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【CBS.MW紐約8日訊】周一美英對(duì)阿富汗的軍事目標(biāo)發(fā)動(dòng)了第二輪空襲，道指跌幅較早盤有所減小，那斯達(dá)克則小幅走升。
市場(chǎng)內(nèi)部，黃金、天然氣、國(guó)防和石油服務(wù)類股上揚(yáng)；金融、生物技術(shù)、零售和和經(jīng)濟(jì)循環(huán)類股下跌。科技股內(nèi)部，晶片、網(wǎng)路基礎(chǔ)設(shè)施和硬體類股上揚(yáng)。
普天壽證券的分析師埃德-基恩在研究報(bào)告中指出，“市場(chǎng)需要看到的是事態(tài)的進(jìn)展，而并非是軍事行動(dòng)的勝利。現(xiàn)在要判斷美英聯(lián)合軍事行動(dòng)勝利與否顯然還為時(shí)過(guò)早，但從市場(chǎng)的角度而言，關(guān)鍵是軍隊(duì)已經(jīng)介入了經(jīng)濟(jì)。”
周一，布希總統(tǒng)宣布，周日的軍事行動(dòng)完全達(dá)到預(yù)期效果，不過(guò)他提醒所有美國(guó)人，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)將曠日持久。
High Frequency Economics的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾-維恩伯格評(píng)論說(shuō)，“隨著電視畫(huà)面由夜襲轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)損失和傷亡情況，市場(chǎng)的情緒也將發(fā)生微妙的變化，投資者將尋找資金的避風(fēng)港，而債市顯然比股市更為安全。”
他認(rèn)為，軍事行動(dòng)的開(kāi)始對(duì)於美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力有限。“戰(zhàn)爭(zhēng)消耗的物質(zhì)相比於美國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)10萬(wàn)億美元的價(jià)值而言降至微不足道。”
截至美東時(shí)間上午12:31，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌34點(diǎn)，至9,085點(diǎn)，跌幅0.4%。道指早盤的跌幅曾達(dá)到107點(diǎn)。道指成份股中，國(guó)際紙業(yè)、JP摩根-大通、麥當(dāng)勞、Caterpillar、美國(guó)鋁業(yè)和花旗集團(tuán)下跌；惠普、波音、Honeywell、SBC Communications、可口可樂(lè)、埃克森-美孚和微軟上揚(yáng)。
那斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌2點(diǎn)，至1,603點(diǎn)，跌幅0.1%；那斯達(dá)克100指數(shù)上揚(yáng)6點(diǎn)，至1,277點(diǎn)，漲幅0.5%。
Dain Rauscher的技術(shù)分析師羅伯特-迪奇說(shuō)，“市場(chǎng)對(duì)未知因素存在反感情緒。目前的戰(zhàn)爭(zhēng)環(huán)境、低迷盈馀和疲軟經(jīng)濟(jì)都足以是市場(chǎng)繼續(xù)保持動(dòng)蕩。”
迪奇總結(jié)說(shuō)，“就拋賣成交量和其他壓力指標(biāo)而言，空方情緒已達(dá)到高峰，整體市場(chǎng)狀況極其不確定，投資者信心無(wú)法迅速建立。這顯然是好現(xiàn)象，劇烈的下跌之後通常會(huì)出現(xiàn)漫長(zhǎng)的筑底過(guò)程--長(zhǎng)時(shí)間的筑底能夠帶來(lái)持久而有意義的反彈。當(dāng)前是抄底購(gòu)入高質(zhì)量股票的最佳時(shí)機(jī)，未來(lái)數(shù)月或數(shù)年，這類股票的價(jià)值的增幅將十分可觀。”
標(biāo)普500指數(shù)下跌0.8%，羅素2000種小型股指數(shù)下跌0.4%。
紐約證交所成交4億8500萬(wàn)股，那斯達(dá)克市場(chǎng)成交7億4800萬(wàn)股。市場(chǎng)廣度不佳，紐約證交所下跌股以17比11領(lǐng)先上升股；那斯達(dá)克市場(chǎng)下跌股以19比13領(lǐng)先上升股。
