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作者：Thom Calandra【CBS.MW舊金山7日訊】白銀現貨與期貨之間的倒價(backwardation)促使銀價漲至近一年來的最高水平，黃金肯定可以從中受到一些激勵。
新年伊始，金價在每盎司280美元附近溫和波動，而銀價由于供應出現問題以及白銀租賃市場的緊張而大幅上漲。白銀的工業用途比黃金廣泛。近幾周，銀價從略高于每盎司4美元上升至近4.70美元，為十一個月來的最高水平。
“Safe Money Report”的主編埃德森(Larry Edelson)說，“銀價將會下跌。”
白銀現貨價格高于期貨價格。這種倒價的情況很少發生，而且通常隨著海外和美國國內供應的順利會自然消失。
埃德森說，“我并不看好白銀，但看好黃金。”
埃德森接著說，黃金要想擺脫“失敗的投資”的壞名聲，必須首先清除許多障礙。許多研究商品期貨交易模式的技術分析師同意這種觀點。
倫敦Mitsui Global Precious Metals聘請的獨立顧問塞爾斯(Amanda Sells)說，“金價只有在明顯并確實突破每盎司292美元的價位之後，才有可能上升至每盎司328美元。”這個結論出現在Mitsui的一份年終報告上。Mitsui的主要金屬分析師史密斯(Andy Smith)在回避黃金多年之後，看好黃金在2001年中期的表現。
史密斯認為，今年金價將上升的原因是許多黃金生產商拋棄了從前為尋求高價而采取的期貨銷售方式。期貨合約令黃金的供應受到制約，刺激了各國央行和其它黃金儲備來源租賃黃金的業務，從而破壞了黃金反彈的任何努力。
“The Gold Mining Stock Report”的資深編輯畢曉普(Robert Bishop)指出，采取期貨銷售方式的黃金生產商--如南非的Anglogold(AU)--與不采取期貨銷售方式的黃金生產商--如北美的Newmont Mining(NEM)--之間的爭斗將占據今年黃金工業的中心舞臺。
Newmont Mining與Anglogold的爭斗不僅涉及期貨銷售的問題。它們同時都想收購澳大利亞最大金礦公司Normandy Mining(AU:NDY)，但最終被Newmont Mining以22億美元的出價拿下。目前，這項收購案已經接近尾聲。這些金礦公司在全球范圍內的整合行動刺激它們的股價上揚。在澳大利亞，有關金礦公司收購的流言非常猖獗，黃金類股上周的升幅創下歷史新高。
盡管如此，投資者和金礦公司管理者最關心的問題是，今年金價能否突破每盎司300美元，并維持在這個關鍵價位之上？
埃德森和“The Safe Money Report”的回答是肯定的。
他上周五說，“金價離這個價位還有一定距離，但正在逐步接近。”紐約和倫敦金價為每盎司279美元。“第一關，看能否收盤于每盎司282美元之上；如果做到這一點，下一個就是300美元阻力線；要是這條阻力線也被突破，金價便有希望收于每盎司306美元之上；接下去，就可以扶搖直上了。”
上述預計的金價上漲幅度看起來沒什么了不起，但對黃金生產商可意義重大，尤其是那些位于北美、印尼、澳大利亞和南非等地、采用現貨銷售方式的金礦公司。金價每上升10美元，Newmont、南非的Gold Fields Ltd.(GOLD)和加拿大的Franco-Nevada Mining(CA:FN)等公司的營業毛利就可以提高一個百分點甚至更多。
分析師說，金價每上揚1個百分點，現貨銷售方式金礦公司的股價可以上升3個百分點；相反，如果金價下跌，金礦公司股價下挫的速度也可能快兩倍。
埃德森認為，有幾個原因可以表明金價今年將達到每盎司340美元甚至“可能更高”。
一是全球債務危機的加劇。他說，“阿根廷并不是唯一出現債務問題的國家。”
二是全球對各國央行增加貨幣供應的擔憂。歐洲央行和美聯儲透過保持較低的利率令人信服地使經濟處于膨脹狀態，其結果是通膨的加速。這對黃金而言幾乎總是一個激勵因素，因為黃金的凈價值從不因為貨幣、債務或政治等原因而降低。
埃德森說，“這是主要的原因。看見沒有，長期債市由于人們對再通膨的擔憂自1996年來是如何慘遭打擊的？不久，這種擔憂情緒將再次擴散，屆時金價就會上揚。”
埃德森認為，投資者的擔憂隨著全球政治局勢的緊張而逐步加劇。始于美國對阿富汗的恐怖戰爭，接著是南美洲的金融危機以及印度和巴基斯坦的核武器威脅。埃德森說，“戰爭遠未結束。”
倫敦的史密斯指出，黃金需要各方面的支持，包括激進基金經理人、普通投資者以及促進黃金租賃業務繁榮的膽小的期貨銷售方式金礦公司。
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