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本月倫敦債券市場(chǎng)在夏季假期后重新開(kāi)市時(shí)，有利的市場(chǎng)環(huán)境可能會(huì)吸引大量公司重返債券市場(chǎng)，從而扭轉(zhuǎn)今年交易量急劇下降的趨勢(shì)。
利率維持在歷史最低水平，且自2000年股市繁榮以來(lái)，公司平均收益率利差(即投資人購(gòu)買(mǎi)公司債券所要求獲得的收益率高于政府債券收益率的溢價(jià))一直處于最緊狀態(tài)。雷曼兄弟歐洲公司債券指數(shù)位于4年低點(diǎn)，高于政府債券50個(gè)基點(diǎn)左右，該指數(shù)已從2002年年底的
140個(gè)基點(diǎn)上升。
荷蘭銀行駐倫敦的歐洲公司銀團(tuán)貸款主管斯圖亞特.貝爾表示：“現(xiàn)在的利差水平非常有利，無(wú)法視而不見(jiàn)。”美國(guó)和英國(guó)的利率已在上升，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在不確定性，但預(yù)計(jì)歐元區(qū)利率也將跟進(jìn)。
貝爾先生補(bǔ)充說(shuō)：“我們可以發(fā)現(xiàn)，許多機(jī)會(huì)主義式的交易和債券發(fā)行水平將超過(guò)市場(chǎng)目前的預(yù)期。”由于各公司都已將重點(diǎn)放在減少負(fù)債和創(chuàng)造現(xiàn)金上，而不是放在追求增長(zhǎng)上，故發(fā)行新債券的需求已減少。這種供給缺乏也有助于解釋為什么收益率利差已收窄了。
在歐洲，投資級(jí)非金融公司債券的發(fā)行今年頭8個(gè)月就已下降41%，至700億歐元(合840億美元)。美國(guó)的情況也類(lèi)似，據(jù)湯姆森金融的數(shù)據(jù)，美國(guó)上半年的這一數(shù)據(jù)下降了53.6%，至583億美元。
債券發(fā)行量的急劇下跌主要是因?yàn)殡娦藕?a href=http://whmsebhyy.com/nz/autoindy/index.shtml class=akey target=_blank>汽車(chē)公司的缺席。去年，這兩個(gè)行業(yè)的企業(yè)在債券市場(chǎng)籌集了大量資金，從而解決了它們的大多數(shù)資金需求。但未來(lái)數(shù)月可能會(huì)提供一個(gè)按目前水平進(jìn)行再融資的機(jī)會(huì)窗口。今年進(jìn)行的大多數(shù)債券發(fā)行是為了換舊券而發(fā)債，從而允許企業(yè)降低利息成本，并且公司通過(guò)發(fā)行比所回購(gòu)的債券具有更長(zhǎng)期限的債券，令它們有更多的時(shí)間來(lái)支付這筆利息。
畢馬威公司財(cái)務(wù)辦公室的尼爾.科林斯表示：“從負(fù)債管理的角度看，債券市場(chǎng)是開(kāi)放的，且看上去有吸引力。” (據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》)
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