資金流動(dòng)方面，在截至10月4日的過(guò)去三天中，流入美國(guó)股票資金的資金為20億美元，換算為月率為152億美元。債券和混合基金流入的資金為8億7000萬(wàn)美元。調(diào)查機(jī)構(gòu)注意到，企業(yè)現(xiàn)金流量自9月10日以來(lái)首度呈負(fù)值，無(wú)任何企業(yè)公布現(xiàn)金收購(gòu)案，股票回購(gòu)的速度也大大減緩。除非現(xiàn)金收購(gòu)案數(shù)量回升，否則市場(chǎng)將由目前的中立狀況轉(zhuǎn)入謹(jǐn)慎看空。
個(gè)股和類股動(dòng)態(tài)
戰(zhàn)事再起，國(guó)防類股備受青睞。通用動(dòng)力(GD)股價(jià)上揚(yáng)1.6%，Raytheon公司(RTN)上揚(yáng)5%，諾斯洛普公司(Northrop Grumman)(NOC)下跌0.5%。SG Cowen將諾斯洛普公司列為國(guó)防類股中的首選股。SG Cowen認(rèn)為，隨著武器開(kāi)支的成長(zhǎng)，該股為最具獲利空間的大型國(guó)防股。
大牌科技股方面，思科(CSCO)公司股價(jià)上揚(yáng)0.2%。上周該股上揚(yáng)了22.7%。
個(gè)人電腦類股方面，上周重申預(yù)期的戴爾電腦股價(jià)上揚(yáng)1.0%，上周發(fā)布警訊的捷威股價(jià)上揚(yáng)3%，上周預(yù)警并裁員的升陽(yáng)微系統(tǒng)公司股價(jià)下跌2.7%。
晶片類股為表現(xiàn)最好的科技股。費(fèi)城半導(dǎo)體類股指數(shù)上揚(yáng)3.5%。晶片巨人英特爾小幅上揚(yáng)0.1%，超微股價(jià)上揚(yáng)0.2%。晶片設(shè)備類股的表現(xiàn)尤佳，應(yīng)用材料股價(jià)上揚(yáng)3.6%，Novellus Systems上揚(yáng)3.6%，Lam Research上揚(yáng)3.5%。SG Cowen表示，半導(dǎo)體設(shè)備公司正在困境中筑底，其股價(jià)開(kāi)始逐步顯露吸引力。
并購(gòu)消息方面，AT&T Wireless(AWE)同意以23億5000萬(wàn)美元的股票購(gòu)入TeleCorp PCS (TLCP)馀下77%的股份。據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)導(dǎo)，兩家將在周一公布這一交易。根據(jù)協(xié)議，AT&T Wireless將以每0.9股自己的股票購(gòu)入一股TeleCorp的股票。AT&T Wireless股價(jià)下跌2.4%，TeleCorp股價(jià)飚升37%。
比較“沙漠風(fēng)暴”行動(dòng)
許多策略師都不約而同地以1991年1月的波斯灣戰(zhàn)爭(zhēng)為例，試圖用當(dāng)初股市對(duì)“沙漠風(fēng)暴”行動(dòng)的態(tài)度，來(lái)預(yù)測(cè)當(dāng)前的市場(chǎng)反應(yīng)。他們認(rèn)為，盡管當(dāng)前的戰(zhàn)事與十年前的波斯灣戰(zhàn)爭(zhēng)有著顯著不同，但值得注意是，當(dāng)年的首次空襲在股市蠃得了空前積極的回應(yīng)。
在1991年美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的多國(guó)部隊(duì)對(duì)伊拉克發(fā)動(dòng)進(jìn)攻後的第一個(gè)交易日，道指躍升了4.6個(gè)百分點(diǎn)，次日又漲了1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)薩羅門史密斯巴尼證券統(tǒng)計(jì)，在其後的一年內(nèi)，道指共上漲了25%。
薩羅門的菲立普-蓋尼(Philip Gainey)周五在致客戶的報(bào)告中稱，“波斯灣危機(jī)給股市帶來(lái)了積極影響，即使是在經(jīng)濟(jì)衰退的環(huán)境下。”
“企業(yè)盈馀在1991年出現(xiàn)下滑，而投資者一路推高股價(jià)，致使股票本益比大幅上升。當(dāng)時(shí)，投資者將道指與正常情況下的企業(yè)盈馀水平做比較，而不重視現(xiàn)實(shí)中慘淡的盈馀狀況。”
基恩預(yù)計(jì)，投資者受到美國(guó)軍隊(duì)的影響，行動(dòng)堅(jiān)決果敢而有條不紊。
