|
上海持續二十多天的沉悶天氣似乎也影響到了債券市場,剛剛反彈兩天的現券市場周三又陷入低迷。當日除浮動利率債和少數幾只中、長期債以紅盤報收外,大多數中、短期券均微幅下跌。但昨日略有上漲的短期回購利率收盤時又回復到正常水平。根據經驗,債市平衡市不會維持很長時間,就像去年上半年,盡管企業債、轉債和浮息債都曾出現局部亮點,但債市整體表現卻是上下兩難,在盤了三四個月之后,市場最終選擇了整體破位下行。
短期平衡市得以維持的根本原因,在于基本面趨勢不明朗。如今經歷過一場急風暴雨式的洗禮后,市場似乎又迷失了方向。因此接下來兩個月對確定債市全年的整體走勢非常關鍵。
首先,對今年下半年經濟走勢的預期,目前多數觀點認為將繼續穩步回落,在經過8月份之后,環比下降因素將會在同比數據上也得到體現,這種預期是否會成為現實需要實踐的檢驗；其次,盡管各派觀點對接下來宏觀調控政策取向仍存在較大分歧,但決策層從未對是否出臺、以何種組合方式出臺進一步調控政策作出過明確的表態,只是一再強調需要進一步觀察經濟的走向；最后,看似平靜的債券市場其實正孕育著新的變化,投資者在經歷過近兩年的三次大調整之后,都以十分謹慎的心態觀察著基本面和政策面以及債市本身的動向,尤其是今年,上半年整體異常難看的業績通過下半年有所彌補,使全年的成績表不至于太難看其實是相當多的債市投資機構所期待的。因此,時近7月份宏觀經濟數據公布之日,市場的方向性變得更加難以琢磨。盡管上半年數據已經顯示出基本面已經出現明顯的轉好跡象,但由于煤電油運緊張,以及水價等行政控制價格的調整和翹尾因素,7月份的相關數據是否支持債券市場進一步走穩對目前還不堅定的市場心態十分重要。
|
