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作者：Thom Calandra【CBS.MW舊金山5日訊】在經過近期的動蕩之后，股市又從一月份的低谷中走了出來。分析師爭相推薦雅虎以及其它下跌的股票。
在華爾街，摩根士丹利(Morgan Stanley)的皮羅斯基(Jay Pelosky)幾乎是惟一對這種樂觀氣氛不以為然的人。皮羅斯基是一位全球策略師，認為目前經常帳(current account)赤字的膨脹對美元及美元相關資產--主要是股市--是一種潛在的風險。
與此同時，黃金價格仍然徘徊在每盎司300美元左右。紐約石油期貨價格為22美元/桶，接近四個月最高水平。盡管股市三月初反彈，但大多數共同基金過去兩年中的收益付之東流。
普通投資者則對三月初的股市反彈非常懷疑。聽聽他們的呼聲吧：
我售出所有的債券┅┅將更多資金投資於金礦類股。為什么不呢？看來，公司管理層、審計人員、華爾街分析師都是不值得信任的。如果日本經濟進一步惡化，變成一個黑洞，美國投資者也一定受到影響。我們的總統對赤字政府的支出采取寬容態度，幾乎比得上詹森總統(Lyndon Johnson)了。在這種局勢下，我將放棄美元面值的資產。--亞特蘭大維斯林(Steve Westling)
共同基金經理人屁股下坐著數十億計表現低劣的資產，然而他們的營運支出每天高達數百萬美元。被套牢在美國退休帳戶和共同基金中的巨大資金像一個定時炸彈。盡管政府對此十分清楚，但別指望它采取什么有效措施拯救這些資金。例如，安容(Enron)(ENRNQ)的股東由於公司破產血本無歸。--康乃狄克州福萊(Rob Foley)
去年，證管會成功地識別并處罰了一名15歲的男孩，他被控透過網路操縱雅虎股價，并在隨后的股價上升中獲利(我個人認為他更可能透過放空操作從最后的股價下跌中獲利)。他們打他的手，并要他退出部分非法獲利。據說就這么完事了。然后，李曼兄弟(Lehman Bros)的分析師尼爾斯(Dan Niles)出臺了，給予IBM(IBM)樂觀的“買進”評級。當時，IBM將於盤后公布業績。然而大家知道，IBM當日盤后繼續下跌。為什么美國的分析師不能由一個類似消費者報導(Consumer Reports)的機構來監管呢？也就是說，只對消費者負責。帕金森(Gary Perkinson)
我很奇怪，在討論標普500指數(SPY)的相對價值時，華爾街及其他知名分析師的焦點似乎轉向了預期本益比(forward price-earnings ratio)(盡管對這種估計的可靠性仍有疑問)。標普500指數的預期本益比為20至25。但問題是他們在注重預期本益比的同時忽略了實際本益比(這個數字略高於60)。如果看一下過去四年中標普500指數的水平和本益比曲線，那么可以知道，在九一一之前，該指數的實際本益比在20至35之間，九一一之后，該指數的水平與本益比出現了巨大的分歧。從目前的本益比看，可以得出如下結論：一、該指數應該下跌大約50%才能符合其歷史本益比的水平。二、該指數是一個即將破裂的泡沫。三、即便盈余狀況得到改善，該指數今后一、兩年內不會大幅上揚，只能在一定范圍內波動，因為這樣一來，實際本益比才會回歸歷史水平。四、該指數將隨著盈余的成長而上揚，從而進一步惡化被高估的狀況。--萊尼克(David Lenik)
關於價值，我認為這是一個永遠無法消除的擔憂。自九一一以后的低點以來，許多公司的股價都上升了一倍，但有少數公司仍然被低估。我指的是那些即使在目前經濟環境下仍然連續達到預期的公司，例如Gilead Sciences(GILD)。該公司擁有良好的藥物銷售管道，幾年前便顯現長期成長趨勢。--加州薩沙奇(David Sasaki)
高盛集團(Goldman Sachs)(GS)的寇恩(Abby Cohen)預計，今年股市不會出現大漲，也許比一月份水平高出10%至15%。她強調，隨著衰退的消減，盈余應該成長。照目前的發展趨勢來看，到年末時，許多公司的盈余將有望成長一至兩倍。--奈特(Marty Knight)
過去兩年中，溫哥華證交所(Vancouver Stock Exchange)形同虛設。它已經與Alberta Stock Exchange合并成為新的Canadian Venture Exchange┅┅將是加拿大中小公司的家。--Marum Resources(CA:MMU)總裁保萊(Rick Boulay)
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