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作者：Leena Pendharkar【CBS.MW舊金山22日訊】對一家掙扎求活的公司來說，反向分割(reverse stock split)只能緩解沖擊的力度，但無法解決存在的核心問題。
有的公司在股價因業(yè)務下滑跌至1美元之下后一般采取反向分割的措施。透過交換，比如價值5美元的股票被10美元的股票取代，同時股票數量減少為原先的一半，公司得以保持原有的市值水平。
晨星(Morningstar)的股票分析師凱斯曼(David Kathman)說，“自從網路泡沫破滅、股市大幅下滑以來，已有相當多的公司采取了反向分割的做法，科技公司尤其多。”
股票調查公司Multex.com資料顯示，今年采取反向分割的公司已達185家，較2000年去年增加近50%，為10年前的5倍。自1997年以來，已有近800家公司實行了反向分割。
今年初，網路零售商WebVan在宣布破產前曾計劃實行1比25的反向分割。網路藥店PlanetRx去年12月實行了1比8的反向分割，但最終仍被那斯達克摘牌，后來變成一家新的電子商務公司。
反向分割被認為是一家公司刺激其股價的最后手段。公司的總市值并沒有改變，發(fā)行的股權總數卻減少了。例如，1比5的反向分割意味著你原持有的5股股票分割后只能換得1股。
如果你原擁有一家公司100股股票，價格為1美元，在實行1比5的反向分割之后，你的持股數降為20股，而每股價格卻增加至5美元。
Multex.com的投資調查經理杰斯坦(Marc Gerstein)將反向分割稱為“數學處理”。
采取反向分割的一個理由是為了避免從紐約證交所、那斯達克證交所和美國證交所等主要交易市場上被摘牌。這些交易所要求上市公司必須維持最低的股價水平。
例如，大多數在那斯達克上市的公司必須維持1美元的股價。然而911事件后，該市場對某些嚴重受到打擊的公司放寬了要求，給予它們更大的喘息空間。
另一個原因是維護公司的聲望。
加州大學柏克萊分校(University of California)哈斯商學院(Haas Business School)的會計教授特魯曼(Brett Trueman)說，“許多公司希望實行反向分割是因為股價太低會損壞公司的聲望。”
反向分割并不影響一家公司的所有信譽，只是一種表明該公司運行不良的跡象。
凱斯曼說，“對存在嚴重問題的公司而言，反向分割只是一種膚淺的處理辦法。”許多公司在反向分割之后股價仍然大跌。
特魯曼說，“證據表明，實行反向分割的公司并不能刺激股價上升。”這通常只是一個絕望的象徵。
投資者會被反向分割搞糊涂。杰斯坦說，許多人也許考慮拋售他們的股權，但不應該匆忙作決定。
“在拋賣之前，投資者需要全面考察一家公司的價值，但反向分割稱不上是個強勁的推動因素，因此投資者應該仔細評估當時的局勢。”
例如，今年183家實行反向分割的公司中，只有11家公司破產；去年112家反向分割的公司中破產的也只有19家。
在未來幾個月中，隨著經濟條件進一步惡化，可能有更多的公司會采取反向分割的措施。盡管如此，特魯曼說投資者不用擔心大市會受到太大的影響。
他說，“這不會對大市造成很多問題，因為這只是帳面價值--一些投資者也許會擔心，但反向分割實際上甚么意義也沒有。”
杰斯坦同意，稱反向分割對簿記及財務人員是一項痛苦的工作，其它并不意味著甚么。
“反向分割是企圖將關注焦點從公司的真正問題上移開--他們應該專注於如何挽救公司才是。」
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