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【CBS.MW紐約30日訊】債市目前急需挽回新年之前的損失。
過去五個(gè)交易日中，國債價(jià)格有四天出現(xiàn)下滑，從而進(jìn)一步加重了債市幾周以來的跌勢(shì)，今年債市的回報(bào)率也因此減半--對(duì)未在債市連續(xù)18個(gè)月強(qiáng)勢(shì)攀升後套現(xiàn)的投資者尤其如此。指標(biāo)十年期國債的回報(bào)率已從11月7日的12%降至6%。
債市投資者目前仍在探討，明年預(yù)期中的經(jīng)濟(jì)反彈究竟會(huì)給債市注入多少活力，何時(shí)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的因素才會(huì)反映在債價(jià)中。然而，多少經(jīng)濟(jì)報(bào)告都與快速反彈的預(yù)期向背。正因?yàn)槿绱耍顿Y者紛紛猜測(cè)，聯(lián)儲(chǔ)未來是否還會(huì)減息。
周一債市將提前一小時(shí)收市，周二因元旦休市一天。
隨著經(jīng)濟(jì)反彈的日益迫近--具體時(shí)間仍難推測(cè)--投資者已開始試探殖利率更高的企業(yè)債市場(chǎng)。
美林證券的債市統(tǒng)計(jì)資料顯示，平均投資級(jí)別的企業(yè)債殖利率較十年期國債高出1.25%。兩類債券殖利率之間的差別較11月30日時(shí)的1.33%已有所縮減，這說明企業(yè)債的需求較為旺盛。
分析師對(duì)於國內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)不一。
穆迪公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰-朗斯基指出，“衰退可能會(huì)很快過去。假日購物季銷售額也沒有預(yù)期那般疲軟。這顯示消費(fèi)開支還未陷入衰退中。當(dāng)然，零售商的得力行銷措施功不可沒，削價(jià)和折扣保持的家庭開支的成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”
朗斯基認(rèn)為，“流通領(lǐng)域的現(xiàn)金真正迅速累積。金融領(lǐng)域的流通性加大後，下輪經(jīng)濟(jì)反彈會(huì)獲得強(qiáng)勁的資金注入。在截至2001年11月的過去12個(gè)月中，存款金額--包括貨幣市場(chǎng)的帳戶存款--已高速攀升了22%，至22700億美元。”
經(jīng)濟(jì)報(bào)告方面，受新年假日影響，本周出現(xiàn)先松後緊的格局。其中最為關(guān)鍵的經(jīng)濟(jì)報(bào)告無疑是周五的十二月就業(yè)報(bào)告。
預(yù)訂於周三公布的是采購經(jīng)理人協(xié)會(huì)(ISM)指數(shù)--即前全國采購經(jīng)理人(NAPM)指數(shù)--有關(guān)美國制造業(yè)的月度經(jīng)濟(jì)報(bào)告。
分析師認(rèn)為，就業(yè)數(shù)字和全國采購經(jīng)理人指數(shù)可能對(duì)債市構(gòu)成推動(dòng)。
上述報(bào)告集中反映911恐怖襲擊後關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域所遭受的嚴(yán)重沖擊，將多少減弱近幾周籠罩在股市之上的歡快氣氛。
Briefing.com的債市分析師蒂姆-羅杰斯表示，“十二月聯(lián)儲(chǔ)降息之時(shí)，多數(shù)分析人士還預(yù)測(cè)，聯(lián)儲(chǔ)將在明年一月份再度降息一碼。但目前，即使聯(lián)儲(chǔ)不再降息，投資者似乎也已感到滿足。”
二月聯(lián)儲(chǔ)基金期貨價(jià)格顯示，聯(lián)儲(chǔ)1月29日至30日會(huì)後降息的可能性僅有25%。
但羅杰斯的看法與市場(chǎng)預(yù)期并不一致。
他認(rèn)為，“我個(gè)人認(rèn)為，目前市場(chǎng)中沒有任何因素能夠阻礙聯(lián)儲(chǔ)在一月末的會(huì)議上降息25基點(diǎn)。整體經(jīng)濟(jì)方面，支薪人數(shù)仍在大幅下降，失業(yè)率也在加速攀升。制造業(yè)領(lǐng)域沈陷衰退，精明的商業(yè)機(jī)構(gòu)同時(shí)減少了對(duì)於人力資本和資本財(cái)?shù)耐顿Y。”
他評(píng)論說，“的確，在911恐怖襲擊事件的沖擊逐漸消散之後，經(jīng)濟(jì)已度過了最為艱難的階段。然而，除非葛林斯潘對(duì)於經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有十足的把握，否則聯(lián)儲(chǔ)絕對(duì)不會(huì)停止降息進(jìn)程。”
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