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作者：Thom Calandra【CBS.MW舊金山28日訊】資料顯示，一些政府債券基金在始于本月初的國債市場下滑中價值損失超過5%。
國債市場在十月末上揚，當時美國官方透露將停止作為長期利率基準的三十年期國債的發行。到本月初開始下跌，三十年期國債的殖利率從4.8%漲至5.4%。債市投資者損失慘重。
目前，殖利率已經高于財政部宣布停止發行三十年期國債之前的水平。短期債券殖利率也同樣上漲，二年期國債殖利率從三周前的2.44%增至目前3%。
澳洲面向個人投資者的通訊“The Privateer”的出版人巴克勒(William Buckler)說，“美國國債市場的情況┅┅比道指在9月17日至21日那周的表現還糟糕。這是個巨大的市場，這堪稱是一次重要的金融事件。更值得注意的是，廣播、電視、報紙和網路等各種媒體對此的報導規模與事件的重要程度不相稱。”
巴克勒估計，本月政府債券投資者的損失超過1兆美元。
一些政府債券基金在金融市場動蕩時期被視為安全港，但在這次債市災難中，今年包括每月股息在內的所有收益損失了一半甚至更多。種類收入型基金為了回避風險，主要投資于十年至三十年期的國債。
國債價格于11月2日達到峰值，隨后在截至23日的三周內急遽下滑。資產為7200萬美元的Wasatch Hoisington Treasury Fund(WHOSX)縮水5.98%。同期資產為3億3800萬美元的T. Rowe Price Long Treasury Fund(PRULX)凈值損失了5.43%。
資產為14億美元的先鋒長期國債基金(Vanguard Long-Term Treasury Fund)(VUSTX)跌5.02%。資產為20億8000萬美元的先鋒中期國債基金(Vanguard Intermediate Treasury Fund)(VFITX)跌3.54%。以上數字來自李柏(Lipper)。
不僅只是美國國債市場下挫，在大多數發達國家，投資者感覺到政府會鼓勵消費以刺激經濟成長，也大肆拋賣國債。
巴克勒說，“全球貿易都在縮減，而且幅度驚人。各國的財政官員都急忙采用赤字支出策略。包括私人債務、商業債務、公共債務以及國債在內的各種債務都在增加。”
Conference Board宣布消費者信心指數從十月份的85.3跌至十一月份的82.2，這是七年來該指標的最低水平。此后，國債價格于周二開始溫和反彈。這些壞消息加上美國零售數字強勁、衰退已延續八個月之久等因素令到國債投資者本月的心情極度不佳。
根據路透集團的資料，過去一月來美國十年期國債殖利率與其它國家同期國債殖利率之間的差別顯著增加。例如，德國十年期國債殖利率為4.656%，比美國同期債券殖利率5.021%低36個基點。
一月前，兩國十年期國債殖利率之間的差距只有3.6個基點。德國也許面臨陷入長期衰退的危險。
盡管如此，并不是所有債券都遭到冷遇。可轉換債券和垃圾債券過去三周內強勁反彈。投資者似乎認為明年經濟將復蘇，公司利潤將大幅成長。
有分析師稱，拋賣美國國債的可能也有國際投資者。若真是如此，這倒表明了他們在美國宣布停止發行三十年期國債之后的立場。外國投資者持有的美國金融資產據稱高達10兆美元，其中大部分投資于股市和債市。
至于債市和股市的關系，歷史早已告訴了我們：1987年，國債價格開始下滑、殖利率開始上升，四個月后的1987年8月股市才開始下跌，并于當年十月份崩潰。今秋，股市在九一一暴跌之后急遽上揚。藍籌股的平均本益比為26，這種水平為1999-2000年泡沫以來所僅見。
現在殖利率正在上升，而不是下降。如果這種趨勢持續下去，那麼股市，尤其是那斯達克市場就好比是在懸崖上跳舞，隨時有掉下去可能。
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