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作者：Irwin Kellner【CBS.MW紐約12日訊】人們翹首企盼公司重新盈利，這一天也許就要到來了。
一年多來，企業一直讓投資者感到失望，它們的盈余不僅達不到預期，而且實際上在下降。這只能使股市的擔憂情緒加劇，而這種擔憂的第一個明證便是2000年初開始的大熊市。
各公司對盈余萎縮的解釋眾多，大多將之歸咎于銷售和定單數量的下滑，以及勞動力、資金和能源成本的上升。
但現在看來這些借口是行不通了。銷售和定單數量的確仍在下滑，但各種運營成本也在下降。這意味著利潤很可能再次降臨--比預計時間更早而不是更晚。
不用說，你也明白這將對股價意味著甚麼。
先來看勞動力成本。工資支出是一家公司最大的成本。自3月份以來裁員總數為120萬人，表明工資成本大幅下降。
最近幾個月的勞動力削減幅度大于產出的下降幅度，表明生產力開始提高，預示未來利潤將出現成長。
再看能源成本。在1999年全年和2000年大半年中，電力價格一直上漲，但此后即轉入下跌階段；石油價格跌至兩年來的最低水平，并可望進一步下滑。
千萬別忽略資金成本。由于聯儲10次減息以及財政部決定暫停30年期國債的發行，利率水平得以全面下調。
原材料價格也在下降。商品研究局(Commodity Research Bureau)的工業原材料價格每日指數跌至15年來的最低水平。
此外，企業的過剩庫存得到清理--這又是一種成本，同時在新工廠和新設備方面的支出也減少了。
今年第一季度公司盈余水平跌至低谷。因此除非你認為我們處于另一次大蕭條的頂端，否則你應該相信已經看到盈余成長的曙光。
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