他建議投資者將逐步加大成長(zhǎng)型和經(jīng)濟(jì)循環(huán)股在投資組合中的比重，特別是前一段時(shí)間跌幅慘重的大牌股票。不過(guò)，他也提醒投資者，上述股票目前的價(jià)位僅僅是適中，決不偏低。
基恩認(rèn)為，“走出戰(zhàn)爭(zhēng)低點(diǎn)後，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將從防衛(wèi)性股票轉(zhuǎn)向循環(huán)/成長(zhǎng)型股票，其中包含股市反彈前已遭受慘重打擊的股票。市場(chǎng)從避險(xiǎn)類股轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)股的趨勢(shì)很可能由此而起。”
維恩伯格認(rèn)為，當(dāng)前的反恐怖戰(zhàn)爭(zhēng)與1991年1月對(duì)伊拉克的進(jìn)攻仍存在明顯區(qū)別。
維恩伯格說(shuō)，“伊拉克的沖突是遠(yuǎn)離美國(guó)本土的有限軍事行動(dòng)，而當(dāng)前的戰(zhàn)爭(zhēng)則不同。美國(guó)、英國(guó)和歐洲大陸都可能遭受恐怖分子的進(jìn)一步報(bào)復(fù)。這意味著美元不能再充當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)中外逃資金的避風(fēng)港。實(shí)際上，美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)前景很大程度上取決於恐怖分子對(duì)空襲的反應(yīng)。”
三種假設(shè)
UBS華寶證券的分析師愛(ài)德華-柯斯勒假設(shè)了軍事行動(dòng)後市場(chǎng)的三種可能狀況。
最好的情形是，911悲劇完全成為獨(dú)立事件，而且反恐戰(zhàn)爭(zhēng)取得輝煌勝利。這樣2002年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)毛額將成長(zhǎng)3%至4%，標(biāo)普運(yùn)營(yíng)盈馀較2001年將成長(zhǎng)11%至22%。
另一可能是，反恐怖戰(zhàn)爭(zhēng)并未取得明顯勝利，恐怖事件在美國(guó)國(guó)內(nèi)司空見(jiàn)慣。這將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)輕度衰退，經(jīng)濟(jì)在2002年第二季度恢復(fù)成長(zhǎng)，明年的標(biāo)普500運(yùn)營(yíng)盈馀成長(zhǎng)3%至10%。
最後一種假設(shè)是，恐怖事件和美國(guó)的報(bào)復(fù)性軍事行動(dòng)導(dǎo)致導(dǎo)致國(guó)內(nèi)局勢(shì)的持續(xù)動(dòng)蕩，消費(fèi)者信心受損，投資出現(xiàn)大幅縮減。這樣以來(lái)，經(jīng)濟(jì)將遭受嚴(yán)重打擊，2002年標(biāo)普運(yùn)營(yíng)盈馀將下降3%至10%。
UBS華寶證券認(rèn)為，可能性最大的是中間一種情形。柯斯勒毛利率的成長(zhǎng)狀況表明，經(jīng)濟(jì)將在2002年底至2003年恢復(fù)正常的盈馀環(huán)境。
他同時(shí)還指出，無(wú)論未來(lái)出現(xiàn)何種情況，當(dāng)前的股價(jià)都偏低。
本周大事
Thomson Financial/First Call預(yù)計(jì)第三季度盈馀將下滑22%，第四季的降幅將在20%左右。
該公司稱，第三、四季的盈馀降幅可與1990-91年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的規(guī)模比肩，將是1950年代以來(lái)最嚴(yán)重的盈馀下滑。
本周公布業(yè)績(jī)的公司包括：First Data, Motorola, Rational Software, Lam Research, Harley Davidson, Pepsi Bottling, Yahoo, Redback Networks, Willamette, Abbott Labs, Genentech, DoubleClick, General Electric, Juniper Networks, Dow Jones, Visx, Great A&P Tea.
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