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下周一，財政部發行了7年期的記賬式04國債04將在上海證交所上市。本期國債是在銀行間市場、交易所市場及試點商業銀行柜臺面向社會各類投資者發行的，發行總量367.5億元，其中在柜臺間市場發售50億元。
本期國債的中標利率達到了4.89%，創下了近年來七年期品種的票息新高，在分銷市場得到投資者的追捧。交易所市場的分銷價格一路攀升，分銷價格一度達到了100.55元，即
使這樣，也只有少數券商拿出少量掛盤出售，造成部分投資者在交易所難以購買到本期國債。事實上，如果有意向投資的居民、企事業單位還可以到試點銀行柜臺購買這只國債，且在分銷期內柜臺銷售價格區間是財政部明確規定的，在99.80元-100.20元之間。
從收益率上看，04國債04比憑證式國債更有吸引力，今年二期憑證式國債3年期的年利率為2.52%，5年期為2.83%，同樣都是免稅的利息收入，同樣都是以國家信用為擔保，如果都持有到期的話，7年期的記賬式04國債04的到期收益率達到了4.89%。以1萬元為例，5年期的憑證式國債持有到期后實得利息1415元，而7年的04國債04持有到期后實得利息3423元，雖多了兩年時間，但利息卻是其2.5倍，而且該期國債是每年付息一次，較憑證式國債的到期付息顯然更有利于投資者。雖然目前債券市場仍存在一些不確定因素，但該期債券的票面利率較之去年同期市場收益率已經大幅攀升了200個基點以上，可以說已經消化了部分升息預期，如果抱著投資的心態，該期債應是目前投資者的優先選擇。
近期由于國家宏觀調控效果逐漸顯現，央行升息預期也將不斷推遲，債券市場面臨暴跌之后的反彈走勢，這樣對于高票息的中期債券將有較好的表現機會，因此04國債04上市后存在一定的投機機會。
上海證券報 興業銀行上海分行 馬大軍
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