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截至昨日,中行次級債(第一期)在銀行間債券市場上市已有4個交易日,但是在這4個交易日內,中行次級債卻沒有出現過一筆成交。
據銀行間市場債券交易流通要素公告顯示,中行次級債券于8月27日上市流通,但是在上市首日,中行次級債便以零交易結束了它的首次登場。
在接下來的3個交易日中,市場上也只零星出現了幾筆對中行次級債券報價,但同樣沒有一筆獲得成交。從報價上看,目前賣出方的報價已經跌破了面值,昨天華泰財險掛出的賣出凈價為99.84元。
中行次級債券于今年7月發行,是第一只以市場化方式發行的銀行次級債券,同時也是第一只上市流通的銀行次級債券。它的流通意味著,銀行次級債將正式登上債券市場的舞臺。
業內分析人士認為,持債量結構過于集中是造成中行次級債上市后出現零交易現象的重要因素。
在中行次級債發行時,僅建行、中國人壽集團、交行等三家大型金融機構,就占了其發行總量的57%。由于這些機構購入次級債券的目的主要用于資產的配置,而不是為了上市后搏取差價,因此大大降低了中行次級債券的流動性。
此外,市場有效需求不足也是原因之一。中行次級債券發行時,正逢升息預期減弱,債券小幅盤升之時。因此,發行利率為4.87%,要比其他銀行的次級債券低約10個基點。但是,由于目前升息預期再度抬頭,債券市場收益率水平現度出現大幅攀升。其中,作為中行首只次級債券定價的基準券種,0403券的收益率已較中行次級債發行時上升了約20個基點。因此,市場對中行次級債券的上市定位必定看高一線。
從近期的報價情況看,市場并非沒有賣盤,而恰恰是買盤缺乏。其原因就是,賣方的收益率基本上在4.91%左右,僅比發行利率高出約4個基點,客觀上制約了買方的需求。
(上海證券報 記者 秦宏)
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