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受新出臺的8月份宏觀經濟數據影響,周一交易所國債現券市場又展開新一輪跌勢。除莊券0213和兩只短債0401、0405外,其余各券均以綠盤報收。從各券跌幅看,偏短債遭遇空頭過度拋壓,典型代表是010103,該券殘余期限3.6年,收益率4.5%,當天跌幅列各券之首,如此情形不是矯枉過正就是其他券種還欠一大跌。本周一年期央票最高發行量較上周又增加30億元,看來央行維持了適度加大回收流動性的趨勢,如此一來,對債市更是雪上加霜。
三方面新出臺的宏觀經濟指標均表現出對債市的利空傾向。首先看CPI,雖同比持平,但環比上漲0.7%。導致當月物價上漲的主要因素還是食品和居住類價格。其次,工業品出廠價格總水平則更清晰地反映出上游產品價格的上漲已有逐漸傳導到下游產品的跡象,不但環比漲幅較上月提高0.2個百分點,且生產資料和生活資料出廠價格一齊上漲,尤其值得注意的是生活資料出廠價格環比上漲0.1%,環比價格趨勢由降轉升。最后從全國規模以上企業完成工業增加值指標體系可以看出,鋼鐵生產增速進一步回升,同時反映國民經濟瓶頸的電力生產增幅也明顯回升,與此相對應的是鋼鐵價格的反彈,原油及成品油、煤炭價格的繼續攀升。總體看,物價形勢并不像想象的那樣樂觀。升息預期的影響面擴大也是情有可原的。
(上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠)
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