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從周一交易所市場7天國債回購利率走勢看,已經延續兩周資金面偏緊的狀況已開始緩解,這一動向在當日現券市場也得到佐證:次新短債普遍走強,成交也溫和放大。央行公開市場操作對此也有所反映,本周央票期限仍然維持一年期,但最高發行量較上周有所增加,周二招標結果很可能是中標利率有明顯下降,屆時央行會繼續適度增加后續公開市場操作的力度。總體看,本周維持牛皮整理的趨勢仍然很強,有望穩步攀升。
最近國際油價的再度走高引發了市場對基本面的遠憂。根據高盛公司的報告預測,我國目前35%的石油需求靠進口滿足,國際能源機構預測,到2030年這個比例將達到84%。因此盡管國內因素有利于債市基本面趨于平穩,但來自國際的不穩定因素仍不可忽視。
今年上半年被認為是債市重要利空因素之一的基金投資國債規則改變又有了新動向。多家基金公司表示,由于涉及到的程序比較復雜,相當部分已成立的基金仍將堅守"20%"的比例限制�？傮w而言,最終結果很可能是"老基金老辦法,新基金新辦法"。這似乎讓債市投資者松了一口氣,但另一則消息則又讓大家剛放下的心又懸到嗓子眼,接下來的審計將使大量與政府有關的資金撤出資本市場,真是樹欲靜而風不止,但實際情況還需要邊走邊看。
(上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠）
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