全國銀行間同業拆借中心、中央國債登記結算有限責任公司：

　　為完善債券市場價格發現功能、促進我國債券市場收益率曲線的合理形成，經研究決定，在銀行間債券市場實行統一的到期收益率計算標準。請你單位做好相應的軟件開發等技術準備工作，并將計算標準通過中國貨幣網和中國債券信息網向市場成員公布。現將有關事項通知如下：

　　一、名詞解釋

　　在本通知中，下列名詞具有以下含義：

　　（一）零息債券：債券發行人在債券期限內不支付任何利息，至到期兌付日按債券面值進行償付的債券。

　　（二）固定利率債券：債券發行人按固定票面利率定期支付利息的債券。

　　（三）浮動利率債券: 債券發行人根據一定規則調整票面利率,并依此利率定期支付利息的債券。

　　（四）到期一次還本付息債券：發行時規定票面利率、但是在到期兌付日前不支付利息，全部利息至到期兌付日和本金一同償付的債券。

　　（五）日計數基準：債券市場中計算應計利息天數和付息區間天數時采用的基準，如“實際天數/實際天數”、“實際天數/365”、“30/360”等。

　　（六）理論付息日：對零息債券和到期一次還本付息債券，債券期限內每年與到期兌付日相同的日期。如零息債券A到期兌付日為2008年8月10日，則債券期限內每年的8月10日為債券A的理論付息日。

　　二、日計數基準

　　銀行間債券市場（包括債券回購交易）日計數基準為“實際天數/365”，即應計利息天數按實際天數計算（算頭不算尾），一年按365天計算。

　　三、債券到期收益率計算

　　（一）債券全價中內含應計利息的計算

　　到期收益率是將債券未來現金流折算為債券全價的貼現率，債券全價等于債券凈價與債券應計利息之和，應計利息計算公式如下：

　　1．對固定利率債券和浮動利率債券，每百元面值的應計利息額為：

　　（1）

　　其中：

　　Al:每百元面值債券的應計利息額；

　　C：每百元面值年利息，對浮動利率債券，C根據當前付息期的票面利率確定；

　　t：起息日或上一付息日至結算日的實際天數。2．對到期一次還本付息債券，每百元債券的應計利息額為：

　　（2）

　　其中：

　　Al:每百元面值債券的應計利息；

　　C：每百元面值年利息；

　　K:債券起息日至結算日的整年數；

　　t：起息日或上一理論付息日至結算日的實際天數。

　　3．對零息債券，每百元債券的應計利息額為：

　　（3）

　　其中：

　　Al：每百元面值債券的應計利息；

　　Pd：債券發行價；

　　T：起息日至到期兌付日的實際天數；

　　t：起息日至結算日的實際天數。

　　（二）債券全價與到期收益率的互算

　　1．對處于最后付息周期的固定利率債券、待償期在一年及以內的到期一次還本付息債券和零息債券，到期收益率按單利計算。計算公式為：

　　（4）

　　其中：

　　y：到期收益率；

　　FV：到期兌付日債券本息和，固定利率債券為M+C/f，到期一次還本付息債券為M+N×C,零息債券為M；

　　PV：債券全價；

　　C：債券結算日至到期兌付日的實際天數；

　　M：債券面值；

　　N：債券期限（年），即從起息日至到期兌付日的整年數；

　　C：債券票面年利息；

　　f：年付息頻率。

　　2．對待償期在一年以上的到期一次還本付息債券和零息債券，到期收益率按復利計算。計算公式為：

　　（5）

　　其中：

　　PV：債券全價；

　　FV：到期兌付日債券本息和，到期一次還本付息債券為M+N×C，零息債券為M；

　　y：到期收益率；

　　d：結算日至下一最近理論付息日的實際天數；

　　m：結算日至到期兌付日的整年數；

　　M：債券面值；

　　N：債券期限（年），即從起息日至到期兌付日的整年數；

　　C：債券票面年利息。

　　3．對不處于最后付息周期的固定利率債券，到期收益率按復利計算。計算公式為:

　　（6）

　　其中：

　　PV：債券全價；

　　C：票面年利息；

　　f:年付息頻率；

　　y：到期收益率；

　　d：債券結算日至下一最近付息日的實際天數；

　　n：結算日至到期兌付日的債券付息次數；

　　M：債券面值。

　　4．對于浮動利率債券的到期收益率，可參考公式（4）和（6）中固定利率債券算法，假定未來各期票面利率與當前付息期票面利率相同進行計算（注：此算法只作參考，不作計算標準）。

　　本通知自發布之日起執行，《關于統一采用債券收益率計算方法有關事項的通知》（銀貨政[2001]51號）同時廢止。

　　特此通知。

　　二OO四年六月二日