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短期國債回購利率所上漲 但幅度不大仍然企穩

http://whmsebhyy.com 2004年08月31日 10:05 上海證券報網絡版

  盡管國家統計局副局長邱曉華上周末在出席有關全國建設領域投資統計會議上表示,從目前來看,宏觀調控已在農業、投資兩大關鍵環節取得成效,預計全年居民消費價格指數增長可能超過4%,但高于5%的可能性不大。但由于受國家信息中心經濟預測部對三季度投資回落幅度預期的影響,以及對油價上漲引發通脹率提高的擔心,周一交易所國債現券市場仍延續了上周的跌勢,且整體跌幅有所擴大。除浮息債010010和短債010405外,其余券種全部收綠,從各板塊表現看,中、長期固定利率債依然充當了領跌的角色。短期國債回購利率也有所上漲,但幅
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度并不是太大,在目前的交易制度下,周一是多數短期回購到期日,資金融通需求較大,所以一般回購利率都比較高,判斷交易所市場現券上漲是否帶動了回購利率水平上移還需觀察后幾個交易日回購交易情況。

  在諸多現券紛紛走低的情況下,從日K線看,目前只有兩只短債010401和010405前期形成的上升通道還沒被破壞。短債何以能夠獨善其身?可能有這樣幾方面的原因:一、價格假象,盡管從二級市場的交易價格看,短債維持了穩步攀升的趨勢,但其收益率的計算方法與附息債有根本區別,因此盡管價格漲了,但收益率未跌反升;二、具有較好的風險鎖定能力,基本規避了中、長期債利息收益再投資的各種風險;三、近期穩定的資金面為其保持目前的收益率水平鎖定了成本,否則套利空間被擠壓,必定推高短債的收益率水平;四、因其是今年以來機構操作的主要對象,不排除有資金刻意護盤。

(上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠)






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