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【CBS.MW舊金山21日訊】本周，幾乎沒有幾個(gè)美國(guó)投資者能夠逃過市場(chǎng)重挫的打擊。
除了十幾支賣空的共同基金之外，幾乎沒有任何投資在本周為投資者帶來(lái)回報(bào)。而賣空的基金，如Potomac U.S. Short Fund (PSPSX)，由於賣空標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)合約，本周勁揚(yáng)7.5%。
在紐約、加州、麻省以及其他各州，甚至連走勢(shì)與國(guó)債相似，而且能夠免稅的市政債券均結(jié)束了年初以來(lái)的上漲行情。在9月11日恐怖襲擊發(fā)生前，市政債券今年已經(jīng)上揚(yáng)了5.5%。但隨後，其價(jià)格下跌了近半點(diǎn)。
其中，跌幅最大當(dāng)屬Port Authority和Battery Park City的債券。周二，據(jù)一位曼哈頓的交易商表示，這兩類債券“持續(xù)走軟”。Battery Park City就在已經(jīng)被摧毀的世界貿(mào)易中心的附近。而紐約和新澤西的Port Authority，即世貿(mào)中心所有人的債券，則在周四被標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的信用評(píng)級(jí)部門列入不利觀察名單。
Franklin Templeton (BEN)的市政債券組合經(jīng)理謝拉-阿莫羅索(Sheila Amoroso)表示，由於基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求增長(zhǎng)，東海岸的市政當(dāng)局的現(xiàn)金需求可能將出現(xiàn)增長(zhǎng)。在距離紐約市千里之遙的加州，議員們正準(zhǔn)備通過一項(xiàng)法案，發(fā)行228億美元的債券用於學(xué)校教育。如果真的獲得批準(zhǔn)，這將是有史以來(lái)債券供給最大的一次，因此很可能進(jìn)一步對(duì)債市形成打擊。
但阿莫羅索又表示，“我們的市場(chǎng)在進(jìn)入危機(jī)時(shí)刻時(shí)手中握有足夠的現(xiàn)金。出於多樣化的考慮，人們對(duì)(市政債券)市場(chǎng)很感興趣。”
顯然，將自己的投資合理分散已經(jīng)令一些投資者受益匪淺。這些投資者多數(shù)是有錢人。投資於對(duì)沖基金和市場(chǎng)中立性投資工具的人也大獲成功。自從八月以來(lái)，甚至在襲擊發(fā)生前，專門做空的對(duì)沖基金已經(jīng)上揚(yáng)了約7%。不過，由於世貿(mào)中心的襲擊，八月的數(shù)字為初步數(shù)字。
不幸的是，投資對(duì)沖基金的富有的個(gè)人投資者以及機(jī)構(gòu)投資者每年僅有一次可以進(jìn)行選擇，而那是在一月，距離現(xiàn)在已經(jīng)有很長(zhǎng)一段時(shí)間了。
股市的波動(dòng)性指標(biāo)令人迷惑，包括VIX、VXN和QQV等預(yù)期市場(chǎng)波動(dòng)性的指標(biāo)。例如，VIX指數(shù)是計(jì)算八種標(biāo)準(zhǔn)普爾100指數(shù)看漲和看跌選擇權(quán)合約預(yù)示出的市場(chǎng)波動(dòng)性的加權(quán)值。
所謂看漲和看跌選擇權(quán)合約，是指預(yù)測(cè)股市會(huì)上升或下降的投資工具。自從9月11日恐怖襲擊之後，VIX指數(shù)已經(jīng)從襲擊前的35升至49。這可能表明，那些已經(jīng)購(gòu)買了看跌選擇權(quán)，以預(yù)防股市下跌風(fēng)險(xiǎn)的投資者正在加大購(gòu)買力度，也就是說，他們對(duì)市場(chǎng)的信心已經(jīng)開始崩潰。而這種對(duì)市場(chǎng)的極度缺乏信心可能正預(yù)示著，主要股指可能很快將出現(xiàn)回升。
不過，事實(shí)上這種轉(zhuǎn)機(jī)不可能很快出現(xiàn)。Schaeffer's Investment Research公司的資深分析師克里斯-約翰遜(Chris Johnson)表示，“VIX指數(shù)現(xiàn)在能夠達(dá)到被視作市場(chǎng)底部的水平是一件好事，不過，現(xiàn)在的情況有所不同。”
