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作者：Mike Tarsala【CBS.MW舊金山31日訊】本周是線上學習(e-learning)軟體制造商Saba Software(SABA)、Click2learn(CLKS)和Docent(DCNT)公布勝利成果的時候，它們離營利的目標已經不遠了，這終將使其多少蠃得華爾街的尊敬。
對所有這三家輕量級的公司來說，達到財務目標一直是一項艱巨的任務，近幾個月來尤其如此。隨著銷售成長率和客戶定單數量的下滑，它們的股價也節節下挫。
911之后，股價下跌得更利害了。Saba下挫了三分之一，Docent(DCNT)的跌幅幾近50%，Click2learn雖然好得多，但仍然下滑了9%。與此同時，那指成份股中交易最為頻繁的思科(Cisco Systems)和甲骨文(Oracle)10月份都上升了。
這些公司在營利之路上艱難跋涉，而客戶支出前景又是如此難以確定，許多潛在的問題都可能令它們脫軌翻車。
但有人認為，從這些股票中獲得豐厚回報的機會還是存在的，為什么？大企業客戶為節約成本紛紛拋棄傳統的員工培訓計劃，轉而采取線上學習的方式，這一來，Saba、Click2learn和Docent等公司就受惠無窮了。
舊金山Moors Cabot的分析師比德曼(Edgar Bierdeman)說，“從地理政治學角度以及目前的經濟環境來看，線上學習行業顯然將受益非淺。買進這些公司的股票是明智的做法，這一行業是不會式微的。”
位于麻省Framingham的愛迪西(International Data Corp.)稱，線上學習的市場規模為40億至50億美元，軟體銷售是其中的一部分。到2005年，市場規模將達到150億美元，屆時這幾公司將不再是輕量級的小玩家。
在最近與CBS MarketWatch.com的碰頭會上，三家軟體公司的代表重申其利潤目標，盡管第四季度銷售可能稍微疲軟。它們還表示，10月份獲得的一些關鍵業務將幫助它們實現這些目標。
比德曼說，盡管尚未實現營利，但Saba等公司的股價低得“像是快完蛋的樣子”，這是無論如何不合理的。相反，Saba的運營狀況良好，并將于周四公布獲得一筆最大的業務。
該公司的管理層稱，通用汽車(General Motors)8萬8000名員工在內部培訓計劃GM University上使用的就是Saba的軟體。GM的這套培訓系統包括500萬個資料庫，是應用Saba軟體項目中最大的一個。
Saba此前曾宣布獲得GM的惠顧，但沒有提到具體細節和業務規模。現在該公司確認，這項上百萬美元的交易是Saba公司有史以來最大的一筆，大大超過通常30萬美元的交易規模。
Saba的軟體將幫助GM提供1300個線上學習課程從管理培訓、科技教育至新車簡報，應有盡有。如果GM打算將代理商納入培訓計劃，Saba的業務量還將擴大。
同時，Saba于本周稍早時推出了一套新的旗艦軟體，管理層稱其將對Click2Learn的產品購車更大威脅。該軟體可以用來管理線上教室、發展內容以及召開線上教室之外的非正式教育會議。
Saba的創始人、執行長雅茲達尼(Bobby Yazdani)說，“我們向大企業展示自己的軟體，訊問他們的培訓支出是多少，然后說我們能夠在一年內將這項成本削減30%至40%。”
雅達尼說，公司在實現盈利方面進展很快，并預計將在6個月內使現金收支達到平衡。雅茲達尼說，在這段時間內，只需要1000萬美元就可以應付現金支出，而公司目前有3000萬美元庫存現金。
在截止5月份的上一財年中，該公司的營收為5300萬美元。該公司預計本財年的銷售將成長15%至20%。
Saba目前的股價為2美元，超過其帳面價值的三倍，算似乎算高的，但僅為其營收的1.6倍，這個指標是十多家線上學習公司(包括那些根本不開發軟體的公司)中最低的。
