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加緊利用低利率在國際市場融資新興市場債券發行“趕大集”
剛剛過去的7月份是迄今為止新興市場債券發行最繁忙的一月，原因是借款人急于趕在美國大幅升息之前到國際資本市場融資。研究機構Dealogic的數據顯示，今年7月，新興市場債券發行總額達171億美元，刷新了今年1月份的170億美元紀錄，較去年7月的發行總額50億美元大幅增長。
在過去幾周里，新興市場出現了幾樁特大規模的債券發行交易。其中，俄羅斯國有天然氣壟斷企業俄羅斯天然氣工業股份公司籌集了12.5億美元，這也是俄羅斯首宗投資級債券發行交易。同時，也有許多并不是經常出現在國際債券市場的政府借款人和首次發債公司進行了一些較小規模的交易。
新興市場發債人之所以會在7月份進行大規模的融資，主要是因為他們認為目前是一個較好的時機。因為美聯儲剛剛在6月30日提高了利率。人們相信，接下來將會有一個連續的加息過程。雷曼兄弟公司的策略師魯德拉表示：這些發行人中有許多錯過了今年年初的機會時段，當時市場預計美國利率水平至少在年底前不會上升。當時一些借款人在期待利差再收窄50個基點(0.5個百分點)，他們因此錯過了利率的低點。
6月30日，美聯儲3年多來第一次決定緊縮利率政策，從而結束了利率奇低的時期。對于新興市場而言，由于大多數國際發行都是以美元標價的，這標志著一個轉折點。
匯豐銀行新興市場負責人普爾表示，雖然美國利率提高了0.25%，至1.25%，但以歷史標準衡量，借貸成本依然很低。他說，目前美國國債收益率約為4.5%，在這種低收益率環境下，新興市場發行的債券很受歡迎。與高評級借貸主體的債券相比，新興市場發行人支付的利息要高些，因為它們的債券風險比較大。
盡管7月份發行量大增，但迄今為止，新興市場債券的價格卻經受住了發行量大增的沖擊，依然非常堅挺。7月份JP摩根新興市場環球債券指數(EMBI)回報率達到了正2.4%。而同一期間，股市收益則較差，富時(FTSE)全球新興市場股票指數虧損3.2%，美國標普500指數虧損了3.5%。
(據英國《金融時報》)
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