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可轉債基金兼具股票基金和債券基金的特性

http://whmsebhyy.com 2004年08月09日 09:15 證券時報

　　可轉債基金的主要投資對象是可轉換債券。由于可轉債兼具股票和債券的特性，使其風險通常比一般債券大，而比股票較小。相應地，大量投資于可轉債的基金，其風險比投資于一般債券的基金較大，比主要投資于股票的基金風險低一些。

　　那么，可轉債基金主要有什么風險呢？其一是債券具有的利率風險。其二是股價波動的風險，因為可轉債內含轉股期權，所以發債企業股票的價格對可轉債的價格有很大的影

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響，兩者是緊密聯系的。當股票價格飆升、遠離轉換價格時，可轉債價格隨之上升。當可轉債價格遠遠高于債券的內在價值時，其存在著很大的下行風險。如果股票的價格大幅下滑，可轉債的價格也會相應下跌很多。此外，目前國內可轉債品種數量不夠豐富，流動性不足。

　　在美國的共同基金中，可轉債基金所占的比重并不大，目前26只主要的可轉債(可轉換)基金資產凈值約159億美元。但是可轉債基金的長期表現不俗，至2004年4月初，上述基金過去三年的平均年回報率為7.47%，過去一年的平均回報率為28.86%；而同期標普500指數的漲幅分別為-1.3%、2.23%、 32.93%。

　　(晨星資訊基金研究中心)


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