| 基金業界走上復蘇之路 |
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| http://whmsebhyy.com 2001年12月31日 02:22 新浪財經 |
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【CBS.MW紐約30日訊】雖然多數股票共同基金今年注定將要以虧損的業績收場，但是九月末開始的反彈令許多基金經理人和業界分析師備感樂觀，他們普遍認為，2002年將成為轉折的一年。
李伯公司的資料顯示，截至2001年12月19日，股票基金整體平均損失額度超過13%。但是，如果從9月21日整體市場的最低點算起，則股票這一段時間內的回報率達到近20%。
在2001年的多數時間里，基金經理人都為低迷的業績而苦惱，但是華爾街在九一一事件之後的強力反彈又令他們重新振作起來。
史坦斯基(Bob Stansky)掌管著世界上最大的積極管理資金富達麥哲倫(FMAGX)，他在近期寫給股東的一封信中聲稱，自己「從來沒有見到過如此強大的積極和消極力量同時作用於股市」。
史坦斯基旗下這一730億美元的投資組合今年損失了12%，但是九月低點以來的成長幅度達到22%以上。
「如果9月21日確實是市場的最低點，是大勢探底的時刻，那麼我們完全有理由認為成長型基金明年將會獲得優異的表現，因為它們總是能夠在衰退結束後首先發力。」李伯的分析師羅辛(Tom Roseen)指出，「股票方面的情況同樣如此，我們應該看好成長型股票。」
「小型股基金表現不凡，但是真正的主角還是成長型基金，」他補充說，「歷史已經無數次證明，當經濟觸底之後，成長型投資的機會就到了。我不能完全肯定這將是一個轉折點，但是至少可以斷言這一訊號確實有著非常的意義。」
成長型VS價值型
投資於盈馀快速成長的公司的成長型基金自九月的低點以來成長了25%以上，挽回了自年初以來持續走低的頹勢，但是總體看來，該類基金今年仍然將以虧損22%收場。
價值型基金則偏重那些價格便宜、并非當紅的股票，該類基金今年迄今為止獲得了1.3%的回報，九月低點以來也直線上揚了18%以上。晨星公司基金分析主管金奈爾(Russ Kinnell)斷言，近期成長型基金表現超越價值型基金的現實意味著投資世界當中出現了一種新的趨勢。
「即便在規模最大的那些基金當中，你也可以很容易地找到業績不俗的成長型投資組合，」他指出，「表現最為糟糕的可能是Vanguard Windsor II(VWNFX), which is maybe the deepest value of the 20 biggest funds. 」
金奈爾評論道，「在這一段時間內，表現最為搶眼的是Fidelity Growth Company(FDGRX)、Growth Fund of America(AGTHX)和American Century Ultra(TWCUX)等基金，這樣一幕情景和過去十八個月形成了鮮明的對比。」
李伯公司的資料顯示：
2001年9月21日至2001年12月20日期間，在股票基金范疇內，大型價值型基金的回報率為15.8%，大型均衡型基金的回報率為18.9%，大型成長型基金的回報率為22.9%，混合型價值型基金的回報率為16.7%，混合型均衡型基金的回報率為19.8%，混合型成長型基金的回報率為25.4%，中型價值型基金的回報率為20.6%，中型均衡型基金的回報率為22.0%，中型成長型基金的回報率為26.3%，小型價值型基金的回報率為22.0%，小型均衡型基金的回報率為25.8%，小型成長型基金的回報率為29.2%，大型股票基金的平均回報率為20.2%，混合型股票基金的平均回報率為20.5%，中型股票基金的平均回報率為24.3%，小型股票基金的平均回報率為26.0%，價值型股票基金的平均回報率為18.3%，均衡型股票基金的平均回報率為20.6%，成長型股票基金的平均回報率為25.2%。
