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【CBS.MW華盛頓8日訊】為了使得分析師對(duì)其發(fā)布的推薦建議負(fù)責(zé)，全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)(NASD)和紐約證券交易所在對(duì)賣(mài)方研究行為進(jìn)行了一年的聽(tīng)證會(huì)以評(píng)論後宣布了新的規(guī)范。
新規(guī)范要求在研究報(bào)告和公開(kāi)場(chǎng)合披露更多的沖突信息，禁止將分析師的薪金與特定的投資銀行交易結(jié)合起來(lái)，并限制分析師的個(gè)人證券交易。
全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)董事長(zhǎng)兼執(zhí)行長(zhǎng)羅伯特-格勞伯(Robert R. Glauber)稱，“這是一套嚴(yán)格而又全面的規(guī)章制度。新規(guī)范是信息披露和直接禁止的結(jié)合。我認(rèn)為，這將保護(hù)投資者，并在處理利益沖突方面起到很大的作用。”
此新規(guī)范是由于證管會(huì)、眾院金融服務(wù)委員會(huì)以及資本市場(chǎng)委員會(huì)共同合作制定，但各方對(duì)此卻意見(jiàn)不一，一些人對(duì)此表示歡迎，另外一些人則表示出了擔(dān)憂。
美國(guó)證券產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)總裁馬克-萊克里茲(Marc E. Lackritz)稱，“該提議施加了技術(shù)性的管理要求，但付出代價(jià)較大，并有可能損害到企業(yè)和分析師提供即時(shí)、相關(guān)投資建議的能力。而且，其中一些要求還有可能泄露未來(lái)交易內(nèi)部資訊的可能。”該協(xié)會(huì)于去年春季采用了其自己制定的“最隹實(shí)務(wù)”準(zhǔn)則。
萊克里茲還稱，作為一種消除擔(dān)憂的方式，他對(duì)于這種自律組織準(zhǔn)則感到十分高興。
華爾街賣(mài)方分析師長(zhǎng)期的批評(píng)并未受到廣泛關(guān)注。
獨(dú)立研究公司Precursor Group執(zhí)行長(zhǎng)斯科特-克里蘭德(Scott Cleland)稱，新規(guī)范朝著正確的方向邁出了一步，但從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)他們還未嘗試更多的方法。他們并未接觸到問(wèn)題的根源━投資銀行、交易和研究的混合。
克里蘭德稱，“信息披露主要的問(wèn)題是許多研究者認(rèn)為他們代表著客觀性，但他們也面臨著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)利益沖突。”
哥倫比亞大學(xué)法律教授約翰-考菲(John Coffee)稱，“問(wèn)題是，他們所講的無(wú)非是投資者不能持有一份正式的意見(jiàn)，但仍可以持有非正式的意見(jiàn)。華爾街是個(gè)互惠的世界。你應(yīng)該明白，如果你希??繼續(xù)未來(lái)的業(yè)務(wù)，你就應(yīng)該忠于年的客戶。”
規(guī)則
全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)在1月24日采用的變動(dòng)包括：
━分析師的薪金不能與特定投資銀行交易聯(lián)系在一起。━研究分析師不能由一個(gè)公司的投資銀行部門(mén)監(jiān)管或約束。━設(shè)立寧?kù)o期，作為證券發(fā)行經(jīng)理人或共同經(jīng)理人的公司在初始股發(fā)行四十日內(nèi)、或二次發(fā)行十日內(nèi)不能發(fā)布研究報(bào)告。公司禁止提供或警告抑制有利的研究以推動(dòng)交易。━如果一個(gè)公司的業(yè)務(wù)與分析師報(bào)告的屬于同種類型，分析師或其家人不能購(gòu)買(mǎi)或接受發(fā)行該公司初始股發(fā)行前的證券。━如果分析師或其家人擁有他所推薦公司的證券股份，分析師必須公開(kāi)披露、公司也必須在研究報(bào)告中披露。任何利益沖突也必須被披露。
紐約證交所也于周四采取了類似的舉措，包括限制分析師從投資銀行業(yè)務(wù)中獲得的薪金、限制分析師購(gòu)買(mǎi)他們承擔(dān)評(píng)級(jí)和初始股發(fā)行公司的證券、限制分析師在研究報(bào)告發(fā)布前和發(fā)布後進(jìn)行證券交易，以及禁止分析師進(jìn)行與其推薦建議相反的交易，為分析師和公司的研究報(bào)告出版和所有權(quán)利益披露設(shè)立寧?kù)o期，以及禁止發(fā)行前評(píng)估或批準(zhǔn)任何投資銀行部門(mén)或受聘公司的研究報(bào)告。
紐約證交所董事長(zhǎng)兼執(zhí)行長(zhǎng)迪克-格拉索(Dick Grasso)稱，“這些修正目的是重建誠(chéng)信過(guò)程中投資者信心，這對(duì)證券市場(chǎng)絕對(duì)關(guān)鍵。我們采取了與嚴(yán)格自律類似的自我管理舉措。”
在談及成本擔(dān)憂時(shí)，格拉索認(rèn)為，個(gè)人投資者的信心極為重要，并需要業(yè)內(nèi)承擔(dān)嚴(yán)格自律帶來(lái)的成本。
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