|
(六期)國債將于下周一在銀行間債券市場招標發行。這意味著,在中斷了10個月后,中長期國債的發行再次被啟動。
據悉,本期國債計劃發行量為220億元,甲類成員在競爭性招標結束后,有權追加本期國債基本承銷額,追加總額控制在甲類成員中標額的30%以內。
該期國債為固定利率附息債,期限10年,每半年付息一次。采用混合招標方式確定利率,并不設投標利率上限。值得關注的是,本期國債最高中標利率比全場加權平均中標利率上浮5%,而在今年首次采用混合招標方式的三期國債上,這一上浮比例為10%。
去年下半年,受債券市場下跌和升息預期的影響,中長期國債頻受打壓。自去年10月份起,財政部所發行的國債品種一直以中短期品種為主。例如,財政部今年發行的7只記賬式國債品種的期限全部在7年以下,而且又以5年以下的短期品種居多。而去年全年10年期以上的中長期國債達到4只,占了總數的四分之一。
那么,此時啟動中長期國債發行意味著什么?本期國債的發行并不意外。在財政部于7月初公布的三季度記賬式國債發行計劃表中,本期國債本已經榜上有名。因此,此次發行完全是依計劃辦事,并無特殊安排。一些業內人士認為,從這一情況看,中長期國債的重新發行,沒有附加任何利率趨勢的信息,無助于對升息前景的預測。
但是,值得注意的是,本期國債并未像原定上半年發行的20年期國債那樣被臨時取消。這也表明,經過前期下跌后,目前債券市場已經暫時趨于穩定,多空雙方達成了相對平衡。在這種環境下,無疑有利于中長期國債的順利發行。
經過了今年上半年的再度調整后,目前交易所債券市場上存續期在10年附近的國債品種的收益率穩定在4.8%至4.9%之間。
然而,對于這期國債品種,業內的心態頗為矛盾。因為在升息的預期下,為規避市場風險,投資者普遍偏向于持有短期債券。盡管目前升息預期有所淡化,但是對升息的爭論一直沒有停止。更何況,8月10日,也就是本期國債招標后的第二天,美聯儲又將召開例會討論加息事宜,并且對于美聯儲的再度加息,外界基本上均持肯定的預期。而一旦美聯儲選擇升息,則將對國內貨幣政策走勢產生一定的影響,對此不可忽視。所以,不少機構對于這期中長期國債持謹慎態度。
可是,在另一方面,不少投資者又在猶豫。因為,如果CPI走勢真的調頭下行,那么明年CPI的走勢對債券市場就不會構成太大壓力,甚至還會有反向支撐的作用。那么現在投資中、長期國債也許恰恰是個不錯的機會。
是競標,還是旁觀?十年期國債的出現,成了一張檢驗債市投資者心態的考卷。
(上海證券報 記者 秦宏)
|
