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受新券04國債(04)上市首日高開低走影響，周一交易所國債市場大部分券種出現(xiàn)回調。跌幅居前的是此輪領漲的長期債板塊，期限較短的券種則顯示出較好的穩(wěn)定性。各券種成交量起伏較大，部分前期漲幅較大的券種縮量明顯。
雖然加息的預期在逐步淡化，但隨著5月份我國各項經濟指標公布時間以及美聯(lián)儲議息會議的臨近，投資者對此預期的分歧導致觀望氣氛逐漸濃厚，而資金面的趨緊更易使市場
產生調整的要求。
即便是大多數(shù)人認為美聯(lián)儲升息是大勢所趨，在預測升息的時間、幅度以及后續(xù)步驟方面也需要謹慎。因為雖然此前有多方面的數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲于6月末作出加息25個基點的決定，但也有一些跡象表明，在預期成為現(xiàn)實之前，尚存相當?shù)淖償?shù)。例如美國商務部3日公布的報告顯示，4月份美國的工廠訂貨在前一個月大幅增加后轉而下降了1.7%，為近一年以來的最大降幅；而最近石油價格的劇烈動蕩也為美國和世界經濟的進一步復蘇蒙上一層陰影。在這種背景下，無法斷言美國經濟已晴空萬里。而格老在最近公開講話中提及加息問題時也是語出謹慎，表示對于這個問題會小心處理，并會吸取以往經驗教訓，不會照搬以前做法。因此，普遍將美國升息視為對我國債市利好的投資者應耐心等待最終結果水落石出，美聯(lián)儲對加息決策的復雜性絕不亞于我國。
本周央行公開市場操作較上周又有明顯收縮，央票最高發(fā)行量減至100億，說明資金面緊張的情況還未緩解。新券的表現(xiàn)將對債市短線整體的表現(xiàn)產生較大影響。
上海證券報 中央財經大學金融證券研究所 久誠
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