周五,Home Depot股價的大幅增長力助藍籌股指獲得高收,而芯片和軟件板塊的頹勢抑制了科技股投資者的熱情,納斯達克綜合指數最終微幅跌收。
由于Novellus Systems發布不利消息,芯片板塊遭受沖擊,但是來自思科的樂觀評論激發了網絡基礎設施板塊的活力,科技股市場的賣壓得到了一定程度的緩解。
大盤方面,由于Home Depot重申維持第四季度的盈余目標不變,零售板塊強力攀升,航空、生物科技、黃金和經濟循環板塊也攜手高收,而制藥、天然氣和金融板塊的跌幅較重。
Miller, Tabak & Co的股市分析師彼特-布克瓦(Peter Boockvar)稱,“市場已經把賭注下在經濟在明年復蘇的預期之上,因此它沒有對近期公布的疲軟經濟報告做出強烈的反應。股市仍在繼續從投資者惟恐錯過反彈時機的心理中獲益。通常情況下,十二月是股市表現比較強勁的時期,但是如果未來的經濟消息沒有明顯的改善,一月和二月的股市將陷入困境。”
普天壽證券的市場評論家布萊恩-佩斯科諾夫斯基(Bryan Piskorowski)同意上述觀點,他指出,“投資者寄希望與經濟的復蘇,而把近期公布的經濟數字視為昨日黃花。股市正在把最佳的各種可能性和最好的結果都折算在當前的股價之中!边@位分析師認為,近期股市風險最大的時期將是十二月底和一月份的盈余預報期。
周五的常規交易結束時,道瓊斯工業平均指數上漲22.14點,收于9,851.56點,漲幅為0.2%。道指成份股中的大蠃家包括Home Depot、通用汽車、惠普、柯達、美國鋁業、國際紙業和默克制藥,而Caterpillar、奇異電器、美國運通、聯合科技、南方貝爾、J.P.摩根-大通和花旗集團等淪為大輸家。
納斯達克綜合指數下跌2.68點,收于1,930.58點,跌幅為0.1%;納斯達克100種大型科技股指數下跌3.24點,收于1,596.06點,跌幅為0.2%。
標準普爾500指數微跌0.1%,羅素2000種小型股指數下跌0.6%。
一位市場分析人士認為,由于許多板塊已經處于超購狀態,因此投資者將會把資金撤離市場。
HSBC的首席技術分析師羅賓-格里菲斯(Robin Griffiths)認為,“股市自九月低谷開始的反彈并不是新一輪牛市的序幕,它仍然是一次熊市中的反彈。”
格里菲斯稱,“九月份的時候,股市對債市的價值比較處于過去兩年以來最為低廉的水平,但是現在股市的價格已經變得太高。企業盈余的增長是否足以支撐當前的股價還難以確定。我們預計在當前的水平上,近期股市將遭遇獲利回吐的沖擊,各板塊將呈現輪流走高狀態,股市整體不會取得太大的進展!
其他一些分析師認為,股市將度過一個相當長的超購時期。
布克瓦指出,“無疑股市處于超購狀態,但是股市可以長期處于這一狀態。我預計在接下來的幾周中,股市不會出現太大的增長,但是也不會出現明顯的回落!
薩羅門史密斯-巴尼的首席美國股市機構投資分析師托拜斯-勒夫科維奇(Tobias Levkovich)認為,近期庫存量的減少諭示著未來生產率和經濟擁有極為光明的前途。
在一份致客戶的研究報告中,勒夫科維奇指出,“一旦需求減少,工業公司通常會削減產量來消化銷售渠道中的庫存,這不會對最終的銷售量產生重大的影響。在這種情況下,美國消費者擺脫失業危機和戰爭恐怖的能力將成為一個降低庫存關鍵的因素。近期各個工業領域的庫存都有所下降,其中最為明顯的就是汽車工業。”
勒夫科維奇表示,生產量有望出現真正的增長,股市提前反應這一趨勢是必然的,因此盡管近期內股市面臨潛在的回調,但是在過去一段時間內股市獲得大幅增長是完全合理的。
由于汽車制造商、汽車零件制造商以及鋼材、化工和個別生產資料制造商的生產量增長即將成為現實,整個工業都將從中受益。
周五紐約證交所的成交量為13億4,000萬股,納斯達克為18億1,000萬股。市場廣度欠佳,紐約證交所的下跌股以16比15領先上升股,納斯達克的下跌股以19比18領先上升股。
資金流動方面,據Trim Tabs統計,在截至11月28日結束的一周當中,所有股票基金的資金流出量為60億美元,此前一周的流出量為13億美元,同期主要投資于美國股市的基金的資金流出量為44億美元,此前一周其流入量為6億美元。在截至11月28日結束的一周中,債券基金的資金流出量為2億美元,此前一周其流出量為5億美元。
疲軟經濟數字再度來臨
正如市場所預計的那樣,第三季度國內生產總值(GDP)跌幅由先期公布的下跌0.4%修正為下跌1.1%,此前經濟學家對GDP修正值的普遍預期為下降1.0%。
GDP數字下調的主要原因是庫存數字的大幅下降--這無疑意味著未來數月中企業將有更多的空間提升產量。
納諾夫經濟咨詢公司的首席經濟學家喬伊-納諾夫(Joel Naroff)評論道,“與往常一樣,GDP修正值并沒有給我們提供太多的訊息,該數字只能說明,系統中某個因素的好轉能夠限制系統進一步下滑的速度。”
