本周( 8月16日—8月20日，下同)，交易所市場一個最突出的特點就是國債現券頻頻出現放量現象。

　　上證國債指數收于 94.83點，較上周下跌0.13點，企債指數收于96.05點，較上周下跌0.01點。

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　　從國債現券的表現來看，本周出現的集中拋售更象是一種集中換手，這說明，拋售行為與投資者對債市前景的判斷并沒有十分直接的關系，所以，市場心態并沒有受到非常明顯的影響，從而保證了本周交易所市場現券的相對平穩運行。

　　本周，在放量的同時，市場承接盤也比較踴躍，頂住了巨大的拋售壓力，因此，國債現券和指數并沒有出現過大的跌幅，周一僅出現了 0.05%的跌幅，周三周四跌幅進一步縮小，在周五才出現了較大的跌幅。

　　雖然國債現券的集中放量并沒有顯示出過多的風險，但是，宏觀基本面方面的消息卻再次帶來了隱憂，主要表現在兩個方面：

　　1、物價指數繼續上漲。

　　2、固定資產投資增幅回升。

　　預計近期債市謹慎心理將再次上升，市場行情難以寄望，投資者應保持較高的警惕。

　　本周( 8月16日—8月20日，下同)，交易所市場一個最突出的特點就是國債現券頻頻出現放量現象，此種情況給指數帶來了較大的壓力，全周來看，上證國債指數收于94.83點，較上周下跌0.13點，企債指數收于96.05點，較上周下跌0.01點。

　　國債現券的集中放量出現在周一，當天， 0307、0301、0215、0401等4只跨市場國債被大量集中拋售，后又向非跨市場品種蔓延，0214、0115等債券品種也出現類似的情況，全天國債現券成交金額總計達到21億元，是上周國債現券日均成交額的2.5倍左右，其中涉及集中拋售券種的成交金額高達15.56億元。此后，周三開始，個別券種又繼續出現放量現象，如0203、0210、0214、0004等。對于國債現券的突然放量，市場多有猜測，如，認為是券商委托理財資金退出市場而引發現券的集中放量，雖然原因尚不確定，但從國債現券交易情況來看，一些機構堅決退出市場的跡象是比較明顯的。

　　雖然國債現券出現了集中放量的現象，但是與市場信心潰敗所出現的市場放量下跌不同，本周，在放量的同時，市場承接盤也比較踴躍，頂住了巨大的拋售壓力，因此，國債現券和指數并沒有出現過大的跌幅，周一僅出現了 0.05%的跌幅，周三周四跌幅進一步縮小，在周五才出現了較大的跌幅。

　　因此，從本周國債現券的表現來看，國債現券出現的集中拋售更象是一種集中換手，這就說明，這種拋售行為與投資者對債市前景的判斷并沒有十分直接的關系，所以，總體來看，市場心態并沒有受到非常明顯的影響，悲觀情緒也沒有隨著現券放量而迅速蔓延，從而保證了本周交易所市場現券的相對平穩運行。

　　然而，雖然本周國債現券的集中放量并沒有顯示出過多的風險，但是，宏觀基本面方面的消息卻再次帶來了隱憂，可能會成為后市運行的不利因素，主要表現在兩個方面：

　　1、7月份全國居民消費價格總水平繼續攀升，同比上漲5.3%,同時，人民銀行監測的企業商品價格7月份也小幅回升，較上月上升0.3%，顯示物價指數依然存在上漲的趨勢。這一點我們在上周已經提到。

　　2、1-7月，我國城鎮50萬元以上項目累計完成固定資產投資27116億元，同比增長31.1%，增幅較1-6月增加2.5個百分點，是今年以來的首次回升，其中，第二產業投資增幅也出現回升，雖然固定資產投資增幅回升的并不顯著，但是這種現象卻隱含著投資反彈的跡象和可能，需要加以關注。

　　應該說，上述兩方面的現象雖不足以讓人得出經濟反彈的結論，但卻明顯給市場帶來了隱憂，近期再次出現四季度加息的言論也與此不無關系，因此，預計近期債市謹慎心理將再次上升，市場行情難以寄望，投資者應保持較高的警惕。

　　下周一，記賬式 7期國債將招標發行，這也應是本周五導致國債現券下跌的一個原因，預計其下周還將會對市場產生一定的不利影響。

　　在公開市場操作方面，本周，央行共發行央行票據 160億元，正回購操作規模合計100億元，與到期釋放的資金量相抵，凈投放資金320億元，較上周繼續增加。同時，央行票據和正回購的收益率較上周明顯下降，顯示市場資金面較為寬松。

　　具體來看，本周交易所債券市場表現如下：

　　國債現券多數下跌，與上周相比，滬市 25只國債現券4漲21跌，日平均成交額為10.595億元，較上周的8.283億元上漲27.913%；

　　企業債券漲跌互現，與上周相比，滬深兩市 25只企業債券13漲10跌2平，日平均交易額為0.217億元，較上周的0.258億元下降15.891%；

　　國債回購利率多數下跌，與上周相比，滬市 9只國債回購品種2漲7跌，日平均交易額為165.289億元，較上周的180.095億元下降8.221%。