯示，聯儲在5月7日的會議上決定加息25個基點的可能性為75%。
克里森斯指出，聯儲轉向中立可能“僅僅是因為采取了大幅降息措施的緣故，并不意味著聯儲會很快加息�！�
克里森斯認為，根據產能利用率這個重要的指標來看，促使聯儲加息的壓力并不大，在過去的二十年中，當聯儲開始新一輪加息的時候，產能利用率都在80%以上，而二月份該數字僅為74.8%。
這位分析師評論道，“經濟中仍然存在大量沒有利用的產能，聯儲無需擔心經濟過熱的問題，以及由此引發的通貨膨脹。此外，由于勞動力市場沒有出現實質性的改善，促使聯儲采取加息措施的壓力也隨之大減�！�
勝利資本管理的首席市場分析師里查德-納什(Richard Nash)指出，“對經濟轉向中立的立場并不意味著聯儲會很快采取加息行動。在歷史上，聯儲往往在衰退結束六個月之后，在失業率趨向穩定之后才會采取新一輪的緊縮政策�！�
納什預計，在6月26-27日的聯邦公開市場委員會會議之前，聯儲不會采取加息措施，在2002年的下半年，聯儲可能會加息100到125個基點，而2003年的加息幅度可能會更大。
此外，瑞典成為十大工業國中第一個提高短期利率的國家，瑞典此舉是為了抑制通膨的增長，這表明瑞典央行準備減緩其經濟增長的步伐。
高盛力推券商股消費品制造股全面走升
高盛證券(GS)是券商板塊中第一個發布第一季度財政報告的大型公司，其良好的業績推動券商板塊全面走升。
高盛第一季度的業績好于華爾街的預期，第一季度的每股盈余為98美分，超過分析師所預期的89美分。由于資本市場的活力下降，高盛的凈所得較去年同期下滑了32%。本周包括李曼兄弟證券和熊仕坦證券在內的多家著名券商將陸續公布業績報告。
周二高盛的股價增長2%，李曼的股價上漲3.3%，熊仕坦的股價增長1.8%。
周二晨多家消費產品生產商宣布，維持原定的盈余預期不變。
道指成份公司寶潔(PG)宣布，由于出貨量的增長和成本的削減，預計第三財季的每股盈余成長率將達到10%，超過華爾街當前的預期。寶潔還表示，維持對2002年全年業績的預期不變。周三寶潔的股價上漲2.6%。
此外，在美林全球知名消費產品大會上，高露潔(CL)宣布維持第一季度和全年的盈余預期不變。周二高露潔的股價上揚1.5%。
Dial Corp.(DL)宣布，預計第一季度的運營盈余將超過市場當前的預期，并維持對全年的業績預期不變。周二Dial的股價增長4.8%。
Clorox(CLX)也宣布，維持對第三財季和全年的盈利預期不變。該公司表示，盡管拉丁美洲，特別是阿根廷的競爭環境極為嚴酷，但是其業務仍然出現了全面好轉的勢頭。周二Clorox的股價下跌0.3%。
其他個股和板塊動態
網絡基礎設施和光纖板塊是科技股中跌幅最重的領域，ONI Systems(ONIS)和合并伙伴Ciena(CIEN)的股價齊齊下跌。此前ONI發布預警稱，電信運營商資本開支的下降將對其第一季度的業績產生不利的影響。Ciena和ONI預計在今年第二季度或第三季度完成合并。券商薩羅門史密斯-巴尼宣布，把ONI的股票評級從“買進”調低至“中立”。
周二，Ciena的股價下跌4.7%，ONI的股價下跌3.9%。其他的網絡基礎設施和光纖股中，朗訊科技和北電網絡的股價分別下跌6.3%、0.2%，均跌至52周內新低。
芯片股全天均保持著溫和上揚勢頭，芯片設備制造業巨頭應用材料(AMAT)的股價增長1.2%，此前券商托馬斯-韋瑟爾公司(Thomas Weisel)對AMAT發表樂觀評論。托馬斯-韋瑟爾認為，AMAT的業務將會顯露出持續改善的跡象，并預計在周四的分析師會議上，AMAT將對未來的業績發表樂觀評價。其他芯片設備制造股當中，KLA-Tencor的股價增長1.2%，Teradyne的股價增長1%。
通用汽車(GM)的股價下跌0.9%。周一晚，通用汽車宣布，維持對第一季度和全年的盈余預期不變。今年二月末這家道指成份公司曾宣布，由于產量的大幅增長，決定調升公司的財政預期。
Gemstar-TV Guide(GMST)的股價猛跌20.8%。周一晚該公司宣布，第四季度的虧損額超過預期，公司的聯席總裁兼聯席運營長彼特-波伊蘭(Pete Boylan)將在4月1日去職。目前Gemstar還沒有公布頂替他的人選。SoundView、薩羅門史密斯-巴尼、CIBC WorldMarkets和德意志銀行亞歷克斯-布朗先后宣布，調降Gemstar的股票評級。
在Dollar General(DG)股價勁揚9%的引領下，零售板塊整體上揚。周一晚該公司宣布，第一季度的盈利超過市場的平均預期。
生物科技板塊領域，Corixa Corp.(CRXA)的股價猛漲11%以上。周一晚該公司宣布，將與道指成份公司強生制藥(JNJ)下屬的一個部門展開合作，利用幾項Corixa所擁有的基因專利共同開發一種乳腺癌的檢測方法。雙方合作的財政細節沒有透露。周二強生制藥的股價上漲1.2%。
石油服務板塊當中，Halliburton(HAL)的股價增長2.1%。此前該公司宣布，計劃在年中分離為兩個業務部門，這次結構調整將導致公司裁員。
航空板塊是大盤之上少數走跌的板塊之一，德美航空(DAL)的股價下跌2.8%。在提交證管會的一份文件中，三角洲航空表示，主要由于安保和保險成本的提高，預計本季度的虧損額在3億5000萬到3億8000萬美元之間。其他航空股當中，大陸航空的股價重跌5.4%，AMR的股價下跌3%，UAL的股價下跌4.4%。
債市行情動蕩
在聯儲聲明發表后，國債市場曾全面轉升，但是臨近收盤時，國債價格再度全面下滑。
十年期國債價格下跌5/32點，殖利率漲至5.32%；三十年期國債的價格下跌7/32點，殖利率漲至5.755%。
一月份的貿易赤字是周二公布的唯一經濟數字，一月的貿易赤字為285億美元，超過去年十二月的247億美元，也高于經濟學家所預期的269億美元。
能源進口量的提高與國內市場對進口產品需求的增長是導致一月的貿易赤字較前一個月增長15%的主要原因。
匯率方面，美元對日圓的匯率上漲0.5%，收于一美元兌換131.94日圓；歐元對美元的匯率下跌0.1%，收于一歐元兌換88.16美分。
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