| 交易所國債現券大跌 投資者應騰出資金備戰申購 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年08月13日 10:00 上海證券報網絡版 | |||||||||
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周四,久違的大跌再次光顧交易所國債現券市場,相應的各回購品種利率也齊齊上揚。其實無論是現券的急跌還是回購的齊漲,所反映的都是資金面的驟緊。 事實上,從當日披露的相關經濟數據和央行的公開市場操作看,并不支持債市基本面和整體資金面緊張導致大跌的猜想。
既然如此,那么最大的可能只剩下交易所市場范圍內的問題了。交易所債券市場與銀行間債券市場的一個很大的區別就是投資替代品種的相互作用不同,而且受制于參與主體的投資習慣,交易所債券市場受股權投資產品的影響非常大。聯想到最近股權產品市場的巨額擴容項目,不能排除機構不計成本出券騰資金準備參加申購的可能。盡管增發之后結果有可能跌破發行價,但對于持有較多正股倉位的機構而言,不參與造成的損失可能比將手中的債券割肉還大得多。在傳統的灰色融資渠道被一個個堵死,新的融資渠道又遲遲不能開辟的情況下,被迫認購的各類投資主體只有被動調整資產結構了。 (上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠） |
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