如果通算一年的業績，從2000年12月31日至2001年12月20日期間，在股票基金范疇內，大型價值型基金的回報率為-7.4%，大型均衡型基金的回報率為-13.8%，大型成長型基金的回報率為-22.6%，混合型價值型基金的回報率為-3.1%，混合型均衡型基金的回報率為-11.6%，混合型成長型基金的回報率為-26.3%，中型價值型基金的回報率為8.3%，中型均衡型基金的回報率為-5.1%，中型成長型基金的回報率為-22.1%，小型價值型基金的回報率為14.1%，小型均衡型基金的回報率為5.7%，小型成長型基金的回報率為-12.3%，大型股票基金的平均回報率為-16.7%，混合型股票基金的平均回報率為-13.8，中型股票基金的平均回報率為-12.3%，小型股票基金的平均回報率為0.8%，價值型股票基金的平均回報率為1.3%，均衡型股票基金的平均回報率為8.9%，成長型股票基金的平均回報率為-21.5%。
前瞻
麥哲倫的史坦斯基認為，伴隨時間的推進，低下的利率和低廉的能源價格將在市場上發揮愈來愈大的作用。他同時還指出，雖然某些個股的價格仍然居高不下，但是較之一年前，同樣的價位卻俱備了更大的吸引力。
史坦斯基稱，「所有這一切都顯示出經濟復蘇和市場反彈的跡象，但是市場近期的走向仍然難以斷言。」
Janus Capital門下的旗艦基金Janus Fund(JANSX)今年迄今為止損失26%，但是九月低點以來反彈23%。
這一260億美元投資組合的經理人羅林斯(Blaine Rollins)對CBS.MarketWatch.com的記者稱，「人們對整體經濟的態度已經轉向樂觀。許多九一一事件之後飽受打壓的股票在第四季度當中都出現了強勢的反彈。」
羅林斯表示，「Janus Fund的兩支成份股 波音(BA)和Starwood Hotels(HOT) 就是很好的例子。預計投資者對科技類股的熱情還將進一步增加，Maxim Integrated(MXIM)和Linear Technology(LLTC)已經為他們帶來了足夠的信心。」
同時，另外一位頂級基金經理人卻認為，現在就談論轉折點還為時過早，他警告投資者，切勿為市場第四季度的表現所誤導。「許多經濟學家都認為我們的經濟正在經歷一場『V』型的進程，」奧本海默基金家族國內股票投資經理沃夫格魯伯(Kurt Wolfgruber)聲稱，「但是我覺得，用『W』來概括可能更為精當，我的意思是，我們在復蘇前還要經歷一些起伏。」
沃夫格魯伯指出，產能過剩、債務增加和消費者信心的低迷是阻礙經濟更快、更強勁復蘇的關鍵因素。他同時也看到，科技部門將從企業的設備重置 比如淘汰壽終正寢的電腦 當中獲益。
科技類股投資
科技類股是近期反彈的主要推動力，許多共同基金也從其強勁表現當中獲利菲淺。
9月21日以來，科技類股基金的表現在所有門類當中遙遙領先，回報率達到40%之多。但是如此輝煌的業績仍然不足以挽回該類基金今年的總體頹勢 它們在2001年當中平均虧損37%。
虧損37%的糟糕表現令科技類股基金在今年最差基金類股名單上占據了次席的位置，損失幾近40%的電訊類股基金則登上這一榜單的首位。
Amerindo Investment Advisors投資委員會成員桑狄弗(Michael Sandifer)評論道，「我們投資組合當中的許多公司第四季度業績都將達成預期。鑒於這一季度的開始是如此慘淡，這樣一個成績顯然已經非常令人鼓舞了。」桑狄弗的公司管理著一度牛氣沖天的網路類股基金龍頭Amerindo Technology。
Amerindo Technology(ATCHX)在1999年曾經獲得249%的回報率，令投資者大喜過望 但是他們的好心情沒有能夠保持多久，該基金在2000年虧損65%，2001年再度虧損52%，但是9月21日以來反彈近55%。
「九一一之後，市場上顯然出現了超賣 這一點在科技部門當中尤其明顯。」桑狄弗認為，「所以這一強勁的反彈是理所應當，這也證明我們的市場還在正常運轉，那些敢於冒風險的投資者都獲得了豐厚的回報。」
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