約翰遜說，1998年10月和1997年10月的拋售時(shí)，VIX指數(shù)達(dá)到45。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的主要指標(biāo)，如標(biāo)準(zhǔn)普爾100指數(shù)和500指數(shù)，均在長(zhǎng)期均線之上。這種形勢(shì)表明，主要股指，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)“得到強(qiáng)有力的支撐。”
例如，1998年10月，在長(zhǎng)期資本管理公司破產(chǎn)引發(fā)的市場(chǎng)災(zāi)難發(fā)生後，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的損失“一直保持在其21個(gè)月均線之上。”
而在本周，市場(chǎng)已經(jīng)“深入熊市區(qū)，因此我們還將看到更多的投資者的恐慌心態(tài)反映在股價(jià)之上。而這在牛市是不會(huì)發(fā)生的。”約翰遜如此表示，“這意味著，在市場(chǎng)筑成堅(jiān)實(shí)底部之前，VIX指數(shù)可能還需要繼續(xù)上揚(yáng)。”
那麼，該指數(shù)需要升到多高呢？約翰遜及其他數(shù)量分析師并不確定。不過，如果VIX沖到1998年10月時(shí)的盤中高點(diǎn)60.6，將不會(huì)是出人意料的一件事。在談到投資者紛紛用看跌選擇權(quán)來(lái)規(guī)避市場(chǎng)下跌的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，約翰遜表示，“21日CBOE股票看跌/看漲率強(qiáng)勁上揚(yáng)，因此我不得不認(rèn)為，VIX指數(shù)也將繼續(xù)走高。”
在股指一路迤邐下行之際，約翰遜表示，他認(rèn)為黃金類股和百貨商類股，如Kroger Co. (KR)是兩個(gè)不錯(cuò)的避風(fēng)港。他表示，“人們依然必須購(gòu)買百貨商品。”而關(guān)於黃金，他指出，北美最大的黃金生產(chǎn)商N(yùn)ewmont Mining (NEM)是不錯(cuò)的選擇。周四，黃金類股上揚(yáng)2%。自從一周前襲擊發(fā)生後，Newmont的股價(jià)已經(jīng)飛升12%。
不過，黃金本身的價(jià)格自襲擊發(fā)生後僅僅上揚(yáng)了5%。
德州LeMetropoleCafe.com的比爾-默非(Bill Murphy)表示，“我不是什麼經(jīng)濟(jì)學(xué)家，不過股市的泡沫已經(jīng)破裂。因此你不能指望市場(chǎng)出現(xiàn)正常、有序的回調(diào)。”
默非是支持針對(duì)美國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局提起訴訟，控告其操縱黃金價(jià)格的人之一，他認(rèn)為，“消費(fèi)者將陷入困境，而且我們還將聽到更多的裁員消息。”在襲擊發(fā)生前，美國(guó)企業(yè)界已經(jīng)宣布裁員共100萬(wàn)人，從而使失業(yè)率升至4.9%。
默非以前曾是一名商品期貨交易商，他認(rèn)為，那指有可能跌到900點(diǎn)左右的水平，而道指也將跌到5500點(diǎn)。自1973年1月到1974年10月，低迷的美國(guó)經(jīng)濟(jì)、居高不下的失業(yè)率以及中東危機(jī)曾經(jīng)將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)打下了50%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)反映了美國(guó)股市市值總額三分之二的股票的走勢(shì)，目前已經(jīng)從2000年3月時(shí)的最高點(diǎn)下跌了36%。
默非表示，“我將把自己所有的錢投資到黃金中去。”他嚴(yán)厲指責(zé)了中央銀行、黃金生產(chǎn)商、華爾街的投資銀行等各方，聲稱是他們共同壓制了黃金價(jià)格，主要是透過賣空銷售、衍生工具以及其他方式。
默非稱，Platintiff Reginald H. Howe的美國(guó)地區(qū)法院將就國(guó)際清算銀行及其他被告，包括聯(lián)儲(chǔ)主席葛林斯潘及美國(guó)財(cái)長(zhǎng)奧尼爾遭訴訟一案，於10月9日在波士頓再度舉行聽證會(huì)。
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