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【TheStreet.com紐約19日訊】每次災難過后，人們就不禁絞盡腦汁盤算哪個經濟領域將從中受益。這是人類的天性，我不想從道德方面多加指責，因為市場運作的方式就是如此。然而，當這種觀念所依據的原則本身并不可靠時，那就有必要區分交易決定和投資決定了。
顯然，近來美國電訊營運商的通話量大增。越洋通話量增加得更快--尤其是倫敦與紐
約之間的通話量。在媒體報導了紐約近幾天的援救情況之后，行動電話的銷售也明顯上升。
勿忘災前
這些因素都足以令行動通訊領域產生相對較強的成長動力。然而，回想一下911事件前一刻發生的事很有必要。摩托羅拉(Motorola)(MOT)、愛立信(Ericsson)(ERICY)和諾基亞(Nokia)(NOK)發布的預警和言論清楚表明，行動通訊營運商削減資金支出的幅度大大高于去年夏季的預估。摩托羅拉暗示，公司的基礎設施部門將有史以來首次出現赤字。愛立信在言語之間也透露出相同的訊息。諾基亞的網路部門是業界最后一個維持營利的，但公司暗示該部門營收將出現萎縮。
這些趨勢表明，全球經濟放緩對行動電訊基礎設施領域的打擊有多沉重。不管曼哈頓的重建工作還是美國電訊營運商營運能力的擴張都無補于事。關鍵看消費者對分封交換式資料(packet-switched data)、精密顯示器以及Java和xHTML支援等改進軟體這類新模式的反應如何。唯一能夠挽救行動通訊工業的是資料流量的增加。是否有這種可能性呢？在2002年第一季度之前還不能過早作出判斷。
成長的關鍵
投資者真正消化了今年第三季度--甚至第四季度--股價的下跌嗎？在猜想股市反彈之前，他們真正了解該領域財務狀況的糟糕程度嗎？關鍵在于拉美和亞洲的行動通訊業務能否獲得成長，而目前騷亂又將如何影響今秋這些地區的成長呢？不得而知。
投機并沒有不妥之處，這是資本主義的動力引擎。但不要忘記上周基本面的狀況。諾基亞周一的反彈不是業界大勢的象征，而是大多數投資者對該公司產品周期具體狀況的錯誤判斷。大多數觀察家認為諾基亞9210機型太昂貴，且體積太大。但該彩色顯示機型顯然打破了銷售預期，第三季度可能達到30萬臺，第四季度有望售出50萬臺。在某些市場該機型未補貼單價達1100美元，而產品成本卻低于大多數分析師的預期，因此利潤率相對提高，這一點被很多人忽視了。
但這個驚喜--諾基亞上周的言論中有所暗示，這表明未來彩色顯示器行動電話可能降價--對業界并沒有很大的影響。
該領域最不希望在第三季度財務數字公布前出現“炒高再拋售(pump-and-dump)”的騙局，但看起來我們正面臨著這樣的威脅。
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