Click2learn可能是該行業的老大，但它的股價遠較Saba為高。這主要是因為該公司允諾實現盈利的時間早于它的兩個主要競爭對手。
Click2learn位于華盛頓州Bellevue。在截止12月份的季度中，該公司的凈虧損從去年同期的540萬美元(每股32美分)減少至280萬美元(每股14美分)。
總銷售額較去年同期微幅成長至1120萬美元，但該公司的平臺軟體銷售卻成長了89%，達610萬美元，較上季度成長31%。
在艱難的第三季度，該公司簽約了25家新客戶，并推出了旗艦軟體的新版本Aspen。
該公司稱現金和運營資金為1430萬美元，并預計明年第一季度實現正向的現金流，實現盈利的時間是明年5月。
Click2learn計劃宣布與Fujitsu Network Communications旗下的Fujitsu Network Services達成一筆銷售Aspen軟體的合約，但具體數目尚未透露。Fujitsu Network Services將使用Aspen軟體來向產品和業務部門的員工提供個人化的培訓。Aspen軟體將根據員工個人的工作、技能和學習能力來量身定制培訓計劃。
Click2learn的執行長奧卡斯(Kevin Oakes)說，“這是本季度我們獲得的大公司客戶之一。我們正與主要的系統整合公司合作，并將發展新的配銷夥伴。”
Click2learn透過Acccenture(前身為Andersen Consulting)來配銷其軟體產品。在被問及是否計劃透過其它主要科技諮詢公司和會計公司向海外銷售產品時，奧卡斯說，“我們的合作夥伴不止Accenture一家。”
W.R. Hambrecht的分析師厄丹(Trace Urdan)說，他最看好Click2learn，因為它較同行更快實現盈利，其股價上漲也將更為迅速。
從營收規模衡量，Docent是三家公司中最小的，但在與諮詢公司的關系方面甚至做得比Click2learn更出色。該公司最近宣布與Cap Gemini Ernst & Young結成夥伴。另外，Accenture擁有該公司5%的股權。
Docent的執行長埃利特(David Ellett)說，過去12個月中大約40%的業務是透過最大5家合作夥伴的“影響”得到的。
埃利特說，下周Docent將宣布透過獲得普天壽(Prudential)和飛雅特(Fiat)的業務，以及與西門子(Siemens)達成的一項交易，并希望透過這家公司在歐洲配銷Docent的產品。
Docent是至今為止線上學習類股中投機性最強的。該公司公布第三季度營收為600萬美元，較去年同期成長了109%。包括非現金股權補償和重組支出的每股凈虧損試算額為29美分，凈虧損每股39美分。該股目前股價為1.61美元。
該公司第四季度預計將燒錢1000萬至1100萬美元，但埃利特稱正在大幅削減開支。該公司的現金庫存為7800萬美元，計劃在季度營收達到1400萬美元時實現收支平衡。
埃利特稱，如果真能按預計時間實現收支平衡的話，屆時至少仍有2500萬至3000萬美元現金庫存。
埃利特對該公司最近收購線上學習公司GForce感到很滿意。GForce鼓勵所有雇員使用微軟的PowerPoint和其它通用檔案來制作線上學習內容，從而可以被儲存和參考。該交易于10天前完成，Docent支付了300萬的現金和大約100萬美元的股權。
Docent的6800萬美元市值還沒有它的現金庫存多，這是該股極具價值的一個方面。埃利特說，“如果這還不算股價的『底』，我就不知道這個『底』會在何處了。”他接著指出，Docent的董事會本周同意拿出500萬美元用來回購公司股票。
此外，該公司處于埃利特所謂的巨大的市場中。
“線上學習軟體業務甚至在911之前就有成長，現在這個市場就更受人關注了。各公司都在減少不必要的公務旅行，盡量削減支出，這一來，線上學習方式就受到它們的歡迎了。”
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