此外,十一月的芝加哥采購經理人指數由十月的46.2點跌至41.1點,該指數主要的成份指數也齊齊下滑。
板塊和個股動態
Novellus(NVLS)的股價下跌8.5%,拖累其他芯片設備生產商股價一并下跌。KLA-Tencor(KLAC)的股價下跌4.8%;應用材料的股價下跌4.1%;Lam Research的股價下跌4.6%;Teradyne的股價下跌5.2%。費城證交所半導體板塊指數下滑2.7%。
周四盤後,Novellus在季度中期的盈余報告會上宣布,預計第四季度盈余將達到每股盈余11美分的市場預期,但2002年第一季度乃至第二季度公司都可能出現虧損。李曼兄弟證券在一份研究報告中指出,假如經濟在2003年全面復蘇的話,Novellus仍將是率先實現業務反彈的公司之一。李曼在提升該股2001年每股盈余預期的同時,也降低了該股在2002年的每股盈余預期。
思科股價的上揚一度推動美國證交所網絡基礎設施板塊指數走高,但最終該指數下跌0.7%。思科將于下周在加州召開分析師會議。在亞利桑那州召開的瑞士信貸第一波士頓銀行技術會議上,思科(CSCO)表示,盡管近期內“可預見的業績前景仍然嚴峻”,但是自己對第一財季業已完成的業績感到滿意,公司長期的前景也值得看好。周五思科的股價上漲0.9%。李曼在致客戶的一封短信中指出,預計思科在圣荷西召開的分析師會議上將發布樂觀評論,由于預計本季度思科的近期成長態勢利好,李曼重申維持思科股票“強力買進”的評級不變。
盡管高盛證券軟件板塊指數下挫2.2%,該指數成份股當中:甲骨文(ORCL)的股價下跌1.1%,此前李曼發布了針對甲骨文的樂觀評論,該券商指出隨著甲骨文盈余報告期的臨近,投資者對該公司的情緒將變得更為樂觀。網威(NOVL)的股價上漲6.8%,周四晚網威宣布,第四財季的業績超過了分析師的預期。
道指成份股Home Depot(HD)的股價上揚6%,零售板塊全面攀升,為道指提供了強大的支撐。Home Depot重申維持第四季度每股盈余28美分的預期不變,但該公司同時也宣布調降未來的成長目標。Home Depot預計,未來三年其每股盈余的成長率將在18%至20%之間,長期以來,這家零售商的盈余成長率保持在22%至25%的水平。另外一家道指零售業成份股沃爾瑪的股價上揚1.3%,標普零售板塊指數上揚1.4%。
安容(ENE)的股價延續了前兩日的惡性下滑勢頭,周五股價的跌幅高達27.8%。Dynegy(DYN)股價再跌9.8%,此前該公司宣布取消了與安容的合并計劃。
道指成份股聯合科技(UTX)的股價下跌2.2%。周四該公司宣布,對達到2001年華爾街對其盈余的預期目標充滿信心,但是聯合科技沒有提供關于2002年的任何業績目標值。此外,聯合科技還證實,在商業航空領域,公司將面臨持續不斷的挑戰。
Homebuilders的股價強力反彈,此前薩羅門史密斯-巴尼(SSB)宣布,鑒于房產業已經開始新一輪的長期增長,決定調升一系列房地產公司的股票評級。
在一封研究報告中,SSB分析師斯蒂芬-金(Stephen Kim)指出,“我們承認,由于房產業在近期內將受到利率的影響,近期房產建筑商板塊的波動將比較強烈,但是我們預計,該行業的持續增長勢頭將在明年出現!北籗SB提升評級的房產建筑商股票包括:D.R. Horton(DHI)、MDC Holdings(MDC)、Toll Brothers (TOL)、Beazer Homes(BZH)、The Ryland Group(RYL)和Hovnanian Enterprises(HOV)。在上述各股當中,表現較為出色的是Toll Brothers的股價增長10.9%,DR Horton的股價增長7.7%,MDC的股價增長8.7%。
債市簡況
周五,各種國債普遍高收,僅有三十年期國債在度過行情震蕩的一天後不幸跌收。
十年期國債的價格上漲3/32點,殖利率跌至4.74%;三十年期國債的價格下跌15/32點,殖利率漲至5.27%。
一位分析師指出,盡管債市在近期經歷了大幅下挫,但是自己對債市仍然充滿信心。
美林證券的首席全球債市分析師托馬斯-索旺尼克(Thomas Sowanick)稱,“由于殖利率過度高漲的情況已得到控制,美國債市應該被連續評選為全球的最佳債市。。”
索旺尼克預計聯儲將采取進一步的減息措施,在經濟可以對低利率做出反應之前,股市應該削減過度投資量的數值。但是,這位分析師業指出,投資者并不喜歡當前的低利率環境,低利率將使債市在近期充滿波動性。
匯率方面,美元對日圓的匯率下跌0.4%,為一美元兌換123.40日圓;歐元對美元的匯率上漲1.0%,至一歐元兌換89.61美分。十月份,由于經濟持續疲軟,日本企業加大了重組的力度,日本的失業率創紀錄地攀升至5.4%。
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