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財政部將于8月20日以混合式招標方式提前兌付三期記賬式國債,這是財政部首次以市場化方式贖回國債。業內人士稱,此舉對債券市場的象征意義將大于實際意義。
價格上限以2.1%收益率計
這三期提前兌付的國債分別是2001年記賬式(十六期)國債、2002年記賬式(十六期)
國債和2003年記賬式(十二期)國債。資料顯示,這些國債均為銀行間債券市場的上市品種,將全部集中在今年12月份到期,發行總量合計為886億元。
財政部表示,此舉的目的在于完善市場機制,提高國庫資金使用效率。據財政部公布的提前兌付方案討論稿顯示,提前兌付將采取自愿原則,以競爭性招標的方式確定提前兌付的價格。
本次提前兌付的三期國債將采用混合式招標,招標標的為含息全價,全場加權平均投標價格為當期國債參考提前兌付價格。同時,財政部給出的價格招標上限顯示,這三期國債的最高投標價格均按2.1%的到期收益率計算。
全國銀行間債券市場、交易所債券市場2004年國債承銷團成員,均有權參加本次國債提前兌付的招投標活動。財政部同時強調,國債承銷團成員可用自營國債投標,也可接受客戶委托代理投標,但是參與提前兌付的國債必須處于可用狀態。
在具體的時間安排上,競爭性招標時間為8月20日,追加提前兌付額度時間為8月20日至8月24日,8月25日至27日進行債權和資金清算。
今天上午,財政部將就此召開網上討論會議,然后于16日公布提前兌付文件。
象征意義巨大
業內分析人士認為,由于這三期國債的發行量接近900億元,并且均集中在年底到期。因此,財政部提前贖回這三期國債可實現一舉多得,既有利于緩解年底國債到期的兌付壓力,同時也減少了利息的支出,提高了國庫資金使用效率。同時,由于這三期國債的存續期在4個月左右,避免了對債市產生沖擊。
然而,更多的業內人士還將此舉看成是國庫現金管理入市的前奏。去年年底財政部副部長樓繼偉曾透露,一種新的國債操作方式即國庫現金管理方式正在推進。如順利實現,不僅可提高國庫資金的收益,也有助于貨幣市場基準利率的形成,并提高金融市場的流動性。
其實,在發達國家,國庫資金可以直接進入市場買入或回購短期債券,甚至長期債券,并且還具有參與公開市場操作的功能。
一些業內人士表示,如果今后形成固定的運作機制,那么提前兌付國債很有可能向市場化的運作方向演變。
將以混合式招標方式提前兌付的三期記賬式國債一覽表
債券名稱 到期時間 剩余年限 發行量 票面利率/發行價格 期限
2001年記賬式(十六期) 12月20日 0.4年 263億元 2.5% 3年
2002年記賬式(十六期) 12月16日 0.3年 368億元 2.3% 2年
2003年記賬式(十二期) 12月11日 0.3年 255億元 97.51元 1年
(上海證券報 記者 秦宏)
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