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作者：Irwin Kellner【CBS.MW紐約5日訊】財政部出人意料地宣布將停止發行30年期國債，根據有幾個，有些合理，有些則不。
首先，政府將削減借款利率--至少在目前。鑒于目前的殖利率曲線，這是完全合理的。
在宣布這條消息之前，30年期國債的殖利率比10年期國債高80個基點。即使在周末該消息公布、30年期國債價格上揚、殖利率下降之后，它的殖利率仍然高出10年期國債近60個基點。
事實上，當殖利率曲線出現逆轉--也就是緊縮的貨幣供應迫使短期利率高于長期利率之時，這種情況很少見--愈接近債券的到期日，殖利率就愈高。
其次，長期國債的減少有助于全面降低長期利率的水平，使企業融資和消費者抵押再融資的成本下降。這無疑也是合理的。
然而，財政部似乎還想給大眾這樣一種印象：正在累計的聯邦預算赤字將得到遏止，并期望在一、兩年內重新出現預算盈余。
這似乎有點過于樂觀了。
畢竟經濟仍然低迷，這必然導致稅收減少，同時額外的減稅和增加支出的激勵措施又頻頻出臺。此外，援助國防和加強國內安全的需要也耗費頗多。
在這種情況下，預算赤字很可能不像財政部預計的那樣很快就能被消除。如果真是這樣，而政府又只能發行10年期甚至更短期的債券的話，債券數量將泛濫成災。
再有，如果經濟很快出現復蘇，那么利率就很可能相應提高。原因有二：
第一，借款利率的提高總是伴隨著經濟復蘇而出現。通膨率也可能升高尤其是911后企業成本急遽增加。
第二，別忘了短期利率為40年來最低水平，長期借款利率也創紀錄的低。如果你認為利率永遠會停留在這種水平上的話，不妨問問信貸市場上公司一方的意見。
經濟復蘇為時不遠，而企業卻希望今天的利率保持不變。未來經濟的趨勢不就隱含其中嗎？
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