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周三,新債0407繼續縮量下跌,跌幅高達3.3‰,成交量雖較前日增加50%,但仍在一個億以下。在該券的帶動下,交易所國債現券大部分品種都以綠盤報收,只有浮息券幸免遇難,但跌幅普遍有所收斂。從盤面看,浮動利率債的買盤較為強勁,顯示出市場有明顯的加息預期。回購利率走勢較為平穩。
關于政策面的最新信息仍是偏緊的。針對近期隨著鋼材價格的回升,鋼鐵等行業低水
平擴張等有死灰復燃的跡象,國家發改委有關負責人日前在接受采訪時強調,要繼續保持宏觀調控的力度,警惕和防止盲目投資的反彈。
而對于加息問題,盡管對實施時間有分歧,但對于提高利率的必要性各方面觀點已漸趨一致。BNP百富勤認為,中國今年上調基準利率的可能性和必要性都不大,但投資者應該為2005年的加息做好準備。持相近觀點的還有國家信息中心經濟預測部的祁京梅、瑞士信貸第一波士頓亞洲首席經濟學家陶冬和匯豐高級經濟學家屈宏斌。其理由大致都是負利率引發儲蓄下降可能導致金融風險加劇；全球進入加息周期將對中國利率政策產生同步跟進的壓力；行政調控措施應逐步讓位于市場化的調控措施。國家統計局將于下周初發布8月的CPI統計數據,由于此前周行長的相關表態,這一數據將對市場產生重要影響。從日前國家統計部門對全國10大城市進行的綜合物價調查結果看,形勢不容樂觀。因此,債市投資者還是暫時離場為妙。
(上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠)
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